Entrando em 2016, os mercados financeiros estão se preparando para que o Federal Reserve comece a aumentar as taxas de juros depois de mantê-los no fundo há vários anos. Muitos investidores, apreensivos com os efeitos potenciais de um aumento da taxa de juros, estão buscando investimentos que ofereçam maior oportunidade de renda e segurança adicional. Para esses investidores, as obrigações convertíveis, misturando os benefícios dos mercados de dívida e de ações, podem ser um investimento atraente.

Explicando obrigações convertíveis

As obrigações convertíveis são títulos corporativos que oferecem aos obrigacionistas a opção de trocar os títulos por um certo número de ações ordinárias ou preferenciais se o preço da ação da empresa aumentar acima de um nível especificado, referido como o preço de conversão. Caso contrário, as obrigações convertíveis são como outros títulos corporativos, emitidos com valor nominal e com taxas fixas de cupom e vencimentos.

A vantagem das obrigações convertíveis é que elas permitem ao detentor da obrigação a oportunidade potencial de lucrar com uma empresa nos mercados de dívida e de ações com risco mínimo. A compensação é que, em troca da oportunidade extra de lucro, os compradores de títulos devem aceitar um pagamento de cupom significativamente menor do que seria oferecido com títulos tradicionais similares.

O preço das obrigações convertíveis geralmente se move em conjunto com o preço das ações da empresa. Os títulos possuem menos risco do que um investimento de capital próprio, uma vez que podem ser resgatados no prazo de vencimento e, em caso de falência, o detentor de títulos fica à frente dos acionistas.

Existem muito poucos fundos negociados em bolsa (ETFs) que oferecem exposição específica dos investidores a títulos convertíveis. Dois dos três ETFs disponíveis a partir de 2015 foram recentemente introduzidos e o fundo existente mais antigo remonta a 2009. No entanto, é provável que mais sejam introduzidos à medida que o ambiente da taxa de juros começa a mudar.

SPDR Barclays Convertible Secs ETF

O SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc52. 03 + 0. 81% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) foi lançado pela State Street Global Advisors em 2009 e ganhou mais de US $ 2. 5 bilhões em ativos sob gestão (AUM). O fundo destina-se a fornecer resultados de investimento que acompanhem o desempenho do preço e do rendimento do Índice Barclays U. S. Convertible Bond> $ 500MM. O índice subjacente é um índice ponderado de mercado destinado a refletir o desempenho geral do mercado de títulos convertíveis da U. S., tanto de grau de investimento como não investment grade, que têm tamanhos de emissão superiores a US $ 500 milhões. O fundo geralmente é investido pelo menos 80% em valores mobiliários contidos no índice ou títulos que o gestor do fundo identifica como tendo características essencialmente idênticas às características dos valores mobiliários contidos no índice.

Mais de metade das participações da CWB estão em títulos com rating BBB ou inferior, ou em títulos de dívida não classificados. A alocação dos ativos do fundo é fortemente ponderada nos setores de tecnologia, serviços públicos, consumidores não cíclicos e serviços financeiros que, em conjunto, representam quase 60% da alocação de ativos do fundo. O vencimento médio das participações na carteira do fundo é de 11,5 anos e o cupom médio é de 4,8%. As principais participações da carteira incluem Watson Pharmaceuticals em 5,5%, Wells Fargo em 7,5%, Fiat Chrysler em 7,875% e Intel em 3,25%. O índice de rotatividade do portfólio do fundo é de 38%.

O índice de despesas do SPDR Barclays Convertible Secs ETF é 0. 4%. O rendimento de dividendos de 12 meses, a partir de novembro de 2015, é de 4,5%. O retorno anualizado de cinco anos do fundo em 2015 é de 7. 58%. A Morningstar classifica o fundo como oferecendo rendimentos acima da média com apenas um risco médio, tornando este fundo adequado aos investidores que procuram um ETF de obrigações convertíveis estabelecido que ofereça um perfil de risco / recompensa favorável.

