0 O crescimento exponencial dos fundos negociados em bolsa (ETFs) nos últimos anos resultou em uma infinidade de ofertas de ETF em praticamente todos os setores e classes de ativos, e os títulos municipais não foram uma exceção. Esses instrumentos versáteis tornaram-se populares entre os investidores em suítes de imposto mais elevadas e preencheram um nicho específico na ampla seleção de ofertas de renda fixa que estão agora disponíveis. Muitos investidores de renda fixa que buscaram juros livres de impostos no passado através de títulos municipais individuais encontrarão ETF municipais como alternativas atraentes em vários aspectos.

O que são ETF de obrigações municipais?
Como qualquer outro fundo negociado em bolsa, um ETF de obrigações municipais é simplesmente uma coleção de títulos de dívida municipal individuais que foram selecionados por gerentes de portfólio profissionais e agrupados em um fundo embalado que negocia em uma ou mais das principais bolsas de valores. As obrigações municipais são títulos de dívida que foram emitidos por municípios, como cidades e cidades, para aumentar o capital.

Todos os títulos municipais emitidos hoje se enquadram em uma das duas categorias básicas. Os títulos de renda são emitidos para pagar projetos como estádios e complexos de esportes, estradas de pedágio e pontes e outras instalações que geram receita. Os títulos de obrigações gerais são usados ​​para pagar outros serviços e projetos municipais necessários, e são apoiados pelo poder de tributação e autoridade do emissor.

Os ETFs de obrigações municipais são muitas vezes estruturados para refletir um índice composto por ofertas muni. Alguns fundos, em vez disso, investem em uma seleção de ofertas municipais que atendem a certos critérios, como uma avaliação financeira mínima (i. E., AA ou melhor), receita versus GO, isenção de ser um item de preferência para AMT (veja abaixo) ou ofertas de alto rendimento. Tal como acontece com as ações ou outros títulos individuais que são negociados publicamente, os ETFs de obrigações municipais podem ser comprados e vendidos na negociação intradiária sempre que os mercados estiverem abertos.

Vantagens dos ETFs de obrigações municipais
Os ETFs de obrigações municipais oferecem várias vantagens sobre os títulos de muni individuais e os fundos tradicionais de títulos municipais abertos que são gerenciados ativamente. Como os fundos tradicionais, os ETFs de títulos municipais oferecem diversificação com uma seleção de títulos que foram escolhidos por gerentes de portfólio profissionais (se o fundo não é um fundo de índice que simplesmente espelha os títulos em um índice). No entanto, esses instrumentos também são muito mais líquidos do que os seus homólogos tradicionais porque podem ser comprados e vendidos durante o horário do mercado sem ter que aguardar vários dias úteis.

Seus custos de transação também são muitas vezes substancialmente menores, pois eles não têm encargos de vendas de frente ou de back-end e têm taxas de gerenciamento muito baixas.Eles também oferecem renda estável com uma quantidade muito limitada de risco; desde 1970, o número de municípios que faltam em suas obrigações totaliza menos de um décimo de um por cento do número total de ofertas emitidas.

Os títulos dos órgãos do grupo de analistas estão em segundo lugar apenas para os títulos do governo em termos de segurança, e muitas dessas ofertas também possuem seguro adicional para proteger contra incumprimento. Além disso, o interesse gerado pelas obrigações municipais é isento de impostos a nível federal para o investidor, o que os torna atraentes para investidores ricos e de alta renda. No entanto, o IRS revelou que mais de metade do montante total de juros de títulos municipais foi pago aos contribuintes com rendimentos inferiores a US $ 200.000.

As obrigações municipais também estão isentas de impostos estaduais e locais para investidores que vivem na mesmo estado ou cidade que o emissor na maioria dos casos. O interesse dos títulos municipais tornou-se ainda mais atraente para os investidores desde a resolução da falência fiscal, porque as taxas de imposto sobre outros tipos de renda de investimento, como dividendos e ganhos de capital, são agora maiores.

Desvantagens dos ETFs de obrigações municipais
A maior desvantagem para investir em ETFs de obrigações municipais é a baixa taxa de juros que a maioria deles paga. Os juros das obrigações municipais são inferiores aos juros tributáveis, como os pagos a partir de CDs ou títulos corporativos, porque é isento de impostos. O rendimento equivalente a imposto deste interesse deve ser calculado em muitos casos, a fim de determinar se é melhor investir em títulos municipais ou ETF do que uma oferta tributável.

Os investidores que compram títulos municipais de emissores localizados fora de seu estado ou município também terão de pagar impostos estaduais e, eventualmente, locais no interesse que recebem. Além disso, o interesse dos títulos municipais é um dos itens de preferência para o Imposto Mínimo Alternativo (AMT), o que significa que os investidores que recebem mais do que um certo montante deste tipo de juros podem ter que pagar impostos sobre algum ou todo isso, dependendo de vários fatores.

Além disso, enquanto os valores mobiliários individuais que compõem ETFs municipais são normalmente garantidos pelo emissor, os preços das ações dos ETFs municipais flutuam de acordo com a oferta e demanda e outras forças nos mercados porque comercializam em um mercado secundário. Fatores como mudanças nas taxas de juros podem resultar em perdas de capital para alguns investidores.

Quem deve investir em ETFs de obrigações municipais?
Os investidores que procuram renda sem impostos de qualquer tipo devem analisar atentamente os ETFs de obrigações municipais por sua liquidez, diversidade e segurança relativa. Eles podem ser apropriados tanto para investidores de curto quanto longo prazo, mas aqueles que pretendem trocar esses instrumentos precisam ser conscientes do custo de suas transações. Mas os ETFs de obrigações municipais podem fornecer maior juros equivalentes a outros tipos de instrumentos garantidos, como CDs ou títulos de tesouraria com muito pouco risco, por isso são ideais para aqueles que procuram renda de fontes conservadoras.

A linha inferior
A sobrevivência do status fiscal dos juros dos títulos municipais através da resolução do precipício fiscal provavelmente levará ao aumento do interesse nesses instrumentos de investidores grandes e pequenos. Os estados que estão amarrados em dinheiro também estão pagando maior interesse em seus títulos que afirmam que estão em melhor condição financeira, então os investidores que estão dispostos a pagar o imposto sobre o rendimento do estado em suas ofertas seria sábio comprar um pouco. Para obter mais informações sobre ETFs de obrigações municipais, consulte seu corretor ou consultor financeiro.