Os fundos inteligentes de negociação cambial beta (ETFs) e os fundos de investimento geralmente utilizam um ou mais fatores para determinar sua combinação de ações subjacentes ou outros ativos. Muitas vezes, esses fatores são um subconjunto de um índice mais padrão, como o S & P 500 ou o Russell 2000. Alguns fatores típicos incluem valor, ímpeto e tamanho. Outro fator popular é a qualidade.

O que é Qualidade?

A qualidade pode ser um dos fatores mais difíceis de definir. Algumas características associadas a estratégias de alta qualidade incluem várias medidas de rentabilidade, estabilidade de ganhos ou outras medidas e a saúde financeira da empresa. Um estudo da AQR Capital Management publicado pela Yale University descobriu que as ações com lucros altos e crescentes, as altas taxas de pagamento combinadas com baixa volatilidade e risco fundamental historicamente superaram suas contrapartes de menor qualidade. (Para mais informações, veja: Estratégias de ETFs Smart Beta. )

Exemplos

Em 2015, o iShares Edge da Blackrock MSCI USA Factor de Qualidade ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79. 85 + 0. 16% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) ganhou 5. 46% de acordo com Morningstar. Isso se compara a um ganho de 1,38% para o Índice S & P 500 pelo mesmo período. O ETF foi lançado em 2014 e apresentou desempenho inferior ao índice desse ano e, até agora, este ano, o fundo é de 1. 21% para trás do S & P 500. Como a Morningstar ressalta, no entanto, os fundos beta do fator de qualidade tendem a funcionar particularmente bem no mercado difícil condições.

QUAL rastreia o Índice de Qualidade Neutral do Setor MSCI. O índice rastreia o desempenho de ações de grande e médio prazo, que se baseiam no retorno sobre o patrimônio líquido, a variabilidade do lucro e o patrimônio da dívida.

O PowerShares S & P 500 Quality Portfolio (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029. 24 + 0. 03% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) tem um histórico mais longo. Em 2015, a ETF obteve 1. 67% contra 1,38% para o índice. YTD no final de julho de 2016, o retorno foi de 11 14% contra 7,66%. Os resultados de trânsito adicionais para o ETF versus o S ​​& P 500 incluem:

• Um ganho anual médio de 13. 93% contra 12. 39% para os três anos seguintes.
• Uma média anual novamente de 16. 02% versus 14. 85% para os próximos cinco anos.
• Um ganho médio anual de 7. 01% contra 7. 53% para o final de dez anos.

O SPHQ acompanha o índice de qualidade S & P 500. O índice rastreia as empresas do índice S & P 500 com o maior "índice de qualidade" com base no retorno sobre o patrimônio líquido, o índice de acumulação e o índice de alavancagem financeira. Tanto o fundo quanto o índice são reequilibrados semestralmente em junho e dezembro.

O índice de despesas para SPHQ é de 29 pontos base e 15 pontos base para QUAL. Em comparação, o SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) tem uma razão de despesa de 0. 09% enquanto o Vanguard S & P 500 ETF (VFV) possui uma razão de despesa de 0. 08%. Ambos são ETF tradicionais de índice ponderado de mercado. O SPY é um dos ETF de maior volume atualmente comercializado. (Para mais, consulte: 4 ETFs mais vendidos neste ano .)

O SPHQ e o QUAL são os dois maiores ETFs inteligentes beta que se concentram apenas na qualidade. No entanto, há uma série de outros ETFs inteligentes beta que se concentram em mais de um fator. Como um exemplo de como esses "ETF combo smart beta" funcionam, a Morningstar descreve os critérios de seleção e pesagem de segurança da Goldman Sachs da seguinte maneira; "A qualidade é uma das quatro subpastagens nos Índices ActiveBeta da Goldman Sachs. A qualidade é medida dividindo o lucro bruto por ativos totais ou pelo retorno sobre o patrimônio líquido no caso de ações financeiras - onde o lucro bruto não está disponível. As ações estão acima / abaixo do peso ponderado em relação à sua ponderação no índice dos pais, dependendo se a pontuação do fator cai acima / abaixo de uma pontuação de corte. "(Para mais informações, veja: Construindo uma melhor Mousetrap com ETFs Smart Beta. )

Qualidade e desempenho superior

Nos últimos anos, os estoques de alta qualidade superaram o índice S & P 500. Essas empresas são, por definição, menos arriscadas e melhor equipadas para sobreviver a períodos econômicos difíceis. As ações refletem isso apresentando tipicamente menos volatilidade do que o mercado como um todo. A qualidade reflete muitos dos ideais do lendário investidor Warren Buffet que está comprando "… empresas maravilhosas a um preço justo. "De fato, o relatório da AQR Capital Management referenciou a importância do preço na compra de ações que exibem as características de qualidade.

Os estofos Nifty Fifty das décadas de 1960 e 1970 são uma boa ilustração. Estes foram os estoques de alta qualidade da década de 1960 e os investidores continuaram a comprar e / ou mantê-los mesmo depois que suas avaliações se tornaram absurdamente altas. Quando o mercado de ações caiu forte no início da década de 1970, esses estoques pioraram do que o S & P 500 e demoraram mais para se recuperar do que o índice geral.

A linha inferior

Investimento do fator beta inteligente é um giro no investimento tradicional indexado no índice de mercado. Um fator popular é a qualidade. Os estoques de qualidade superaram em grande parte o S & P 500 de atraso, mas esta superação não será indefinida. As características típicas das ações de qualidade são importantes, mas também o preço pago e a valorização relativa dessas ações e os ETFs que utilizam esse fator de investimento. (Para mais, veja: ETFs Smart Beta: The Pros e Cons .)