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A teoria do portfólio moderno, ou MPT, veio de Harry Markowitz e foi introduzida pela primeira vez em um artigo intitulado "Portfolio Selection", publicado em 1952 pelo Journal of Finance. A teoria baseia-se na hipótese de Markowitz de que é possível para os investidores conceberem um portfólio ideal para maximizar os retornos assumindo uma quantidade quantificável de risco. Essencialmente, os investidores podem reduzir o risco através da diversificação usando um método quantitativo.

Muito de como as instituições modernas e os fundos gerem suas carteiras são baseados no MPT. Todas as ações possuem risco individual, risco setorial e risco de mercado. O risco individual é relevante para o estoque, como uma mudança no gerenciamento ou uma melhoria nas operações. O risco do setor ocorre em um setor específico e pode envolver a mudança de tecnologia ou a diminuição da demanda. O risco de mercado aplica-se a todo o mercado, como uma mudança nas taxas de juros ou uma desaceleração econômica.

Com a diversificação adequada através do MPT, o estoque individual e o risco do setor podem ser eliminados. O investimento passivo incorpora o MPT à medida que os investidores escolhem fundos indexados que são de baixo custo e bem diversificados. As perdas em qualquer estoque individual não são materiais o suficiente para prejudicar o desempenho devido à diversificação.

Antes do MPT, a ênfase era encontrar os melhores estoques com os melhores retornos. A ideia de Markowitz era que selecionar a combinação certa de estoques também poderia adicionar aos retornos, reduzindo o risco. Essas teorias tornaram-se um componente padrão de como os investidores vêem suas carteiras. O sucesso e a prevalência do investimento passivo também são uma indicação da onipresença da moderna teoria da carteira.