O próximo aumento das taxas de juros já começou a sentir sua presença no mercado de títulos municipais. O preço dos títulos municipais está começando a cair à medida que o rendimento da dívida do Tesouro a 10 anos aumentou de 1. 37% em 8 a 2 de julho. 40% na última segunda-feira. Os fundos de títulos municipais também foram afetados, já que os preços de suas participações caíram no mercado secundário na sequência de maiores rendimentos do Tesouro. A Morningstar relata que os investidores reduziram pouco mais de US $ 60 bilhões em fundos de obrigações muni no ano passado, em grande parte a pedido de seus conselheiros.

Movimento de preços

Os fundos de investimento que investem em munis de longo prazo com menores ratings de crédito foram atingidos o mais difícil. Por exemplo, os munis de longo prazo que foram emitidos pelo estado da Califórnia estão agora abaixo de 6,6%, mesmo com o interesse reinvestido incluído, e provavelmente cairão mais no preço à medida que as taxas começam a subir, InvestmentNews > relatórios. Os munis de alto rendimento também estão para baixo um pouco mais de 6%. "O que vendeu são as estratégias mais arriscadas. Basicamente, essa é a natureza dos títulos muni", disse Todd Rosenbluth, diretor de ETF e pesquisa de fundos mútuos no CFRA, ao InvestmentNews . (Para mais informações, veja: O básico das obrigações municipais .)

No outro lado da moeda, os fundos que investiram em papel municipal de curta duração e de alta qualidade ficaram muito melhores. Os fundos mundiais de curto prazo caíram apenas em uma média de 1. 85%, uma vez que as taxas baixaram em julho. Os investidores em fundos mundiais de longo prazo também podem ter consolo no fato de que seus fundos não foram atingidos tão forte quanto muitos fundos de obrigações tributáveis.

Até agora, o fundo Nuvem California High Yield Municipal Bond (NCHRX) caiu 9,7% desde que as taxas começaram a subir. Este fundo institucional tem despesas anuais de 0,65% e suas participações têm uma duração efetiva média de 10. 56 anos. A qualidade média de crédito dos títulos que detém é o BB. No outro extremo do espectro, um dos fundos mais atingidos é o Vanguard Extended Duration Treasury Index (VEDTX), que caiu mais de 20% desde que as taxas começaram a aumentar. Este fundo apenas cobra despesas de 0,6% e investe em títulos do Tesouro de alta qualidade, mas a duração média de suas participações é de quase 25 anos.

Os fundos de títulos municipais no universo ETF contaram uma história semelhante. O ETF que realizou o melhor desde que as taxas começaram a crescer é o PowerFlow Semanal Sem Fio (PVI) PowerShares VRDO, que aumentou cerca de 0. 14% desde julho. Este fundo tem pouco menos de US $ 60 milhões em ativos sob gestão, cobra despesas anuais de 0,25% e tem um rendimento atual de 0. 56%. O fundo investe principalmente em títulos de demanda de taxa variável, o que minimiza sua sensibilidade ao risco de taxa de juros. (Para mais, veja:

5 Razões para Investir em Obrigações Municipais Quando as Taxas de Aluguel do Fed .) Na parte inferior da escala, vem o VanEck Vectors CEF Municipal Income (XMPT), que está abaixo de 12,5% desde julho. Esta ETF tem quase US $ 90 milhões em ativos sob gestão e tem um índice de despesas anual de pouco mais de 1. 5%. O fundo investe em fundos de títulos municipais fechados.

A questão neste momento é quanto tempo a venda continuará. "O mercado de títulos está avaliando uma melhoria decente no crescimento e um Federal Reserve bastante agressivo", Chris Alwine, diretor e chefe do grupo de títulos municipais da Vanguard, disse

InvestmentNews . "Ele ficou um pouco à frente de si mesmo." The Bottom Line

Os investidores que adquirem títulos municipais no mercado secundário ou fundos de títulos muni podem provavelmente esperar que os preços caiam ainda mais A partir daqui, as taxas continuam a aumentar. Espera-se que o Fed aumente as taxas de juros este mês, e isso provavelmente resultará em outra queda nos preços dos títulos em geral. Aqueles que detêm títulos muni ou fundos em uma conta tributável podem empregar estratégias como a colheita de perda de impostos, a fim de amortecer suas perdas. (Para mais informações, veja:

A riqueza furtiva nas obrigações municipais .)