Após um desastroso mais de três anos de negociação, o Global X Pure Gold Miners ETF (NYSEARCA: GGGG) encerrou permanentemente em 16 de outubro de 2014. O fundo nunca ganhou força com investidores ou o mercado, e progrediu uma perda anual de 28,2% ao longo da sua vida útil.

O fundo de troca negociada experimental (ETF) foi lançado em março de 2011, estrategicamente baseado na idéia de que ele rastrearia o preço à vista do ouro melhor do que outros ETF de mineração de ouro. Os requisitos de elegibilidade para o fundo indicaram que as empresas de mineração de ouro precisavam gerar pelo menos 90% de suas receitas de atividades de mineração de ouro. Essas restrições significaram que o portfólio do fundo perdeu os gigantes mais estáveis ​​e diversos da indústria de mineração de ouro, mais notavelmente a Barrick Gold Corp. (NYSE: ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 02 + 0. 11% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) e Goldcorp Inc. (NYSE: GG GGGoldcorp Inc13. 16 + 0. 46% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Isso expôs os investidores aos segmentos mais voláteis e mais pequenos de uma indústria já pequena e volátil.

Embora o fundo não tenha sobrevivido, existem informações subjacentes úteis para investidores de ouro escondidos em uma análise de desempenho do fundo.

Revisão do desempenho ao longo da vida por mês

Muitas vezes não é possível dissecar rapidamente o desempenho mensal de uma ETF ao longo de toda a vida. O Global X Pure Gold Miners ETF nunca passou da infância, tornando-se uma rara oportunidade de examinar como os investidores entram e depois fogem de um fundo de inicialização sem sucesso.

O fundo negociou em bolsas de segurança por 42 meses. Os desempenhos negativos foram observados em 27 meses e os resultados positivos foram observados em 15 meses. Não é surpreendente que o ETF tivesse quase o dobro de meses negativos como meses positivos, mas a distribuição de ganhos e perdas é mais interessante.

Desfeito estacionalmente, o fundo melhorou em agosto, quando os retornos sempre foram positivos e os retornos médios foram fortes. O ganho médio do mês entre 2011 e 2014 foi de 6. 83%, e o ganho médio foi de 6. 25%. O pior mês foi provavelmente o maio, que registrou uma perda média de 9. 85% e uma perda média de 8. 85%. Dos seis meses com quatro anos de dados, apenas agosto foi sempre positivo, e apenas maio foi sempre negativo. Março, novembro e dezembro também foram sempre negativos, mas o fundo não negociou em março em 2011, nem em novembro e dezembro em 2014.

Ouro como investimento sazonal

O ouro é uma mercadoria sazonal. O preço tende a ganhar o maior valor entre julho e outubro e perder o maior valor entre março e junho.

O desempenho do ETF da Global X Pure Gold Miners se adequa ao padrão mais longo de desempenho do ouro.Considerando apenas os meses de julho a outubro, o ETF obteve um acumulado de 12,4% em sua vida. O fundo perdeu um acumulado de 61. 4% entre os meses de março e junho. Esta é uma correlação aproximada, mas pelo menos sugere que as dificuldades do fundo não se deveram principalmente a uma incapacidade de se mover com o preço do ouro.

Por que o ETF fechou

O Global X Pure Gold Miners ETF listou um índice de despesas de 59 pontos base (bps) em seus relatórios finais. Este valor não é muito barato, mas também não está alinhado com o que o Global X Funds cobra em ETF mais bem-sucedidos. Mais criticamente, o fundo reportou menos de US $ 5 milhões em ativos sob gestão (AUM) em 2014, o que é pequeno e arriscado para um ETF. O fundo também lutou poderosamente com liquidez, já que os negócios eram poucos e os spreads eram muitas vezes superiores a 1%.

No entanto, os desafios para o Global X Pure Gold Miners ETF foram provavelmente mais fundamentais. Global X Funds lançou este ETF no final de uma escalada histórica nos preços do ouro, que é um erro clássico de previsão. O ouro negociado em aproximadamente US $ 700 por onça em outubro de 2008 e subiu acima de US $ 1, 800 por onça até julho de 2011, apenas alguns meses após o lançamento do fundo. Quando o ETF fechou em outubro de 2014, o preço à vista do ouro caiu em um terço desde seus máximos de 2011. O preço da ação do ETF respondeu pela perda de mais de dois terços do seu valor no mesmo período, o que corresponde ao padrão de ações de mineração de ouro atuando como contrapartes voláteis para o ouro físico.