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As obrigações de cupom zero não têm pagamentos de juros reincidentes, o que torna os cálculos do rendimento para o vencimento diferentes dos títulos com uma taxa de cupom. A maior parte do valor do tempo das fórmulas de dinheiro exige alguns valores da taxa de juros para cada ponto no tempo. Isso torna o rendimento até o vencimento mais fácil de calcular para títulos de cupão zero, porque não há pagamentos de cupom para reinvestir, tornando-o equivalente à taxa normal de retorno do vínculo.

A fórmula para o cálculo do rendimento até o vencimento em uma obrigação de cupão zero é:

Rendimento até o vencimento = (Valor nominal / Preço atual da obrigação) ^ (1 / Aes até o vencimento) - 1

Por exemplo, considere uma obrigação de cupão zero de $ 1 000 que tenha dois anos até o vencimento. Atualmente, o vínculo é avaliado em US $ 925 (o preço que pode ser comprado hoje). A fórmula seria: (1000/925) ^ (1/2) - 1. Quando resolvido, esta equação produz um valor de 0. 03975, que seria arredondado e listado como um rendimento de 3. 98%.

O rendimento até o vencimento pode mudar de ano para ano para qualquer título, dependendo das mudanças na demanda global de títulos no mercado. Considere o que aconteceria se os investidores se tornassem mais dispostos a manter os títulos devido à incerteza econômica. Os preços das obrigações provavelmente aumentariam, o que aumentaria o denominador na fórmula do rendimento até o vencimento, reduzindo assim o rendimento.

O rendimento até o vencimento é um conceito básico de investimento que é usado para comparar títulos de diferentes cupons e tempo até a maturidade. Sem contar quaisquer pagamentos de juros, os títulos de cupão zero sempre têm um rendimento até o vencimento igual à sua taxa normal de retorno. O rendimento até o vencimento para obrigações de cupão zero às vezes é referido como a taxa spot.