Como o principal fundo negociado em bolsa (ETF) em sua categoria, o United States Natural Gas Fund (NYSEARCA: UNG UNGUS Natl Gas Fd Unidades de Parceria6. 38 + 4. 25% < Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) fornece exposição a mudanças nos preços do gás natural usando contratos de futuros do mês anterior. Antes do vencimento mensal, os contratos são lançados para o mês seguinte. Um dos riscos apresentados pelos ETFs que acompanham os futuros de commodities é uma condição referida como contango, que ocorre quando os contratos a prazo são superiores aos atuais preços spot. Nessa situação, os contratos de vencimento são lançados em futuros do mês anterior com preços mais altos, resultando em perdas incrementais, uma vez que um número menor de contratos são comprados mensalmente.

A longo prazo, as perdas recorrentes resultantes de contratos contínuos quando a curva de futuros estão em contango podem afetar materialmente o desempenho de preços, o principal motivo para o uso freqüente de UNG como um veículo comercial de curto prazo . Em abril de 2016, o fundo possuía ativos sob gestão (AUM) de US $ 539. 54 milhões e negociaram uma média de US $ 89. 09 milhões por dia. Seu volume de negociação diário foi oito vezes maior do que o AUM do segundo maior fundo da categoria. Desde 2012, a UNG foi pressionada pela queda dos preços do gás natural e pelas perdas mensais no rolo direto de seus contratos de futuros. O fundo apresentou padrões de negociação limitados quando as ações são compradas, mas devido a suas perdas anuais, as quedas sazonais são mais prevalentes.

Desempenho do Fundo Desde 2012

Os poços de petróleo muitas vezes produzem gás natural como subproduto, o que resulta em correlação entre os dois combustíveis em termos de oferta, demanda e preços. De 2012 a 2015, o gás natural rastreou um caminho de preço semelhante ao petróleo, com uma valorização de preços de 2012 a 2014, seguido de uma forte venda resultante de uma combinação de oferta excessiva e baixa. Em 2012, no entanto, o preço da ação da UNG tornou-se desconectado dos preços à vista devido a perdas resultantes dos custos incorridos mensalmente dos contratos em circulação, enquanto a curva de futuros estava em contango. Apesar do aumento dos preços do gás natural durante o ano, o fundo teve um retorno negativo de 26. 86%.

A UNG foi dificultada pelos custos mensais novamente em 2013, uma vez que os preços do gás natural aumentaram em quase 50%, enquanto o fundo ganhou 9. 47%. Em 2014, à medida que os preços do gás natural caíram em mais de 40%, os contratos em circulação funcionaram em favor do fundo, à medida que a curva de futuros mudou para o atraso, uma condição em que os contratos de futuros custam menos do que os atuais. Devido a rotas mensais rentáveis, a UNG perdeu 28. 61% em 2014. Os preços continuaram a cair em 2015, com os preços do gás natural abaixo de 23% no ano.À medida que a venda diminuiu, o mercado de futuros voltou a uma curva de preços em contango, e o fundo novamente incorrer em custos por cada rolo mensal, perdendo 41. 3% no ano. A tendência continuou em 2016, com um retorno de ano a ano de negativo de 20. 99%, a partir de 7 de abril de 2016.

Padrões de mercado sazonal

Os padrões de compra da UNG de 2012 até 2015 foram limitados a três meses que média de retornos positivos para o período. Abril foi o mês mais forte para o fundo, com ganhos em todos os quatro anos e um retorno mensal médio de 5,2%. Os ganhos em média de junho e setembro foram de 1. 7% e 0. 15%, respectivamente. O fundo sofreu as maiores perdas em dezembro, com um retorno mensal médio negativo de 7,6%. Em outubro, houve uma perda média de 6. 17%, e fevereiro registrou um retorno negativo médio de 4. 58%. Com os preços das ações sob pressão constante durante a maior parte do período de quatro anos de 2012 até 2015, os padrões de sazonalidade mais prevalentes desenvolveram no segundo semestre do ano em 2014 e 2015. De maio de 2014 a janeiro de 2015, os preços das ações diminuíram em sete Nove meses, com uma perda média de 6. 47% ao mês. A partir de julho de 2015, o fundo teve perdas por oito meses consecutivos, com um retorno negativo médio de 9. 17%.

Key Takeaways

Com exceção de 2014, as lutas da UNG contra a curva de rendimento dos futuros em contango resultaram em um baixo desempenho comparado com os preços ao contado, evidenciado pelo retorno médio negativo do fundo de negativos de 21. 82%. De 2012 a 2015, o retorno total da UNG foi negativo 66. 4%. Seu padrão sazonal mais notável foi oito meses de perdas consecutivas de julho de 2015 a fevereiro de 2016. Durante esse período, as ações do fundo diminuíram em 54. 8%.