Embora alverage seja usado em muitas estratégias de hedge funds, alguns não o usam de forma alguma.
Os fundos podem aumentar sua alavancagem de três maneiras:

1. Solicitar fundos externos para investir mais ou vender mais do que o capital social que colocaram
2. Pedir empréstimo através de uma conta de margem
3. Usar instrumentos financeiros e derivativos que exijam postagem de margens (e menor desembolso de caixa) ao invés de comprar os títulos subjacentes.

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A alavancagem pode ser executada em qualquer lugar de uma proporção de 2: 1 até 500: 1 com estratégias de arbitragem usando a maior alavancagem porque os lucros comerciais são tão estreitos.
riscos exclusivos incluem:

• Risco de liquidez - Ocorre em títulos muito finos ou ilíquidos. Em condições extremas de mercado, os problemas de liquidez podem causar o colapso do fundo inteiro.
  
• Risco de preço - Alguns dos ativos em que um fundo de hedge investe podem ser muito complicados, o que dificulta o preço dos valores mobiliários corretamente.
  
• Risco de contraparte - Os fundos de hedge tendem a lidar com corretores / revendedores. Como tal, há sempre o risco de um corretor / negociante particular falhar ou simplesmente cortar o fundo de hedge. Nessas situações, o risco negativo para o fundo de hedge e todos os seus participantes é extremamente grave.
  
• Risco de liquidação - Falha na entrega dos valores mobiliários por uma ou mais partes na transação.
  
• risco de aperto curto - Um curto aperto ocorre quando você tem que comprar os valores mobiliários que vendeu antes de desejar. Isso pode ocorrer porque os investidores de quem você emprestou a segurança precisam mais do que o antecipado.
  
• Aperto financeiro - Ocorre quando as empresas se encontram incapazes de emprestar ou não conseguir empréstimos a taxas aceitáveis. Linhas de crédito ampliadas, inadimplentes e outros problemas de dívida podem causar um aperto financeiro. As chamadas de margem e as posições de marca para mercado também podem resultar em problemas financeiros.

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Hedge Fund Performance
Para alguns hedge funds, a capacidade de encontrar seus retornos pode ser difícil por causa da natureza da indústria. No entanto, os estudos apresentaram casos fortes para investir em hedge funds tendenciosos sobre o seguinte:

• Eles tendem a ter um retorno líquido superior aos mercados de ações e títulos.
• Eles tendem a ter riscos menores do que as ações quando medidas pela volatilidade de seus retornos.
• Os índices de Sharpe tendem a ser superiores aos de ações e títulos. A razão Sharpe é a recompensa ao risco medida como o retorno médio em excesso da taxa livre de risco dividida pelo desvio padrão.
• A correlação de hedge funds com investimento convencional é geralmente baixa, mas ainda positiva.

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O viés de sobrevivência é uma questão importante que precisa ser abordada ao analisar o desempenho dos fundos no passado.Em resumo, o viés de sobrevivência resulta da tendência de abandono dos artistas pobres, enquanto os artistas com sucesso continuam a existir. Em outras palavras, os fundos mal sucedidos são retirados das apresentações de desempenho e apenas os que tiveram bom desempenho estão incluídos. Portanto, ao analisar o desempenho passado dos fundos, a amostra dos fundos atuais incluirá aqueles que foram bem sucedidos no passado, enquanto muitos fundos que anteriormente existiam, mas que tiveram desempenho inferior e foram fechados ou incorporados, não estão incluídos. Os retornos de desempenho podem ser enganosos porque são baseados apenas nos fundos que sobreviveram e não nos que morreram.
Os pesquisadores demonstraram nos últimos anos que o viés de sobrevivência pode desempenhar um papel significativo na propagação de retornos passados ​​de títulos individuais, fundos mútuos e até mesmo ações de países específicos.
Isto é de particular importância quando se olha para hedge funds, porque muitas vezes eles não precisam cumprir os padrões de apresentação de desempenho. O viés de sobrevivência resulta em uma superestimação dos retornos passados ​​e leva os investidores a serem excessivamente otimistas nas previsões de retornos futuros. O viés de sobrevivência faz com que os resultados de alguns estudos diminuam, porque apenas as empresas que tiveram sucesso suficiente para sobreviver até o final do período estão incluídas. Da mesma forma, o desempenho do fundo mútuo pode ser enganoso devido ao viés de sobrevivência se a família do fundo tende a fundir ou interromper fundos com desempenho inferior
Uma técnica que algumas empresas usam no lançamento de novos produtos é "incubar" os fundos. Por exemplo, uma empresa que deseja lançar uma nova série de fundos mútuos pode fornecer dez gerentes com uma pequena quantidade de dinheiro semente para iniciar fundos agressivos. Cada gerente tem dois anos para testar sua capacidade de escolha de estoque. No final do período, é provável que vários dos fundos tenham superado o mercado. Esses fundos bem sucedidos são então disponibilizados ao público e comercializados de forma agressiva enquanto os perdedores são descontinuados silenciosamente. Isto é o que é conhecido como "viés de criação".
Uma vez que você aprecia os efeitos do viés e do viés de criação, é fácil ver como as empresas podem efetivamente garantir registros de longo prazo de desempenho superior. Ao começar com um grande número de fundos e interromper ou fundir os pobres artistas, deixa uma empresa com apenas o creme da cultura.