De vez em quando, as empresas optam por dividir suas ações comuns por meio de um processo chamado de divisão de estoque. Por exemplo, uma empresa que declara uma divisão de ações de 2: 1 ou 2 por 1 concederá duas ações para cada uma das ações existentes dos investidores. Nesse caso, o número total de ações duplica, enquanto o preço por ação diminui tecnicamente cerca de duas vezes. Teoricamente, da perspectiva dos acionistas, nada muda: o valor de suas participações é mantido, pois o efeito do preço da ação diminuído é totalmente compensado pelo aumento do número de ações. Por exemplo, suponha que o preço de uma ação da empresa tenha crescido para US $ 150 por ação, com o total de ações em circulação em 500 milhões. Assim, a capitalização de mercado global é de US $ 75 bilhões. Se ocorrer duplicação de estoque de 2: 1, o número de ações aumenta para 1 bilhão, sendo cada preço de ação de US $ 75, resultando novamente em uma capitalização de mercado de US $ 75 bilhões. (Veja também: Entendendo Stock Splits ).

Por que as empresas optam por dividir suas ações ordinárias? Uma justificativa comum é aumentar a comercialização de títulos. Geralmente, uma divisão de estoque ocorre quando o preço do estoque é muito alto. Por exemplo, em junho de 2014, Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) fez sua próxima divisão de ações 7: 1. Antes do estoque dividido, o preço de fechamento do estoque foi de US $ 645. 57, e após o estoque dividido o preço fechou em US $ 93. 70. Aparentemente, o preço ajustado das ações estava disponível para mais investidores do que o preço anterior em torno de US $ 650. O preço mais baixo atrai mais pequenos investidores que, de outra forma, não poderiam investir. Assume-se que mais investidores que negociam a segurança significam mais demanda pela segurança, criando pressão ascendente pelo preço. Obviamente, uma divisão de ações também serve para aumentar a liquidez do estoque porque está disponível para categorias mais amplas de investidores. (Veja também como e por que um estoque se separa?).

Efeito de divisão de ações em volatilidade

Intuitivamente, podemos pensar que uma divisão de ações aumenta a volatilidade de um estoque. A lógica é que as divisões de ações permitindo que os preços mais baixos resultem no aumento das negociações, porque agora muitos outros investidores podem negociar ações. Maiores resultados comerciais em maior volatilidade.

Vários pesquisadores demonstraram que as divisões de ações efetivamente levam ao aumento da volatilidade. Desai, Nimalendran e Venkataraman examinaram as divisões da amostra, constituídas por 366 acessórios divididos por 41 empresas listadas no NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Os autores, categorizando a volatilidade em componentes permanentes (orientados pela informação) e transientes (impulsionados por ruído), descobriram que medidas de volatilidade medianas de pré-divisão de 5 dias, 10 dias, 20 dias e 30 dias aumentam tanto na informação como no ruído e na informação - componentes fornecidos.

Ohlson e Penman em sua pesquisa mostram que as divisões de ações causam aumentos de volatilidade a curto prazo após o anúncio e aumentos de volatilidade a longo prazo após a data em que a divisão é efetiva.

Outro método para capturar a mudança de volatilidade causada pelas divisões de estoque é examinar o comportamento das opções escritas em tais ações. Philip Gharghori, Edwin D. Maberly e Annette Nguyen examinaram a volatilidade implícita dos anúncios de ações divididos em 1780 no período de 1998 a 2012. Os autores concluem que os comerciantes de opções orientados pela informação esperam aumento da volatilidade das ações, o que se reflete na volatilidade implícita de ambos chama e coloca. Os pesquisadores examinaram o comportamento dos operadores de opções e observaram que, antes do anúncio dividido, a volatilidade implícita das opções de curto prazo aumenta, o que sugere que os comerciantes ocupem posições especulativas de curto prazo com base em expectativas de volatilidade para cima. Durante o período de anúncio, um aumento esperado da volatilidade é refletido no mercado, bem como em opções de curto e longo prazo.

The Bottom Line

Uma série de estudos apoiam a idéia de que os anúncios de compartilhamento de ações levam a um aumento da volatilidade das ações. De acordo com os estudos, esse aumento também pode ser capturado em uma mudança ascendente na volatilidade implícita de opções de curto e longo prazo. Uma possível explicação intuitiva sobre a mudança de volatilidade é que o aumento das atividades comerciais seguido de divisão de ações atrai muitos pequenos investidores.

Divulgação:

A partir do momento em que escreveu, o autor estava há muito tempo nos estoques da Apple, que é mencionado no artigo.

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Referência:

Ohlson, J., Penman, S., 1985. A volatilidade aumenta após as divisões de estoque: uma aberração empírica. Journal of Financial Economics 14, 251-66.

Informações de divisão de ações sobre a Apple Inc. - // getsplithistory. com / AAPL

Trabalho Desai, Nimalendran e Venkataraman: - ttp: // www-personal. ksu. edu / ~ adesai / adesai. pdf

Outras pesquisas relacionadas:

// lta. Hse. fi / 2000/1 / lta_2000_01_a2. pdf

// desafio. uva. nl / cgi / arno / show. cgi? fid = 126787

// www. fórum. johnson. cornell. edu / faculdade / saar / Stock% 20Splits. pdf

Fiesher Black- Noise // www. e-m-h. org / Blac86. pdf

Philip Gharghori, Edwin D. Maberly e Annette Nguyen: efeito sobre a volatilidade implícita -

// www. nzfc. ac. nz / papers / programme / 117. pdf