Enquanto os primeiros cinco meses de 2016 já estavam repletos de desenvolvimentos inesperados na frente financeira, uma das maiores surpresas foi ouro recuperando seu brilho como um investimento. A partir de 11 de maio de 2016, o metal precioso tinha avançado 20,3% no ano, em comparação com um ganho de 1% para o S & P 500 e um aumento de 4% para o índice de commodities da Thomson Reuters CRB. O desempenho do ouro foi especialmente impressionante no primeiro trimestre de 2016, quando subiu 17% para o maior ganho trimestral em três décadas. Aqui estão quatro razões pelas quais o ouro está brilhando em 2016.

1. Dólar retrocesso : O ouro historicamente teve uma relação inversa com o dólar de U. S. - um USD forte reduz o preço do ouro, enquanto um USD fraco resulta em preços mais altos do ouro. À medida que o 2015 chegou ao fim, o USD estava reinando nos mercados de forex, com base em expectativas generalizadas para o aumento de taxas de 25 pontos base do Federal Reserve em 2016. Com as principais economias, como a Europa e o Japão, ainda no caminho de flexibilização quantitativa , esperava-se que essa divergência de política monetária impulsionasse o dólar verde implacavelmente em 2016. Mas, então, aconteceu algo imprevisto. As preocupações com o crescimento econômico mais lento, que até então se centrava na China, engolfavam a U. S., resultando em ações globais registrando o pior começo de um ano em janeiro. Enquanto os mercados se estabilizaram, essas preocupações fizeram com que os participantes do mercado reduzissem suas expectativas de aumento da taxa de Fed em 2016, para um ou talvez dois aumentos de um quarto de ponto percentual. O USD recuou como resultado, aumentando os preços mais alto para muitas commodities, com o ouro na vanguarda deste avanço.

1. Recurso de refúgio seguro : o recurso de ouro como um investimento seguro, que parecia ter diminuído nos últimos anos, voltou de forma importante no primeiro trimestre de 2016. Além de uma tremenda volatilidade do mercado nas primeiras seis semanas de 2016, os investidores tiveram que lidar com vários outros desenvolvimentos - os ataques terroristas em Bruxelas, que ocorreram poucos meses após os ataques de Paris (para mais, veja "Não se esconda do realidade de como o terrorismo afeta a economia "); A crescente crise de refugiados na Europa; rumores geopolíticos no Oriente Médio; um colapso dos preços das commodities e da energia; e as preocupações com o setor bancário na Europa e a U. S. Gold foi o maior beneficiário desse aumento da incerteza.

1. Taxas de juros negativas : Em 29 de janeiro, o Banco do Japão definiu inesperadamente sua taxa de política abaixo de zero, juntando um número crescente de nações - cerca de duas dúzias na última contagem - que se estabeleceram negativas taxas de juros para estimular suas economias.As taxas de juros negativas ajudam o ouro porque o custo de oportunidade de manter os lingotes é reduzido. Além disso, os investidores podem preferir ter ouro porque, pelo menos, a perspectiva de algum ganho existe, o que é preferível ao bloqueio em uma perda definitiva de uma obrigação ou instrumento que tenha um rendimento negativo. (Veja "Como as taxas de juros podem ser negativas").
2. Demanda física : A combinação dos fatores acima levou à crescente demanda física de ouro. Os ativos em fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) aumentaram 23% este ano para 1, 800 toneladas, o maior desde dezembro de 2013, após três anos consecutivos de queda de ativos de ETF dourados. A partir de 4 de maio, o interesse aberto nos futuros de ouro da Comex foi o mais alto desde janeiro de 2011. O World Gold Council informou em fevereiro que a demanda de ouro no quarto trimestre de 2015 aumentou 4% para o seu mais alto em 10 trimestres, graças à compra por central bancos e demanda robusta do consumidor.

The Bottom Line

Embora o acampamento do touro tenha aumentado a sua carreira nos últimos meses, o ouro continua a ser um assunto polarizador. Enquanto os principais gerentes de fundos de hedge, como Paul Singer e Stan Druckenmiller, são de opinião de que o metal precioso tem muito mais positivo, a Goldman Sachs baixou recentemente seus objetivos de preço para o ouro; seu objetivo de 12 meses de $ 1, 150 por onça é 10% menor que o preço atual do ouro de US $ 1, 277. Em qualquer caso, o verdadeiro teste de resiliência do ouro virá quando o Federal Reserve - que em dezembro de 2015 elevou a taxa de fundos federais Pela primeira vez em uma década - finalmente, a sua segunda subida da taxa, que alguns observadores do mercado acreditam que poderia ocorrer, logo em junho de 2016.