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A natureza exata e causa de choques de oferta é imperfeitamente entendida. A explicação mais comum é que um evento inesperado causa uma mudança dramática na saída futura. De acordo com a teoria econômica contemporânea, um choque de oferta cria uma mudança de material na curva de oferta agregada e força os preços a avançar em direção a um novo nível de equilíbrio.

O impacto de um choque de oferta é exclusivo para cada evento específico, embora os consumidores sejam tipicamente os mais afetados. Nem todos os choques de oferta são negativos; Os choques que levam a um boom na oferta causam que os preços baixem e elevem o padrão de vida geral. Um choque de oferta positivo pode ser criado por uma nova técnica de fabricação, como quando a linha de montagem foi introduzida na fabricação de automóveis pela Henry Ford. Eles também podem resultar de um avanço tecnológico ou a descoberta de uma nova entrada de recursos.

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Um choque de oferta positivo que pode ter conseqüências negativas para a produção é a inflação monetária. Um grande aumento na oferta de dinheiro cria benefícios imediatos e reais para os indivíduos ou instituições que recebem a liquidez adicional primeiro; os preços não tiveram tempo para se ajustar a curto prazo. Seu benefício, no entanto, vem à custa de todos os outros membros da economia, cujo dinheiro perde o poder de compra, ao mesmo tempo em que estão disponíveis menos produtos. À medida que o tempo avança, a produção se torna menos eficiente. Os geradores de riqueza reais ficam com menos recursos à disposição do que de outra forma teriam tido. A demanda real cai, causando estagnação econômica.

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Os choques de oferta negativa têm muitas causas potenciais. Qualquer aumento nas despesas com custo de insumos pode fazer com que a curva de oferta agregada se desloque para o lado esquerdo, o que tende a aumentar os preços e reduzir o resultado. Um desastre natural, como um furacão ou terremoto, pode criar temporariamente choques de oferta negativos. Os aumentos nos impostos ou nos salários trabalhistas podem forçar o processo a diminuir também, uma vez que as margens de lucro diminuem e os produtores menos eficientes são forçados a sair do mercado. A guerra pode, obviamente, causar choques de oferta. O fornecimento da maioria dos bens de consumo caiu drasticamente durante a Segunda Guerra Mundial, pois muitos recursos estavam amarrados no esforço de guerra e muitas outras fábricas, locais de abastecimento e rotas de transporte foram destruídas.

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Choque de oferta e estabilização de 1970

O choque de oferta mais famoso na história americana moderna ocorreu nos mercados de petróleo durante a década de 1970, quando o país experimentou um período de forte estagnação. A Organização dos Países Exportadores de Petróleo Árabes (OAPEC) colocou um embargo de petróleo em várias nações ocidentais, incluindo os Estados Unidos. O suprimento nominal de óleo não mudou realmente; os processos de produção não foram afetados, mas o fornecimento efetivo de petróleo na U.S. caiu significativamente e os preços subiram.

Em resposta ao aumento de preços, o governo federal colocou controle de preços de produtos de petróleo e gás. Este esforço foi atrasado, tornando-o inútil para os demais fornecedores produzir petróleo. O Federal Reserve tentou estimular a economia através da flexibilização monetária, mas a produção real não poderia aumentar enquanto as restrições governamentais continuavam em vigor.

Aqui, vários choques de oferta negativos ocorreram em um curto período de tempo: redução do fornecimento de um embargo, incentivo reduzido para produzir a partir de controles de preços e demanda reduzida de bens resultantes de um choque positivo no fornecimento de dinheiro.