Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) anunciou que emitiria US $ 12 bilhões em títulos corporativos para o público, a fim de devolver lucros aos acionistas por meio de dividendos e um programa de recompra de ações de tamanho equivalente. A Apple tem mais de US $ 215 bilhões em dinheiro, o que poderia potencialmente usar para comprar suas próprias ações, no entanto, muito desse dinheiro - US $ 200 bilhões - é realizado no exterior e ficaria sujeito a tributação se usado dessa maneira.

A recompra de ações servirá para reduzir o custo de capital médio ponderado da Apple (WACC), uma vez que pode emprestar em melhor que 2% enquanto o custo do capital próprio excede 10%. Além de um ambiente de baixa taxa de juros com o qual emprestar, os juros pagos sobre a dívida aos detentores de títulos podem ser contabilizados em relação aos seus impostos sobre o rendimento, aumentando a sua linha de fundo.

O que um ambiente de taxa de juros negativos significa

Enquanto um ambiente de taxa de juros negativa significaria que corporações de alta qualidade, como a Apple, poderão pedir empréstimos ainda mais baratos, uma taxa de juros suficientemente negativa também levará a empresa a começar a usar seu estoque de dinheiro como torna-se mais "caro" para transportar. Na verdade, por implicação, uma taxa de juros negativa significa que os depositantes terão que pagar para manter seus caixas armazenados em vez de receber juros.

A Europa já está cobrando uma taxa de juros negativa sobre o excesso de reservas no sistema financeiro e, com US $ 200 bilhões em dinheiro no mercado, as taxas negativas podem fazer com que este item do balanço se torne um fardo em vez de um almofada. (Veja também:

Taxas de juros negativas e QE: 3 Riscos econômicos .) A linha inferior

Empresas como a Apple precisarão pesar os custos e benefícios para manter o dinheiro armazenado que perde valor negativo taxas, ou se ele deve tomar o imposto atingido e colocar esse dinheiro para usar no mercado interno. A emissão de dívida corporativa com rendimentos muito baixos para tirar as ações do mercado diminuirá o custo de capital de uma empresa e melhorará sua rentabilidade. É uma ação racional a ser realizada, embora os opositores à questão tática sejam a legalidade e a ética, ao mesmo tempo que citam que incentivam a tomada de dívidas demais, o que pode levar à insolvência em uma recessão.