iShares Convertible Bond ETF

O iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT ICVTiShs Conv Bd55. 70 + 0. 18% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) foi introduzido por Blackrock em junho de 2015 e acumulou quase US $ 20 milhões no total de ativos a partir de novembro de 2015. Este fundo visa acompanhar o desempenho do preço e rendimento do Barclays US Convertible Cash Pay Bond> US $ 250MM Index, um subconjunto do Barclays US Convertibles Cash Pay Índice de obrigações. O índice subjacente é um índice ponderado de valor de mercado projetado para refletir o desempenho de títulos conversíveis em dólares norte-americanos com emissões pendentes superiores a US $ 250 milhões. O fundo normalmente é 90% ou mais investido nos títulos do índice subjacente. Pode investir um máximo de 10% dos ativos em futuros, opções ou contratos de swap, ou em títulos com características semelhantes aos contidos no índice.

Tal como os outros fundos nesta categoria, mais de 50% das participações na carteira de títulos do ETF iShares Convertible são em títulos com rating BBB ou inferior. A carteira aloca a maior parte dos seus ativos para os setores de tecnologia, saúde, consumidores defensivos e serviços financeiros. O prazo médio ponderado das participações do fundo é de 8. 48 anos eo cupom ponderado médio é de 1. 95%. Enquanto nenhuma garantia única representa mais de 5% dos ativos do portfólio, as principais participações incluem a Verisign, Inc. em 4. 30%, a Intel Corporation em 3. 25% e a Gilead Sciences em 1. 63%.

O iShares Convertible Bond ETF possui uma razão de despesa de 0,35%. O fundo não foi negociado por tempo suficiente para estabelecer rendimentos de dividendos anuais ou números de retorno, nem tem sido o tempo suficiente para adquirir classificações de risco / retorno da Morningstar. Este fundo é mais adequado para os investidores que procuram a exposição de obrigações convertíveis que estejam dispostas a ter uma chance em um fundo relativamente novo e que preferem a gama mais ampla de investimentos em títulos potenciais do fundo em relação ao SPDR Barclays Convertible Securities ETF.

First Trust SSI Strat Convert Secs ETF

The First Trust SSI Strat Converter Secs ETF (NASDAQ: FCVT FCVTFT SSI Str Conv29.26 + 0. 31% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) foi lançado apenas em novembro de 2015 pela First Trust Advisors. Até agora, o fundo apenas garantiu cerca de US $ 5 milhões no total de ativos. Este fundo é um ETF ativamente gerenciado com o objetivo de investimento declarado de fornecer o retorno de investimento total máximo possível através de uma carteira diversificada de títulos convertíveis nacionais e estrangeiros da U. S. O fundo normalmente é investido em 80% ou mais em tais títulos. O gestor do fundo usa análises quantitativas e fundamentais para tentar identificar títulos convertíveis que ofereçam características de valor e risco / recompensa acima da média. Ao contrário dos outros ETFs nesta categoria, este fundo não está restrito em termos de geografia, qualidade de crédito ou tamanho de emissão. O fundo pode deter títulos de dívida denominados em moedas diferentes do dólar norte-americano.

A maior parte dos títulos de dívida da carteira do FCVT é avaliada como BBB ou inferior. Os recursos do fundo estão concentrados nos setores de tecnologia, serviços de saúde, defesa defensiva e serviços financeiros. Mais de metade das atuais participações do fundo têm vencimentos entre um e cinco anos. O cupom ponderado médio é de 2. 02%. As principais participações incluem Allergan Plc, Série A em 5,5%, Hologic com taxa variável, Nvidia a 1% e Tesla Motors a 0,25%.

O índice de despesas para o First Trust SSI Strat Convert Secs ETF é 0. 95%, mais do que o dobro dos outros dois ETF nesta categoria. Como o fundo é novo, não há valores disponíveis para o rendimento de dividendos ou retorno anualizado. Pelo mesmo motivo, a Morningstar ainda não estabeleceu nenhum rating de risco ou retorno para o fundo. Este fundo é mais adequado para os investidores que estão dispostos a pagar o índice de despesas substancialmente maior do fundo devido à sua crença de que a gestão ativa do fundo e o estilo de investimento de abertura ampla resultarão em retornos superiores. Uma vez que o fundo é novo e não tem histórico estabelecido, não é adequado para investidores geralmente avessos ao risco.