A declaração de fluxo de caixa é uma das mais importantes, mas muitas vezes esquecidas, das demonstrações financeiras de uma empresa. Na sua totalidade, permite que um indivíduo, seja ele analista, cliente, provedor de crédito ou auditor, aprenda as fontes e os usos do dinheiro de uma empresa. Sem uma gestão de caixa adequada e independentemente da rapidez com que as vendas de uma empresa ou os lucros reportados na demonstração de resultados estão crescendo, uma empresa não pode sobreviver sem garantir cuidadosamente que ele tenha mais dinheiro do que envia a porta. Ao analisar a demonstração do fluxo de caixa de uma empresa, é importante considerar cada uma das várias seções que contribuem para a mudança geral na posição de caixa. Em muitos casos, uma empresa pode ter um fluxo de caixa global negativo em um determinado trimestre, mas se a empresa pode gerar fluxo de caixa positivo de suas operações comerciais, o fluxo de caixa global negativo não é necessariamente uma coisa ruim. Abaixo, vamos cobrir o fluxo de caixa das atividades de financiamento, uma das três principais categorias na demonstração dos fluxos de caixa.

Uma introdução ao fluxo de caixa das atividades de financiamento

A atividade de financiamento no fluxo de caixa se concentra em como uma empresa aumenta o capital e paga de volta aos investidores através dos mercados de capitais. Essas atividades também incluem o pagamento de dividendos em dinheiro, a adição ou mudança de empréstimos, ou a emissão e venda de mais ações. Esta seção da demonstração dos fluxos de caixa mede o fluxo de caixa entre uma empresa e seus proprietários e credores. Um número positivo vai indicar que o dinheiro entrou na empresa, o que aumenta os níveis de ativos. Um valor negativo indica quando a empresa pagou o capital, como pagar a dívida de longo prazo ou fazer um pagamento de dividendos aos acionistas.

Exemplos de itens de fluxo de caixa mais comuns decorrentes das atividades de financiamento de uma empresa são:

• Recebendo caixa de emissão de ações ou gastando dinheiro para recomprar ações
• Recebendo caixa de emissão de dívida ou pagando dívidas
• Pagando dividendos em dinheiro aos acionistas
• Receitas recebidas de empregados que exercem opções de ações
• Recebendo caixa de emissão de títulos híbridos, como dívida convertível

Para ilustrar mais claramente, aqui está uma declaração real do fluxo de caixa que abrange três anos de atividades financeiras para a empresa de resíduos para energia Covanta Holdings (NYSE: CVA CVACovanta Holding Corp15. 63 +0. 48% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que é muito ativo nos mercados de capitais e na captação de capital:

Em seu depósito de 10-K em 2012 com a Securities Exchange Commission ( SEC), Covanta fornece um resumo de suas atividades de liquidez e recursos de capital. Ele detalha que recomprou 5. 3 milhões de suas próprias ações em um custo médio de US $ 16.55 por ação, o que somou US $ 88 milhões no cronograma de fluxo de caixa de financiamento acima. Também pagou US $ 90 milhões em dividendos aos acionistas, o que incluiu o pagamento antecipado dos dividendos do primeiro trimestre de 2013 para ajudar os acionistas devido ao fato de que os impostos sobre os dividendos aumentaram em 2013. E como você pode ver acima, ele arrecadou mais de US $ 1 bilhão na dívida de longo prazo, decorrente de uma combinação de uma facilidade de crédito sénior devida em 2017 e do empréstimo a prazo em 2019. Usou alguns desses recursos para pagar um empréstimo do prazo passado. Ele resumiu que o caixa líquido utilizado durante o ano de 2012 foi de US $ 115 milhões que "foi impulsionado principalmente por menores recompras de ações ordinárias, parcialmente compensadas por maiores dividendos em dinheiro pagos aos acionistas e o refinanciamento da dívida corporativa de 2012 e o refinanciamento da dívida do projeto. "

IFRS Vs. GAAP

U. As empresas baseadas em S. são obrigadas a reportar sob Princípios Contábeis Geralmente Aceitos, ou GAAP. As Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) são dependentes de empresas fora da U. S. Abaixo estão algumas das principais distinções entre os padrões, que se reduzem a algumas escolhas categóricas diferentes para itens de fluxo de caixa. Estas são simplesmente diferenças de categoria que os investidores precisam ser conscientes ao analisar e comparar as declarações de fluxo de caixa de uma empresa baseada em U. com uma empresa estrangeira.

