Avaliações do Fundo Mútuo: Crucial ou Insignificant?
Muitas empresas de serviços financeiros tentam ajudar os investidores compartilhando suas opiniões em um fundo mútuo. Em poucas palavras, eles fazem um trabalho digno de classificar com precisão um fundo com base em seu desempenho passado. A desvantagem desse método é que não é um bom guia para o desempenho futuro. Mas pode usar outras informações realmente fazer melhores previsões sobre o desempenho futuro do fundo? No final do dia, há algum valor para a abordagem que os avaliadores de fundos obtêm para classificar fundos mútuos. Os investidores devem usar esses dados como um ponto de partida e combiná-lo com alguns fatores mencionados abaixo para uma abordagem mais holística para eliminar os perdedores de fundos dos vencedores.

Processos de classificação do fundo
Morningstar (Nasdaq: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) corre o que é talvez o sistema de classificação de fundos mútuos mais conhecido e mais utilizado para investidores individuais. É apropriadamente designado Morningstar Rating for Funds taxas um fundo mútuo com base em como o fundo realizou durante um período de três, cinco e 10 anos. Ele também se ajusta ao risco (definido pelas métricas modernas da teoria do portfólio que analisa as medidas de volatilidade) e contabiliza os encargos de vendas que podem prejudicar os números de desempenho. Os rankings variam de 1 a 5, onde 5 é a maior pontuação possível.

A Morningstar considera o funcionamento interno de seus pontos de dados de classificação de propriedade e não revela muito detalhes sobre como os números são crunched. Os pontos positivos notáveis ​​para a sua abordagem incluem a análise de prazos de investimento mais longos, além de apenas dias, semanas, meses ou mesmo períodos de um ano. Morningstar também é crítico de taxas elevadas ou mesmo aqueles que vêm acima de uma média de categoria. Além disso, popularizou caixas de estilo que dividem fundos mútuos através das quais a capitalização de mercado em que investem, ou se eles perseguem um valor, crescimento ou estratégia básica que combina crescimento e valor.

Outros provedores, incluindo Lipper e Standard & Poor's, fornecem avaliações de fundos. Os rankings de Lipper analisam os retornos históricos totais, se esses retornos são consistentes ao longo do tempo ou voláteis, e se um fundo provavelmente preservará o capital em diferentes ciclos de mercado. Ele também considera taxas e eficiência tributária.
A S & P persegue uma estratégia similar à Morningstar e à Lipper, na medida em que compila o desempenho passado e oferece ajustes de risco, bem como quebrar fundos por estilo e capitalização de mercado. Outros provedores de classificação de fundos mútuos tentam melhorar os jogadores-chave, mas muitos integram as classificações dos "big guys" acima e usam métricas semelhantes. No geral, os principais fatores de classificação incluem desempenho passado, tentativas de desvantagem de retorno por risco e taxas, e métodos para agrupar fundos com estratégias ou enfoques similares.

Os benefícios das classificações do fundo
As classificações de fundo mútuo são populares por muitas razões importantes. Para começar, eles deixam um investidor chegar a uma opinião rápida e suja em um fundo em poucos minutos. O processo de classificação da Morningstar tornou-se extremamente popular e é usado por investidores e gestores de investimentos que gostam de divulgar seus fundos possuem classificação de quatro ou cinco estrelas, por exemplo. As avaliações também são ótimas para detalhar o desempenho passado, o que, obviamente, é bastante fácil de rastrear e publicar. Claramente, é muito direto dar uma classificação baixa a um fundo com terrível desempenho histórico. A caixa de estilo também facilita ver como um fundo investe e quais investimentos são mantidos em um fundo.

Os provedores de ratings de fundos mútuos também servem como cães de guarda da indústria, o que pode ajudar a manter as empresas de fundos honesto. Por exemplo, eles fornecem comentários sobre conselhos de fundos mútuos, analisam os antecedentes e as posições dos gerentes de portfólio e detalham se um fundo permanece fiel ao seu estilo de investimento, conforme medido por onde está em uma caixa de estilo.

