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Os preços imobiliários aumentaram de forma constante nos Estados Unidos para décadas, com desaceleração causada apenas pela mudança de taxa de juros ao longo do caminho. Os preços aumentaram ao longo do tempo, à medida que a demanda por propriedade da casa através de programas patrocinados pelo governo aumentou, juntamente com o sentimento geral de que possuir imóveis representa o sonho americano. As hipotecas ficaram disponíveis para uma ampla gama de consumidores com programas oferecidos por Fannie Mae, Freddie Mac e outros, que podem ter colocado o dinheiro nas mãos de alguns proprietários irresponsáveis ​​que, mais tarde, anulariam os pagamentos. As taxas de juros permaneceram em um intervalo acessível em meados da década de 1990 e início dos anos 2000, tornando a propriedade da casa ainda mais acessível. Tal como acontece com outros investimentos, o setor imobiliário não poderia apreciar ano a ano em tal ritmo para sempre, e logo a explosão da bolha.

O colapso certamente não aconteceu durante a noite, mas os rumlamings ruidosos começaram a ocorrer como hipotecas subprime - aqueles feitos aos consumidores com crédito menos do que perfeito - tornaram-se 20% do mercado em 2006, de acordo com para o Washington Post. Alguns bancos fizeram hipotecas de alto risco em todo o seu negócio, e no início de 2008 eles começaram a ver pagamentos atrasados ​​e padrões em números tão altos que muitos bancos entraram em colapso. Cartas pesadas de subprime derrubaram rapidamente companhias de seguros como a AIG que havia segurado essas hipotecas. Os pools de hipotecas usadas para investimentos eram inadimplentes, e instituições como Lehman Brothers e Bear Sterns que subscreveram, possuíam e vendiam muitos desses investimentos viram quedas em valor tão grandes que eles não só precisavam fechar suas portas, mas também derrubaram outros. Enquanto isso, o aumento das execuções hipotecárias começou a reduzir os valores das casas próximas e a reação em cadeia se espalhou pelo país de 2008 a 2010.