Como alguns itens no balanço estão relacionados a esta seção de fluxo de caixa?

Analisar a demonstração do fluxo de caixa é extremamente valioso porque fornece uma reconciliação do início e encerramento do caixa no balanço patrimonial. Esta análise é difícil para a maioria das empresas de capital aberto devido aos milhares de itens de linha que podem entrar em demonstrações financeiras, mas a teoria é importante para entender. O fluxo de caixa de uma empresa de atividades de financiamento geralmente se relaciona com as seções de dívida de longo prazo e de longo prazo do balanço patrimonial. Um dos melhores lugares para observar as mudanças na seção de financiamento do fluxo de caixa está na demonstração consolidada do patrimônio líquido. Aqui estão os números de Covanta:

A recompra de ações ordinárias de US $ 88 milhões, que também está na demonstração do fluxo de caixa que vimos anteriormente, é dividida em capital integralizado e redução de ganhos acumulados, bem como uma redução de US $ 1 milhão em ações de tesouraria. No balanço de Covanta, o saldo das ações em tesouraria diminuiu US $ 1 milhão, demonstrando a interação de todas as principais demonstrações financeiras.

Para resumir outros vínculos entre o balanço de uma empresa e o fluxo de caixa das atividades de financiamento, as mudanças na dívida de longo prazo podem ser encontradas no balanço, bem como notas às demonstrações financeiras. Os dividendos pagos podem ser calculados a partir do saldo inicial dos lucros acumulados do balanço, adicionando o lucro líquido e subtraindo o valor final dos lucros acumulados no balanço patrimonial. Isso equivale a dividendos pagos durante o ano, que é encontrado no fluxo de caixa nas atividades de financiamento.

O que os investidores / analistas devem procurar ao analisar esta seção?

Um investidor quer analisar de perto quanto e com que frequência uma empresa gera capital e as fontes do capital. Por exemplo, uma empresa que se baseia fortemente em investidores externos para infusões de caixa grandes e freqüentes pode se tornar uma questão se o mercado de capitais se aproveitar, como aconteceu durante a crise de crédito em 2007. Também é importante determinar o cronograma de vencimento da dívida levantada. Aumentar o patrimônio é geralmente visto como ganhando acesso a capital estável e de longo prazo. O mesmo pode ser dito para a dívida de longo prazo, o que dá flexibilidade à empresa para pagar a dívida (ou desativada) durante um período de tempo mais longo. A dívida de curto prazo pode ser mais um fardo, já que deve ser devolvido antes.

Voltando novamente a Covanta, a empresa deve ter acesso a um capital estável e de longo prazo porque as instalações de desperdício de energia que ele constrói custam milhões de dólares e estão sob contratos com governos locais e municípios que podem durar uma década ou Mais. A energia fornecida (na maioria dos casos, o vapor é gerado pela queima de lixo e resíduos relacionados) também é vendido em contratos de energia a longo prazo. Como tal, a parcela de financiamento de suas demonstrações do fluxo de caixa é muito pertinente para a forma como ele constrói plantas e levanta os fundos para fazê-lo durante muitos anos.

A linha inferior

Na sua forma básica, as atividades de financiamento em uma demonstração de fluxo de caixa fornecem excelentes detalhes sobre como uma empresa toma emprestado e reembolsa dinheiro, emite ações e paga dividendos. O fluxo de caixa de uma empresa de atividades de financiamento relaciona-se com o funcionamento dos mercados de capitais e dos investidores. Através desta seção de uma demonstração de fluxo de caixa, um investidor pode aprender com que frequência (e em que quantias) uma empresa aumenta o capital de fontes de dívida e patrimônio, bem como como vale a pena esses itens ao longo do tempo.