As obrigações convertíveis oferecem aos investidores taxas de juros fixas, bem como o potencial de crescimento através da exposição a acções. Devido à opção de trocar esses títulos em posições de capital, as obrigações convertíveis tendem a ter melhores resultados do que Treasurys e títulos de grau de investimento em ambientes de alta taxa. Para os investidores de renda fixa, a incorporação de obrigações convertíveis no mix através do uso de fundos negociados em bolsa (ETFs) pode adicionar um elemento de crescimento, que pode fornecer uma cobertura contra o aumento das taxas.

A Primer on Convertible Bonds

As obrigações convertíveis são instrumentos de dívida corporativa que pagam uma taxa de juros fixa e proporcionam aos investidores a opção de converter a obrigação por um número específico de ações ordinárias ou preferenciais da estoque subjacente. Por exemplo, uma obrigação convertível com um valor nominal de US $ 1 000 e um índice de conversão de 50 seria permutável por 50 ações da ação subjacente.

A divisão do preço de compra do vínculo pelo índice de conversão dá o preço de compensação para a conversão para as ações subjacentes. Neste exemplo, se o título for comprado no valor nominal de US $ 1 000, o índice de conversão de 50 colocaria o preço de compensação das ações subjacentes em US $ 20.

Qualquer apreciação do preço das ações subjacentes acima de US $ 20 aumentará o valor intrínseco do vínculo. Esse valor pode ser determinado pela multiplicação do índice de conversão pelo preço da ação. Com o preço da ação em US $ 25, por exemplo, o índice de conversão de 50 aumentaria o valor intrínseco do vínculo para US $ 1, 250.

Se o Banco da Reserva Federal segue com uma série de aumentos nas taxas de juros ao longo dos próximos anos, o potencial de crescimento, bem como a renda, tornam os ETFs de obrigações conversíveis uma adição sensata às carteiras de renda fixa. O seguinte é um resumo de três ETFs de obrigações convertíveis, a partir de 16 de março de 2016.

O SPDR Barclays Convertible Securities ETF

Com ativos sob administração de US $ 2. 16 bilhões, o SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) foi muito maior do que os fundos mais jovens neste categoria. O fundo rastreia um índice ponderado de mercado que inclui apenas os maiores emitentes de obrigações convertíveis, limitando suas participações a títulos com tamanho mínimo de emissão de US $ 500 milhões. O fundo pagou um rendimento de distribuição de 5. 32%, gerado em parte pelo prazo médio alargado de 13. 61 anos.

A combinação de um índice de despesa competitivo de 0,4% e um spread comercial estreito de 0,4% tornaram este fundo de baixo custo para manter, comprar e vender. A média do volume diário de US $ 39 milhões, com base nos 45 dias úteis de negociação, proporcionou liquidez suficiente para negócios maiores.O rendimento anualizado de três anos do fundo é de 6. 57%.

O iShares Convertible Bond ETF

Com a data de início de 2 de junho de 2015, o iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Criado com o Highstock 4 . 2. 6 ) ainda tem que ganhar força com os investidores, como evidenciado pelos seus US $ 17 milhões em AUM. As participações do fundo provêm de um conjunto mais amplo de obrigações convertíveis do que a ETF de Valores Mobiliários Convergentes da SPDR Barclays, já que extrai de emissões de mais de US $ 250 milhões. O fundo rastreia um índice ponderado pelo valor de mercado, mas limita suas posições a títulos que pagam juros em dinheiro, excluindo zero cupons, conversões obrigatórias e descapotáveis ​​preferenciais.

O iShares Convertible Bond ETF manteve a exposição de curto prazo com um vencimento médio de títulos de 1. 54 anos e duração de 1. 3. O fundo teve o menor índice de despesas dos três ETFs de obrigações conversíveis em 0,35%, mas pode desafiar os investidores com um spread comercial com uma média de 2. 64%, que foi significativamente maior do que o rendimento de distribuição de 1. 68%. O retorno do ano até à data foi de -5. 11%.

The First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF

Como o mais jovem ETF convertível, o First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29. 26 + 0. 31% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) difere dos outros fundos neste grupo, tomando uma abordagem de gerenciamento ativa, versus indexada. Como resultado, o índice de despesas do ETF foi um múltiplo dos outros dois fundos neste grupo em 0. 95%.

Como o iShares Convertible Bond ETF, este fundo tem lutado para atrair investidores desde sua data de início de 4 de novembro de 2015, com apenas US $ 4. 77 milhões em AUM e uma média comercial diária de US $ 14, 380. O fundo começou a pagar um dividendo mensal de 3 centavos em janeiro de 2016, que em uma base anualizada resultaria em um rendimento de distribuição de 1. 53%. O fundo tem um retorno de ano-a-dia de -1. 5%.

A linha inferior

Os ETFs de obrigações convertíveis oferecem aos investidores uma estratégia que pode gerar crescimento e renda durante períodos de expansão econômica e taxas crescentes. No entanto, neste grupo, os investidores que procuram a exposição a obrigações convertíveis podem querer evitar os ETFs menores à medida que tentam ganhar força e concentrar a atenção no SPDR Barclays Convertible Securities ETF, o fundo mais antigo, maior e mais bem pago do grupo .