O risco ativo e o risco residual são dois tipos diferentes de riscos de portfólio que os investidores, conselheiros e gerentes de portfólio podem tentar administrar e tomar decisões. Aqui está uma descrição de cada medida de risco, cálculos de exemplo e algumas diferenças entre os dois.

O que é o risco ativo?

O risco ativo de um investimento ou de uma carteira é a diferença entre o retorno e o retorno do índice de referência para essa garantia ou portfólio. Esse risco também é comumente chamado de erro de rastreamento. Medir o risco ativo quantifica o risco de que esse portfólio ou investimento experimente devido a decisões de gerenciamento ativas tomadas pelo gerente de portfólio, o assessor ou o investidor individual.

É uma prática comum para investimentos individuais e carteiras inteiras serem comparadas com um índice relevante para auxiliar no desempenho relativo e na medição de risco. Se um investimento é completamente passivo e é idêntico ao seu benchmark, o risco ativo é praticamente inexistente, com exceção de pequenas variações devido a despesas com taxas de gerenciamento. Quando os investimentos seguem uma estratégia ativa, os retornos começam a se desviar do benchmark e o risco ativo é introduzido no portfólio.

Existem duas metodologias geralmente aceitas para calcular o risco ativo. Dependendo do método utilizado, o risco ativo pode ser positivo ou negativo. O primeiro método para calcular o risco ativo é subtrair o retorno do benchmark do retorno do investimento. Por exemplo, se um fundo mútuo retornou 8% ao longo de um ano, enquanto seu índice de referência relevante retornou 5%, o risco ativo seria:

Risco ativo = 8% - 5% = 3%

Isso mostra que 3% do retorno adicional foi obtido a partir de seleção de segurança ativa, timing de mercado ou uma combinação de ambos. Neste exemplo, o risco ativo tem um efeito positivo. No entanto, se o investimento tivesse devolvido menos de 5%, o risco ativo seria negativo, indicando que as seleções de segurança e / ou as decisões de timing de mercado que se desviaram do benchmark eram decisões precárias.

A segunda maneira de calcular o risco ativo, e a mais utilizada, é levar o desvio padrão da diferença de investimento e retorno de referência ao longo do tempo. A fórmula é:

risco ativo = raiz quadrada de (soma de ((retorno (portfólio) - retorno (benchmark)) ² / (N - 1)).

Por exemplo, assumir os seguintes retornos anuais para um Fundo de investimento e seu índice de referência:

Ano 1: fundo = 8%, índice = 5%

Ano dois: fundo = 7%, índice = 6%

Ano três: fundo = 3%, índice = 4%

Ano quatro: fundo = 2%, índice = 5%

As diferenças são iguais:

Ano um: 8% - 5% = 3%

Ano dois: 7% - 6% = 1%

Ano três: 3% - 4% = -1%

Ano quatro: 2% - 5% = -3%

A raiz quadrada da soma das diferenças ao quadrado, dividido por (N - 1) é igual ao risco ativo (onde N = número de períodos):

risco ativo = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ² )) / (N -1)) = Sqrt (0.2% / 3) = 2. 58%

O que é o risco residual?

O risco residual é um risco específico da empresa, como greves, resultados de processos legais ou desastres naturais. Esse risco é conhecido como risco diversificável, pois pode ser eliminado pela diversificação suficiente de um portfólio. Não há uma fórmula para calcular o risco residual; Em vez disso, deve ser extrapolado subtraindo o risco sistemático do risco total.

Embora o cálculo do risco sistemático (também conhecido como risco de mercado ou risco não diversificável) esteja fora do contexto deste artigo, o risco total é muitas vezes referido como desvio padrão. Suponha que uma carteira de investimentos tenha um desvio padrão de 15% e que o risco sistemático seja de 8%. O risco residual seria igual a:

Risco residual = 15% - 8% = 7%

Diferenças entre risco ativo e risco residual

O risco ativo decorre de decisões de gerenciamento de portfólio que desviam uma carteira ou investimento longe de é um ponto de referência passivo. O risco ativo vem diretamente de decisões humanas ou de software. O risco ativo é criado tomando uma estratégia de investimento ativa em vez de uma completamente passiva. O risco residual é inerente a cada empresa e não está associado a movimentos mais amplos do mercado.

O risco ativo e o risco residual são fundamentalmente dois tipos diferentes de riscos que podem ser gerenciados ou eliminados, embora de diferentes maneiras. Para eliminar o risco ativo, siga uma estratégia de investimento puramente passiva. Para eliminar o risco residual, investir em um número suficientemente grande de diferentes empresas dentro e fora da indústria da empresa.