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Como a Grande Recessão em 2008 ameaçou o colapso dos sistemas financeiros globais, os Tesouros embarcaram em um rali que impulsionou o rendimento do vínculo do Tesouro a 30 anos para 2. 65% a partir de 27 de maio, 2016. Em suas etapas iniciais, o rali foi alimentado por investidores que buscam o porto seguro de ações decrescentes, bem como o programa de flexibilização quantitativa iniciado pelo Federal Reserve, que resultou na compra de aproximadamente US $ 1. 75 trilhões de dívidas do Tesouro de 2009 até 2014.
À medida que o Fed começou a reduzir o seu programa de flexibilização quantitativa em 2014, a demanda por dívidas do Tesouro do Japão e países da zona do euro, incluindo a Alemanha, a Suíça e a Dinamarca, acelerou devido a rendimentos negativos nos títulos do governo nesses países . A demanda externa por longos tesouros aumentou a pressão sobre os preços dos títulos, o que reduziu os rendimentos. Em 2. 65%, os tesouros longos estão pagando taxas de juros mais baixas do que as observadas durante a Grande Depressão.
Preços para Inflação zero
Os tesouros também se valorizaram devido a quatro anos de declínios consecutivos no Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de 2012 até 2015. Começando com o declínio em 2012 para 1. 7 % de 3% em 2011, o IPC continuou a cair até 2015, terminando o ano em 0. 7%. Seja devido à complacência ou a hipótese de que a taxa de inflação nunca volte a sua média de 3% ao ano desde 1926, os investidores estão comprando títulos longos com preço de inflação zero ao longo do próximo século ou mais.
Risco alto e baixa recompensa
Nesse ambiente, os investidores em fundos negociados em bolsa (ETFs), como o ETH iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSEARCA: TLT TLTiSh 20+ Y Trs Bd125. 96 + 0. 26% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) estão aceitando um nível de risco que provavelmente não será compensado pelo rendimento ou apreciação a longo prazo. A partir de 26 de maio de 2016, a carteira do fundo, que rastreia um índice de títulos do Tesouro com pelo menos 20 anos até o vencimento, teve um vencimento médio ponderado de 26,77 anos, o que torna o fundo altamente sensível às mudanças nas taxas de juros. Desde 2006, a elevada sensibilidade à taxa de juros beneficiou o fundo, proporcionando um rendimento anualizado de 10 anos de 8. 25%.
No entanto, a apreciação em títulos de longo prazo na última década reduziu o rendimento de distribuição do fundo para 2. 45%. A este nível, a alta sensibilidade da taxa de juros do fundo, medida pela duração, tem o potencial de acabar com os anos de pagamentos de juros em pequenos aumentos nos rendimentos de tesouros de longo prazo, à medida que as perdas no preço das ações do fundo são montadas. A duração representa a variação percentual do principal em um aumento ou queda de 1% nas taxas de juros.Por exemplo, a duração da ETF de 17. 2 anos indica uma perda principal de 17. 2% no preço da ação do fundo se os rendimentos em títulos de longo prazo aumentarem em 1%. A este nível de sensibilidade à taxa, o equivalente a um ano de juros é perdido por cada aumento de sete pontos base nos rendimentos do Tesouro.
Movimentos para Reduzir Riscos
Devido ao rali de títulos estendidos, resultando em taxas historicamente baixas, os investimentos no longo prazo da curva de rendimentos, como o ETF TLT, representam riscos em um nível desproporcional em relação a recompensas potenciais. Para os investidores que procuram reduzir o risco relacionado à exposição a vencimentos longos, existem vários ETFs com carteiras de títulos de grau de investimento que pagam rendimentos similares com durações mais baixas.
A partir de 26 de maio de 2016, o iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEARCA: LQD LQDiSh iBoxx IGCB121. 20 + 0. 06% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) teve um rendimento de distribuição de 2. 77% e duração de 7. 9. Com duração de 2. 8 anos, o ETF Vanguard Short-Term Corporate Bond (NASDAQ: VCSH VCSHVng Shr-Tr Crp79. 84 + 0. 06% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) minimiza a sensibilidade da taxa de juros ao pagar um rendimento de distribuição de 2. 13%.
Os investidores também podem querer considerar o Guggenheim BulletShares 2021 Corporate Bond ETF (NYSEARCA: BSCL BSCLClaymore Tr21. 31 + 0. 02% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que é estruturado com uma data de vencimento para o retorno do capital dos investidores, semelhante a uma obrigação. O ETF paga um rendimento de distribuição de 2. 58%, com uma duração de 4. 8. O rendimento médio até o vencimento dos títulos na carteira é de 3. 25%, o que se aproxima do retorno total para os investidores que detêm o fundo até o vencimento data de 31 de dezembro de 2021.
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