A Regra 10a-1, mais conhecida como a "regra de levantamento", afirma que um investidor não pode reduzir uma segurança até que ela tenha trocado mais alto pelo menos uma vez. Para entender completamente por que a regra de levantamento foi feita, você deve voltar no tempo para o que estava acontecendo tanto em Wall Street quanto na Main Street no momento.

Em 2007, a Securities and Exchange Commission (SEC) eliminou a regra de aumento para determinar se funcionou. O Escritório de Análise Econômica da SEC concluiu que não parecia necessário evitar a manipulação do mercado. No entanto, a crise de crédito e a volatilidade resultante do mercado que atingiram o mercado em 2007 e 2008 tiveram muitos críticos que pediram uma reintegração à regra em 2009. Continue lendo para aprender a história por trás da criação desta regra e por que algumas pessoas querem vê-la de volta ao lugar.

Colocando os freios em um mercado de ursos
Durante a década de 1930, a Grande Depressão estava devastando Wall Street e Main Street. Em Wall Street, era comum ver "ataques de urso". Um ataque de urso é uma tentativa de grupo de comerciantes de forçar o preço de um estoque para cobrir as posições curtas que eles têm no estoque. Mas se uma empresa possui bons fundamentos e um sólido balanço, então, como você faria forçar o preço mais baixo? Isso foi feito através da divulgação de rumores sobre o futuro de uma empresa, sua administração ou qualquer outra informação negativa que possa causar a venda. (Para mais informações, veja The Short And Distort: ​​Manipulação de estoque em um mercado de ursos .)

Uma vez que esses rumores começam, eles geralmente aumentam para proporções fora de controle. Quando eles se apoderam da rua, os invasores de urso se acumulam com vendas mais curtas, causando ainda mais pressão para baixo.

Claro, com o grande crash do mercado de ações de 1929, não demorou muito para que as massas entrassem em pânico. Esses vendedores de pânico poderiam fazer com que as empresas fundamentalmente sólidas perdessem a avaliação rapidamente. Muitos argumentaram que tais incursões de urso eram desenfreadas na época e que precisava ser uma maneira de retardar as comportas de vendedores curtos que se movimentariam em novas posições curtas diariamente. É por isso que, em 1938, a SEC decidiu adicionar uma nova regra chamada de regra de aumento. Isso forçou qualquer um que quisesse colocar uma nova posição curta para esperar até que o preço subisse um oitavo de ponto - no mínimo - antes que uma nova posição curta pudesse ser feita. Este processo impediu os comerciantes de forçar o preço de uma ação baixa. (Para aprender a praticar venda a descoberto, veja o Tutorial de venda curta .)

Para estabilizar o mercado dos anos 30, a SEC precisava fazer algo para promover a confiança dos investidores novamente. As incursões de urso e a queda dos preços das ações corroem a confiança dos investidores, de modo que a SEC promulgou novas regras em resposta. Sua esperança para a regra do aumento era torná-lo um pouco mais difícil para novos shorts, reduzindo assim os ataques de urso.

Em defesa da venda curta
Para entender a regra de aumento, você também precisa entender que a venda a descoberto não é ruim. Muitas vezes, ele tem uma inclinação negativa e, embora permita que um investidor se beneficie com o declínio dos preços das ações, é uma ferramenta de mercado vital. O processo de venda curta requer que um comerciante saia e empreste ações de um corretor e depois os venda com a esperança de que ele ou ela possa comprá-los novamente a um preço mais baixo. Como resultado, a venda curta atua para corrigir níveis de entusiasmo e fúcsia que podem aumentar os preços das ações por um motivo não fundamental. (Para mais discussão sobre este assunto, veja Questionando a Virtude da Venda Curta .)

A venda curta pode colocar um topo em valores irracionais, de modo que a regra do aumento diminui a venda irracional. Ambos são instrumentos de mercado que funcionam para manter um fluxo adequado para a negociação.

Esta é parte da razão pela qual a regra de aumento é raramente se alguma vez foi falada durante os mercados de touro eufóricos e fortes. A única vez que você vai ouvir sobre isso é quando o mercado está em declínio pesado ou há grandes problemas econômicos (mais conhecido como um mercado urso). (Para saber mais, leia Digging Deeper Into Bull and Bear Markets .)

Além da regra de levantamento, trocas como a Nasdaq, a NYSE e a AMEX têm seu próprio tipo de regra de levantamento em cima da corrente regra final.

A regra de levantamento foi decretada pela SEC, uma agência governamental independente da U. S. que trabalha para regular e vigiar o comércio e os comerciantes do mercado sem escrúpulos. A SEC foi criada pela Seção 4 do Securities Exchange Act de 1934, que foi criada para aumentar a confiança pública nos mercados de capitais. Essa confiança seria promovida através de regulamentos no nível do mercado, bem como no nível da empresa. Foi a situação econômica da época da década de 1930 que deu origem à idéia de que o governo precisava exercer algum controle sobre os mercados para proteger os investidores e a economia como um todo. (Para mais informações, veja Como os mercados do Oeste Selvagem foram domesticados .)

A regra de levantamento surgiu de um sentimento semelhante e foi planejada para reagir ao que muitos sentiram, na época, era um dos Os principais motivos do grande crash do mercado de ações de 1929. O protesto público obrigou os formuladores de políticas a impedir que os vendedores curtos transformassem um slide de estoque em uma avalanche.

Embora os efeitos globais da regra de levantamento tenham sido discutidos há anos, uma coisa é clara: a regra impede qualquer comerciante, grande ou pequeno, de fazer uma bola de neve com um preço já mais baixo. Adicionando novas posições curtas quando um estoque está na margem também faz o comerciante pensar duas vezes antes de decidir sobre uma nova posição curta. (Para saber mais sobre como a venda a descoberto afeta o mercado, veja Risco de venda curta pode ser semelhante a longo .)

Conclusão
Muitos argumentaram que a regra de recuperação é inútil e foi criada em resposta ao pânico em Wall Street durante uma grande depressão econômica. Não há como saber com certeza se esse é realmente o caso. No entanto, é verdade que a regra de levantamento só entra em jogo quando há um grande interesse no curto prazo de um estoque.Aqueles que favorecem e acreditam na regra de levantamento dizem que agrega um nível de proteção de vendedores curtos ganhando muito impulso em qualquer segurança, mas há outros que argumentam que a regra de levantamento realmente não tem efeito em diminuir os vendedores curtos, como eles só precisam esperar um downtick. Se a regra de levantamento funciona para combater a maior volatilidade é outra questão.