Duas cabeças são melhores do que uma, e no negócio, esse ditado geralmente é verdadeiro. Através da fusão ou através de aquisições, duas empresas podem agrupar seus recursos para aumentar a participação de mercado, vencer um concorrente particularmente difícil ou criar um modelo de negócios mais eficiente. Mas essa união de forças não acontece durante a noite - as empresas devem passar por um processo muito longo e, muitas vezes, frustrante primeiro.

Fusões vs. Aquisições O termo "fusões e aquisições" (M & A) é freqüentemente usado para descrever várias estratégias de reestruturação corporativa, mas é importante notar que essas palavras geralmente se referem a diferentes tipos de atividades comerciais. As fusões ocorrem quando duas empresas de tamanho relativamente igual decidem mutuamente juntar seus interesses para formar uma única corporação. As aquisições, por outro lado, ocorrem quando as empresas se compram - às vezes sob circunstâncias hostis - eliminando a existência do alvo como uma entidade corporativa independente. Em certas situações, uma empresa que está passando por uma aquisição ainda pode chamar o negócio de uma fusão para eliminar conotações negativas, embora seja tecnicamente uma aquisição. (Para ler mais sobre M & A, veja Maiores desvantagens de fusão e aquisição e A fusão - O que fazer quando as empresas convergem .)

Vamos dar uma olhada nas formas mais comuns de fusões:

• Fusão Horizontal Quando duas empresas oferecem produtos ou serviços similares, podem juntar-se na tentativa de reduzir custos e aumentar a eficiência. Esse tipo de transação é chamada de fusão horizontal, e porque o negócio reduz a concorrência no mercado, tais transações são fortemente regulamentadas pela legislação antitruste. A fusão da Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) e da Compaq Computer de 2002 foi uma fusão horizontal e, apesar de haver uma preocupação com a concorrência reduzida no mercado de computadores de ponta, a Federal Trade Commission (FTC) aprovou por unanimidade a transação. (Para mais informações, veja Antitrust Defined .)
  
• Incorporação vertical Em contraste com uma fusão horizontal, ocorre uma fusão vertical quando duas empresas representam diferentes etapas da relação comprador-vendedor ou processo de produção juntar forças. Um dos exemplos mais conhecidos de uma fusão vertical ocorreu em 2000, quando o provedor de internet America Online combinado com o conglomerado de mídia Time Warner (NYSE: TWX). A fusão é considerada vertical porque a Time Warner forneceu conteúdo aos consumidores através de propriedades como CNN e Time Magazine, enquanto a AOL distribuiu essas informações por meio de seu serviço de internet.
• fusão Congeneric As empresas que estão no mesmo setor, mas que não possuem um fornecedor competitivo ou uma relação com o cliente, podem escolher prosseguir uma fusão congênita, o que poderia permitir que a empresa resultante pudesse fornecer mais produtos ou serviços à sua empresa. clientes.Um exemplo amplamente citado deste tipo de negócio é a fusão de 1981 entre a Prudential Financial (NYSE: PRU) e a corretora de bolsa Bache & Co. Embora ambas as empresas estejam envolvidas no setor de serviços financeiros, antes do acordo, a Prudential estava focada principalmente em enquanto Bache lidava com o mercado de ações.
• Conglomerate fusion Quando duas empresas não têm negócios comuns, mas decidem juntar recursos por algum outro motivo, o acordo é chamado de fusão de conglomerado. A Procter & Gamble (NYSE: PG), uma empresa de bens de consumo, participou apenas dessa transação com a fusão de 2005 com a Gillette. Na época, a Procter & Gamble estava em grande parte ausente do mercado de cuidados pessoais dos homens, um setor liderado pela Gillette. As carteiras de produtos das empresas eram complementares, no entanto, e a fusão criou uma das maiores empresas de produtos de consumo do mundo.
• Reverse fusion Uma fusão reversa - também chamada de aquisição reversa ou aquisição reversa - permite que uma empresa privada seja pública, evitando os altos custos e longos regulamentos associados a uma oferta pública inicial. Para fazer isso, uma empresa privada compra ou se funde com uma empresa pública existente, que pode ser uma "empresa de shell", instala sua própria administração e toma todas as medidas necessárias para manter a listagem pública. Por exemplo, o dispositivo portátil Handheld Entertainment fez isso quando comprou a Vika Corp em 2006, criando a empresa conhecida como ZVUE.
• Incorporação de créditos Quando uma empresa adquire outra empresa e a transação aumenta o lucro por ação da primeira empresa, o acordo é chamado de fusão acretiva. Outra maneira de calcular isso é anotar a relação preço-lucro (a relação entre o preço da empresa por ação em comparação com o lucro por ação por ano) entre a empresa adquirente e a empresa alvo. Se o índice de ganhos de preços da empresa adquirente for maior que o da empresa alvo, a fusão é acentuada. Em outras palavras, os ganhos da empresa alvo aumentam o valor de mercado para a empresa adquirente. Se uma transação é ou não acretiva pode mudar ao longo do tempo, com base em mudanças nos preços das ações e nos ganhos das duas empresas. Por exemplo, a Hewlett-Packard anunciou uma fusão com a empresa de serviços EDS em 2008, mas disse que o acordo se tornaria não-GAAP acretivo em 2009 e GAAP acréscimo no ano fiscal de 2010. (Para saber mais sobre o índice de P / E, veja < Compreendendo a relação P / E e Razões de avaliação de investimento: Rácio Preço / Ganhos .) Fusão Dilutiva
• O oposto de uma fusão acretiva é diluente, em que uma A fusão diminui o lucro por ação da empresa adquirente. Entrar em uma fusão dilutiva não é necessariamente ruim; em certas circunstâncias, as transações inicialmente dilutivas podem criar valor ao longo do tempo, como quando uma empresa de baixo crescimento adquire uma empresa de alto crescimento. Se a relação preço-lucro da empresa alvo for maior do que a da empresa adquirente, a fusão é dilutiva. A empresa de mineração de cobre Phelps Dodge entrou em uma fusão dilutiva com mineiros canadenses de níquel Inco e Falconbridge em 2006.

Conclusão

Quando duas empresas mesclar recursos, a transação resultante pode ser conhecida por muitos nomes. Se uma empresa chama um acordo, uma fusão ou uma aquisição é em grande parte uma função de como a administração opta por apresentar a transação para seus próprios funcionários e para o público. As fusões podem ocorrer entre muitos tipos diferentes de empresas, como competidores, parceiros da indústria ou corporações com uma relação insumo-saída - e podem servir para aumentar ou diminuir o lucro por ação. Independentemente de como as empresas são caracterizadas, uma coisa permanece a mesma coisa: as fusões são sempre amigáveis ​​na natureza, enquanto as aquisições podem ser amigáveis ​​ou hostis.