Desvantagens
Muitos dos benefícios das classificações de fundos mútuos também são desvantagens. Eles fazem com que o investimento em fundos pareça fácil, mas são um sistema de tamanho único que não considera fatores suficientes. Há também uma certa mentalidade de rebanho em investimentos em fundos mútuos e uma forte dependência de caixas de estilo. Por exemplo, um fundo pode ser compensado por enfatizar os estoques de grandes capitais quando ele é categorizado no espaço da média do limite. Mesmo que as empresas maiores possam comprar melhor, um gerente de fundos pode evitá-las por medo de estar fora de sua respectiva caixa de estilo. Essa mentalidade de investimento proporciona aos consultores uma influência indevida sobre o processo de seleção de fundos, o que pode integrar essas ineficiências no gerenciamento de fundos.

Outra crítica fundamental inclui uma ênfase no retorno dos fundos mútuos anteriores, que o setor de serviços financeiros mostra não é um ótimo indicador de desempenho futuro. A Morningstar admitiu mesmo a ênfase em dados voltados para o seu processo de classificação.

Medir o risco através do mercado de ações, a segurança individual e a volatilidade da carteira, incluindo medidas globais de risco, como desvio padrão e risco de mercado através de beta, nem sempre é a melhor abordagem no rastreamento de riscos. Por exemplo, em recessões severas, como ocorreu em 2008 e no início de 2009, as correlações entre muitos ativos de investimento foram muito maiores do que em climas de mercado mais normais.

As classificações do fundo também não são sempre seletivas o suficiente. Um artigo crítico do processo de classificação estimou que a classificação de cinco estrelas da Morningstar é atribuída a 10% dos fundos em cada uma de suas categorias. Entre milhares de fundos de investimento, muitas centenas recebem uma classificação máxima. Mais importante ainda, os resultados do processo podem não ter muito valor preditivo. Vamos abordar isso com mais detalhes abaixo.

O que a avaliação do fundo rastreia os registros nos conta?
Estudos analisaram se os ratings de fundos mútuos ajudam a prever e a desempenho inferior. Um desses estudos viu o valor no baixo final das avaliações da Morningstar. Ou seja, os fundos classificados em três estrelas ou abaixo, geralmente com desempenho inferior no futuro.No entanto, o estudo concluiu que houve apenas poucas evidências estatísticas de que suas classificações de fundos de quatro e cinco estrelas indicavam um forte desempenho no futuro. Ele também detalhou que isso aceita estudos semelhantes, o que significa que as falhas da Morningstar são uma ocorrência comum. Em suma, é difícil usar o desempenho passado para prever o futuro com muita certeza.

A Morningstar tentou melhorar seu sistema de classificação. Ele mesmo criou um para integrar suas classificações retroativas com dados que tentam fazer alguma previsão sobre o desempenho futuro. Este sistema usa uma classificação de bronze, prata ou ouro que agora está listada em seu site e analisa fatores como pessoas que gerenciam um fundo, seu processo de investimento e histórico geral da empresa que possui o fundo.

Bottom Line
Os ratings de fundos mútuos são valiosos, mas eles só devem servir como ponto de partida para os investidores. No geral, as classificações fornecem informações sobre um fundo, como ele realizou no passado e como ele investe. Mas os investidores precisam fazer sua própria lição de casa e integrar essa informação em uma estimativa de como um fundo pode atuar no futuro. As considerações importantes são as taxas e a forma como os fundos se realizaram a longo prazo, idealmente através de um ciclo de mercado completo.

O melhor conselho pode ser que, independentemente de uma classificação de fundo, a maioria dos fundos mútuos seja inferior ao seus índices ao longo do tempo. Isso é devido ao aperto do índice, o que significa que muitos possuem muitos estoques e não utilizam o gerenciamento ativo suficiente, ou simplesmente colhendo ações que provavelmente superarão. Taxas elevadas são outro grande assassino de desempenho. Para os investidores, aprender a não perseguir o desempenho (comprando fundos que tenham feito bem no passado) e evitando tentativas de tempo, o mercado pode aumentar o desempenho ao longo do tempo.