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A taxa de cupom é a taxa de juros que o título paga anualmente, enquanto o rendimento até o vencimento é a taxa média de retorno depois de contabilizar o preço de compra do título.

Investir em títulos pode gerar lucro de duas maneiras. Primeiro, a maioria dos títulos gera um montante fixo de renda, pagando juros anualmente ou semestralmente. Essa taxa de juros é chamada de taxa de cupom e é expressa como uma porcentagem do valor nominal do vínculo.

O valor nominal de uma ligação é o seu valor nominal. Se uma obrigação tiver um valor nominal de US $ 1 000 e uma taxa de cupom de 7%, então paga US $ 70 em juros a cada ano.

O valor nominal de uma obrigação não é seu preço de mercado. Na verdade, o preço de mercado dos títulos pode variar substancialmente acima ou abaixo do par. Se você comprar uma obrigação abaixo do seu valor nominal, é chamado de desconto. Um vínculo com um preço de mercado acima do par é comprado em um prêmio.

O valor do par diz ao investidor quanto dinheiro a empresa emissora deve pagar ao detentor da dívida uma vez que o vínculo venha a matar. Independentemente do preço de compra, o proprietário de uma obrigação de cinco anos e US $ 1 000 receberá sempre US $ 1 000 da empresa que emitiu o vínculo após os cinco anos decorridos. Comprar títulos com desconto pode gerar lucro para os investidores. Um ingresso de US $ 1 000 comprado por US $ 700 ainda paga US $ 1 000 no vencimento, gerando lucro de US $ 300.

Como os pagamentos de cupom não são a única fonte de lucros das obrigações, o cálculo do rendimento ao vencimento incorpora os ganhos ou perdas potenciais gerados pelas variações no preço de mercado. Se um investidor comprar uma obrigação por seu preço par, o rendimento até o vencimento é igual à taxa do cupom. Se o investidor comprar o vínculo com desconto, seu rendimento até o vencimento é sempre maior do que a taxa de cupom. Por outro lado, uma obrigação comprada com um prêmio sempre possui um rendimento até o vencimento menor do que a taxa de cupom.