A maioria dos investidores não são especialistas em análise de fundos mútuos. Provavelmente, eles não sabem qual é o índice de Sharpe ou por que um fornecedor cobra 175 pontos base para o Fundo XYZ e outro só cobra 25 para o Fundo ABC. A maioria dos investidores não são treinados em análise fundamental e não sabem como ler um gráfico de compartilhamento de candelabros. A maioria dos investidores está apenas procurando um lugar relativamente seguro para economizar seu dinheiro e espero ganhar um retorno decente ao longo do caminho, e é por isso que classificações como Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Lipper, Inc. são tão importantes.

Morningstar e Lipper são dois dos nomes mais proeminentes no mundo dos fundos mútuos. Essas empresas avaliam fundos, destacam dados críticos e atribuem uma classificação simples e fácil de comparar a cada um deles. As empresas de fundos mútuos se preocupam com as classificações da Morningstar e da Lipper porque sabem que tantos investidores e consultores financeiros confiam neles para tomar decisões de investimento.

A métrica de avaliação mais popular da Morningstar é sua escala de cinco estrelas. Lipper usa cinco quintis separados ou categorias, e classifica cada fundo em cinco medidas diferentes. Se um fundo estiver determinado a estar entre os 20% superiores em um quintil específico, ele obtém o título de "Lipper Leader" para esse recurso.

As classificações Morningstar e Lipper são amplamente publicadas, tantas pessoas as aceitam como precisas. Uma melhor abordagem seria entender os pontos fortes e fracos de cada sistema de classificação.

Morningstar

A primeira Morningstar Rating foi introduzida em 1985. Ele se concentrou em algumas categorias amplas e era mais um recurso de acumulação de dados do que uma avaliação abrangente.

Todo o sistema foi revisado em 2002. Novas categorias de fundos foram incorporadas, e os grupos foram reduzidos para enfatizar diferenças diferentes dos estilos de gerenciamento. Ele incluiu novas métricas e quebrou o histórico de desempenho em diferentes períodos de tempo. Os fundos de participação foram segregados por capitalização de mercado (o tamanho das ações no fundo) para evitar que os fundos de grande capitalização dominem consistentemente as classificações.

Hoje, a Morningstar organiza fundos mútuos com base nos tipos de investimentos em uma carteira de fundos, na região em que os investimentos do fundo são feitos e na estratégia de gerenciamento geral. As classificações da Morningstar são baseadas em uma distribuição de curva de sino: 10% recebem uma classificação de 5 estrelas, 22. 5% recebem uma classificação de 4 estrelas, 35% recebem uma classificação de 3 estrelas, 22. 5% recebem e classificações de 2 estrelas e 10% recebem uma classificação de 1 estrela. A Morningstar atualiza seus rankings mensalmente.

Lipper

Lipper avalia fundos mútuos de acordo com cinco conjuntos de critérios: consistência de retorno, preservação de capital, rácios de despesas, retorno total e eficiência tributária.Lipper enumera as cinco classificações para qualquer fundo mútuo e permite que os investidores decidam qual é o mais importante para eles.

Cada categoria recebe uma classificação em uma escala de um a cinco. Por exemplo, o fundo mútuo pode ser classificado como um segundo quando se trata de consistência de retorno e um aumento de cinco em eficiência tributária. No sistema Lipper, os números mais pequenos são considerados melhores; um fundo mútuo seria mais um três do que um quatro.

Qualquer fundo listado nos 20% superiores para uma determinada categoria recebe o título de Lipper Leader. É possível que um fundo mútuo tenha várias categorias Lipper Leader; na verdade, muitos fundos de topo têm três ou quatro designações Lipper Leader.

As classificações de Lipper também são ajustadas a cada mês e, assim como a Morningstar, são calculadas para períodos de três anos, cinco anos e 10 anos. Lipper também lança um período geral que remonta ao início de um fundo mútuo.

Risco de medição

O núcleo de um sistema de classificação de fundos mútuos é construído em torno de medidas ajustadas ao risco - quanto potencial para perdas futuras um investidor deve assumir para obter um retorno.

Para Morningstar e Lipper, a medida ajustada ao risco baseia-se em uma comparação com o desempenho médio de uma determinada categoria de fundo. Isso significa que um fundo mútuo ficará bom ou ruim com base em quão bem seus retornos e perdas se correlacionam com índices básicos para a categoria. Por exemplo, os fundos de grande capitalização são mensurados em relação a um grande índice de grande capitalização, como o S & P 500.

Há um grande potencial de erro em um sistema como este, uma vez que apenas é diferente do que um índice poderia levar a melhorias artificiais na classificação do fundo. Um fundo de médio prazo de 75% pode ser comparado com um índice de médio e médio prazo, mas sua exposição de 25% às pequenas capitais pode aumentar os retornos suficientes para dar-lhe um aumento de rating, independentemente do desempenho do gerente.

Isto é particularmente problemático para Lipper, que usa uma relação de informação em seu cálculo que é excessivamente sensível à escolha do índice. A Morningstar sofre desse problema em menor grau. Os investidores devem prestar muita atenção ao nível de diferença entre um fundo mútuo e seu índice comparativo. R-squared é um excelente indicador para aqueles que seguem a moderna teoria do portfólio (MPT).

Atribuindo Categorias

As categorias e opções de índice influenciam muito as classificações de Lipper e Morningstar, o que significa que é importante entender como os fundos são atribuídos a diferentes categorias.

Nos Estados Unidos, a Morningstar suporta 110 categorias, que mapeiam em nove grupos de categorias (capital da U. S., equidade do setor, alocação, equidade internacional, alternativas, commodities, títulos tributáveis, títulos municipais e mercado monetário).

A Lipper mistura seus fundos mútuos com base em ambas as classificações (que são baseadas em participações) e categorias (que se baseiam na linguagem objetiva do fundo no prospecto). Lipper possui sete classificações de capital global separadas com base no estilo de investimento e na capitalização de mercado; A Morningstar suporta sete diferentes categorias de estoque internacionais diversificadas (Grande Valor Estrangeiro, Grande Grande Estrangeiro, Grande Crescimento Estrangeiro, Valor Pequenos / Médios Estrangeiros, Pequena / Mid Blend Estrangeira, Crescimento Pequenos / Médios Estrangeiros e Estoque Mundial.)

Conclusão

Embora existam importantes desafios metodológicos com a Morningstar e a Lipper, estas ainda são ferramentas viáveis ​​e úteis para o público investidor. Nem todo mundo tem tempo para se tornar um especialista em análise de fundos, por isso é muito desejável ter empresas como essas para simplificar as coisas.

Morningstar ganha a vantagem em transparência, simplicidade e medidas efetivas de risco. Lipper é melhor na personalização, profundidade e rastreamento de desempenho persistente entre fundos similares. Os investidores devem ter em mente que as performances do passado - sobre o qual esses sistemas são baseados - não são garantias de resultados futuros, e cada investimento deve corresponder às necessidades e metas específicas de um investidor individual.