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A taxa de cupom de uma obrigação é igual ao seu rendimento até o vencimento se seu preço de compra for igual ao seu valor nominal. O valor nominal de uma obrigação é seu valor nominal ou o valor declarado do vínculo no momento da emissão, conforme determinado pela entidade emissora. A maioria dos títulos tem valores par de US $ 100 ou US $ 1 000. No entanto, o valor nominal de uma obrigação não determina seu preço de mercado. Em vez disso, o mercado, ou venda, o preço de um vínculo é influenciado por uma série de fatores além do seu par. Esses fatores incluem a taxa de cupom do bono, a data de vencimento, as taxas de juros vigentes e a disponibilidade de títulos mais lucrativos.

A taxa de cupom de uma obrigação é a taxa de juros, ou a quantia de dinheiro que paga o detentor de títulos a cada ano, expressa em percentagem do seu valor nominal. Um vínculo com um valor nominal de US $ 1 000 e taxa de cupom de 5% paga US $ 50 no interesse a cada ano até o vencimento.

A data de vencimento de uma obrigação é simplesmente a data em que o acionista obtém o reembolso pelo seu investimento. No vencimento, a entidade emissora deve pagar ao detentor do acionista o valor nominal da obrigação, independentemente do seu valor de mercado atual. Isso significa que, se um investidor comprar uma caução de US $ 1 000 por cinco dólares por US $ 800, ele cobra US $ 1 000 no final de cinco anos, além de todos os pagamentos de cupom que recebeu durante esse período.

O valor de mercado dos títulos tem uma correlação negativa com as taxas de juros vigentes. À medida que as taxas de juros aumentam, o preço dos títulos pré-existentes diminui. À medida que as taxas diminuem, os títulos atuais com taxas mais elevadas tornam-se mais valiosos.

Por exemplo, se uma empresa emite uma caução de US $ 1 000 com uma taxa de juros de 4%, mas o governo aumenta a taxa de juros mínima para 5%, então quaisquer novas obrigações que estão sendo emitidas têm pagamentos de cupom maiores do que a inicial da empresa 4 % bond. Para incentivar os investidores a comprar o vínculo, apesar dos pagamentos de cupom mais baixos, a empresa deve vender a obrigação em menos de seu valor nominal, o que é chamado de desconto. Se, em vez disso, as taxas de juros caírem para 3%, a obrigação de 4% pré-existente se vende por mais de seu valor nominal; isso é chamado de premium.

Uma vez que o preço de mercado das obrigações é tão mutável, é possível fazer um lucro além do gerado pelos pagamentos de cupom comprando títulos com desconto. O rendimento até o vencimento de uma obrigação é a taxa de retorno gerada por uma obrigação após a contabilização do seu preço de mercado, expressa em percentagem do seu valor nominal. Considerada uma estimativa mais precisa da rentabilidade de uma obrigação do que outros cálculos de rendimento, o rendimento até o vencimento de uma obrigação incorpora o ganho ou perda criado pela diferença entre o preço de compra do título eo seu valor nominal.

Se um título é adquirido a par, portanto, o rendimento até o vencimento é igual à sua taxa de cupom, porque o investimento inicial é compensado inteiramente pelo reembolso do vínculo no vencimento, deixando apenas os pagamentos de cupom fixos como lucro.Se uma obrigação for comprada com desconto, o rendimento até o vencimento será sempre maior do que a taxa do cupom. Se for comprado em um prémio, o rendimento até o vencimento é sempre menor.