As taxas de juros baixaram nos mercados em julho deste ano. Começaram lentamente a aumentar desde então e muitos investidores liquidaram suas participações de fundos de títulos para evitar perdas de capital. Mas o mercado desportivo de títulos até agora tem sido relativamente familiar, já que os preços ainda não diminuíram da maneira que era amplamente temida. A nota do Tesouro de 10 anos atingiu um baixo rendimento histórico de 1. 366% em 8 de julho, o menor rendimento desde a introdução da Nota em 1962. Ele subiu de volta para 1. 8%, o que representa um ganho sólido, mas ainda está muito abaixo do seu rendimento anterior de 2. 269% em 31 de dezembro de 2015.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) que investem em títulos sentiram a pressão descendente disso, mas alguns fundos foram muito melhores do que outros. (Para mais, consulte: Os 5 maiores ETFs de obrigações .)

ETFs de obrigações

Tanto os fundos tradicionais de obrigações abertas e os fundos negociados em bolsa que investem em títulos sofreram declínios de preços durante o segundo metade deste ano. Por exemplo, o ETF Vanguard Extended Treasury Duration (EDV EDVVng Extnd Drtn119. 52 + 0. 43% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) caiu mais de 11% desde o dia 8 de julho, mesmo quando os dividendos são reinvestidos e também com base nas baixas despesas do fundo. Os dados indicam que o fundo médio negociado em bolsa que investe em questões governamentais de longo prazo baixou cerca de 7. 25% nesse mesmo período.

Mas nem todos os fundos sofreram declínios tão íngremes. O FNB do índice Vanguard Total Bond Market (BND BNDVng Ttl Bnd Mrk81. 86 + 0. 07% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), o maior ETF que investe em títulos dos EUA diminuiu apenas 1. 08% desde 8 de julho. Várias outras categorias populares de fundos de títulos também sofreram declínios de preços que são relativamente benignos. A Morningstar Inc. informa que os ETFs que investem em títulos de renda fixa de médio prazo diminuíram menos de 1% em apenas 0,62%, e os fundos de títulos corporativos fizeram ainda melhor, caindo apenas em 0,12% medíocres. E os fundos de títulos de alto rendimento são, na verdade, até cerca de 3% neste momento. (Para mais informações, consulte: BND: Estudo de caso de desempenho do ETF de Vanguard Total Bond Market .)

No entanto, esses números moderados foram perdidos em grande parte nos investidores vinculados. A empresa de dados XTF, que acompanha as entradas de fundos mútuos, informou que os investidores liquidaram cerca de US $ 2. 2 bilhões de ETFs que investem em lixos nas últimas semanas, apesar do seu recente desempenho positivo. Esses fundos também perderam cerca de US $ 67 milhões em ativos em setembro. Os investidores desconfiam da Reserva Federal neste momento, que os analistas prevêem elevarão as taxas de juros de curto prazo em dezembro. Isso aumentará a taxa de Fed Funds principal para 0. 50% a 0. 75% de seu nível atual de 0.25% a 0,50%. O aumento das taxas foi amplamente antecipado pelos gestores de fundos de títulos.

O gerente da DoubleLine, Jeffrey Gundlach, emitiu um aviso aos investidores obrigacionistas de que é hora de se preparar para taxas de juros mais altas e aumento da inflação. Ele também previu que a nota do Tesouro a 10 anos estará caindo pelo menos 2% até o final de 2016. Como o rendimento do Tesouro a 10 anos foi menor em julho do que nunca durante a Grande Recessão, provavelmente é bastante seguro para assumir que os preços dos títulos continuarão a diminuir e as taxas de juros começarão a subir. No entanto, esse processo pode demorar muito para se desempenhar, pois há uma boa pressão deflacionária em outros mercados globais como a Europa e a China.

A Bottom Line

Os investidores dos fundos de obrigações precisam se preparar para ver preços mais baixos e taxas mais altas de seus fundos, mas não é provável que haja movimentos repentinos nos mercados obrigacionistas neste momento. Os investidores de alto rendimento podem ter pouca preocupação no momento, dado o desempenho atual desse setor. Aqueles que possuem ETFs que investem em títulos do governo de longo prazo podem ter que suportar a tempestade por um tempo, embora sua queda de preço possa criar algumas oportunidades de colheita de perda de impostos. (Para mais, veja: 4 Dicas de renda fixa de Jeffrey Gundlach .)