Para os investidores em ações, o balanço é uma consideração importante para investir em uma empresa porque é um reflexo do que a empresa possui e deve. A força do balanço de uma empresa pode ser avaliada por três grandes categorias de medidas de qualidade de investimento: adequação do capital de giro; desempenho de ativos; e estrutura de capitalização.

O Ciclo de conversão de caixa (CCC)

O ciclo de conversão de caixa é um indicador chave da adequação do capital de giro da empresa. Além disso, o CCC é igualmente importante como a medida da capacidade de uma empresa gerenciar de forma eficiente dois dos seus ativos mais importantes - contas a receber e inventário.

Calculado em dias, o CCC reflete o tempo necessário para cobrar as vendas e o tempo necessário para reverter o estoque. Quanto mais curto este ciclo é, melhor. O dinheiro é rei, e os gerentes inteligentes sabem que o capital de giro em rápido movimento é mais rentável do que amarrar o capital de giro improdutivo nos ativos.

CCC = DIO + DSO - DPO DIO - Dias Inventário Destaque DSO - Dias Vendas pendentes DPO - Dias a pagar Destaque

Não existe uma única métrica ideal para o CCC, que também é referido como o ciclo operacional de uma empresa. Em regra geral, o ciclo de conversão de caixa de uma empresa será fortemente influenciado pelo tipo de produto ou serviço que fornece e características do setor.

Os investidores que procuram qualidade de investimento nesta área do balanço de uma empresa precisam acompanhar o CCC por um longo período de tempo (por exemplo, cinco a dez anos) e comparar seu desempenho com o de concorrentes. Consistência e / ou diminuição no ciclo operacional são sinais positivos. Por outro lado, os tempos de coleta erráticos e / ou o aumento do inventário na mão geralmente não são indicadores positivos da qualidade do investimento.

A Renda de Volume de Negócios Fixo

O imobilizado (PP & E), ou ativos fixos, é outro dos números "grandes" no balanço patrimonial de uma empresa. Na verdade, muitas vezes representa o componente mais importante dos ativos totais de uma empresa. Os leitores devem notar que o termo ativos fixos é a abreviação do profissional financeiro para PP & E, embora a literatura de investimento às vezes se refira ao total de ativos não circulantes de uma empresa como seus ativos fixos.

O investimento de uma empresa em ativos fixos depende, em grande medida, de sua linha de negócios. Algumas empresas são mais intensivas em capital do que outras. Os produtores de recursos naturais e de grandes equipamentos de capital exigem uma grande quantidade de investimentos em ativos fixos. As empresas de serviços e os produtores de software precisam de uma quantidade relativamente pequena de ativos fixos. Os fabricantes tradicionais geralmente possuem cerca de 30% a 40% de seus ativos em PP & E. Assim, os índices de rotatividade de ativos fixos variam de diferentes indústrias.

O rácio de rotatividade de ativos fixos é calculado como:

Os ativos fixos médios podem ser calculados dividindo o PP & E de final de ano de dois períodos fiscais (ex. 2004 e 2005, PP & E dividido por dois).

Este indicador do índice de rotatividade de ativos fixos, analisado ao longo do tempo e comparado com o dos concorrentes, dá ao investidor uma idéia de como efetivamente a administração de uma empresa está usando este grande e importante ativo. É uma medida aproximada da produtividade dos ativos fixos de uma empresa, com relação à geração de vendas. Quanto maior o número de vezes que PP & E se vira, melhor. Obviamente, os investidores devem procurar consistência ou aumentar as taxas de rotatividade de ativos fixos como qualidades positivas de investimento do balanço.

A Razão do Retorno sobre Ativos

O retorno sobre os ativos (ROA) é considerado um índice de rentabilidade - mostra o quanto uma empresa está ganhando no seu ativos totais . No entanto, vale a pena ver o índice ROA como um indicador do desempenho dos ativos.

O índice de ROA (porcentagem) é calculado como:

O total de ativos totais pode ser calculado dividindo os ativos totais do final do exercício de dois períodos fiscais (ex 2004 e 2005 PP & E dividido por 2).

O índice ROA é expresso como um retorno percentual comparando a receita líquida, a linha inferior da demonstração do resultado, com os ativos totais médios. Um alto percentual de retorno implica ativos bem gerenciados. Mais uma vez, a relação ROA é melhor empregada como uma análise comparativa do desempenho histórico de uma empresa e com empresas em uma linha de negócios similar.

O Impacto dos Ativos Intangíveis

Numerosos ativos não-físicos são considerados ativos intangíveis, que podem essencialmente ser categorizados em três tipos diferentes: propriedade intelectual (patentes, direitos autorais, marcas registradas, marcas, etc.), taxas diferidas ( despesas com capitalização) e o goodwill comprado (o custo de um investimento em excesso do valor contábil).

Infelizmente, há pouca uniformidade nas apresentações do balanço para ativos intangíveis ou a terminologia usada nas legendas da conta. Muitas vezes, os intangíveis são enterrados em outros ativos e apenas divulgados em uma nota às finanças.

Os dólares envolvidos na propriedade intelectual e as taxas diferidas geralmente não são materiais e, na maioria dos casos, não garantem muito escrutínio analítico. No entanto, os investidores são encorajados a ter uma análise cuidadosa do valor do goodwill comprado no balanço de uma empresa porque alguns profissionais de investimentos estão desconfortáveis ​​com uma grande quantidade de goodwill comprado. A "beleza" adquirida hoje às vezes se transforma em "besta" de amanhã. Só o tempo dirá se o preço de aquisição pago pela empresa adquirente foi realmente de valor justo. O retorno à empresa adquirente será realizado apenas se, no futuro, conseguir transformar a aquisição em ganhos positivos.

Os analistas conservadores deduzirão o valor do goodwill comprado do patrimônio líquido para chegar ao patrimônio líquido tangível da empresa. Na ausência de qualquer medida analítica precisa para fazer um julgamento sobre o impacto dessa dedução, tente usar o senso comum comum.Se a dedução do goodwill comprado tiver um impacto negativo relevante na posição patrimonial de uma empresa, isso deve ser motivo de preocupação para os investidores. Por exemplo, um balanço patrimonial com alavancagem moderada pode parecer realmente feio se seus passivos da dívida excederem seriamente sua posição patrimonial tangível.

As empresas adquirem outras empresas, então a boa vontade adquirida é um fato da vida na contabilidade financeira. Os investidores, no entanto, precisam examinar com atenção uma quantidade relativamente grande de goodwill comprado em um balanço patrimonial. O impacto desta conta na qualidade de investimento de um balanço deve ser julgado em termos de tamanho comparativo ao patrimônio líquido e à taxa de sucesso da empresa com aquisições. Isso realmente é um julgamento, mas um que precisa ser considerado pensativo.

A linha inferior

Os ativos representam itens de valor que uma empresa possui, tem em sua posse ou é devido. Dos vários tipos de itens que uma empresa possui; contas a receber, inventário, PP & E e intangíveis são geralmente as quatro maiores contas no lado do ativo de um balanço patrimonial. Como conseqüência, um sólido balanço baseia-se na gestão eficiente desses principais tipos de ativos e um forte portfólio é baseado em saber como ler e analisar demonstrações financeiras.