Você pode ter ouvido a terminologia antes: no dinheiro, no dinheiro, fora do dinheiro; Mas o que isso significa?
Estes termos referem-se a um aspecto da negociação de opções - dinheiro - e descobrir o que significa ter implicações importantes para os comerciantes de opções. Este artigo tenta cobrir os conceitos básicos de avaliação de opções, para que você possa avançar para construir seu modelo com uma melhor compreensão de sua base vital. (Para mais informações básicas, leia Compreender preços de opções .)
Elementos de preço de opção
Uma cotação de opção geralmente contém as seguintes informações:
- Nome do ativo subjacente - ou seja. compartilhe, vamos chamá-lo de ABC
- Data de validade - ou seja. Dezembro
- Preço de greve - ou seja. 400
- Classe - ou seja. chamada
Outro elemento importante é a opção premium, que é a quantia de dinheiro que o comprador de uma opção paga ao vendedor pelo direito, mas não pela obrigação, para exercer a opção. Isso não deve ser confundido com o preço de exercício, que é o preço ao qual um contrato de opção específico pode ser exercido.
Os elementos acima trabalham em conjunto para determinar o dinheiro de uma opção - uma descrição do valor intrínseco da opção, que está relacionado ao seu preço de exercício, bem como ao preço do ativo subjacente. (Para obter mais informações sobre os fundamentos da negociação de opções, consulte o nosso Opções Basics tutorial.)
Valor intrínseco e valor de tempo
A opção premium é dividida em dois componentes: o valor intrínseco e o especulativo ou valor de tempo. O valor intrínseco é um cálculo fácil - o preço de mercado de uma opção menos o preço de exercício - e representa o lucro que o titular da opção apreciaria se ele exercesse a opção, tenha recebido o ativo subjacente e vendido em o mercado atual. O valor do tempo é calculado subtraindo o valor intrínseco da opção da opção premium.
Opções no dinheiro
Por exemplo, digamos que é setembro e Pat é longa (possui) uma opção de compra em dezembro de 400 para estoque ABC. A opção tem um prêmio atual de 28 e a ABC está negociando atualmente em 420. O valor intrínseco da opção seria 20 (preço de mercado de 420 - preço de exercício de 400 = 20). Portanto, a opção premium de 28 é composta por US $ 20 de valor intrínseco e valor de US $ 8 (opção premium de 28 - valor intrínseco de 20 = 8).
A opção de Pat está no dinheiro. Uma opção no dinheiro é uma opção que tem valor intrínseco. No que diz respeito a uma opção de compra, é uma opção com um preço de exercício abaixo do preço de mercado atual. Teria o sentido mais financeiro para que a Pat pudesse vender sua opção de compra, pois então ganharia US $ 8 por ação do que seria ao receber as ações (chamá-las) e vendê-las no mercado aberto.
| Como um lado, as opções profundas no dinheiro apresentam oportunidades lucrativas para os comerciantes.Por exemplo, a compra de uma opção de compra em dinheiro pode apresentar a mesma oportunidade de lucro em termos de dólares que a compra do estoque real pode, com um investimento de capital muito menor. Isso se traduz em um retorno muito maior sobre o investimento real. A venda de chamadas cobertas profundas no dinheiro apresenta um comerciante com a oportunidade de tirar parte de seu lucro imediatamente, em oposição à espera até o estoque subjacente ser vendido. Também pode ser muito rentável quando um estoque longo parece ser sobrecompra, pois isso aumentaria o valor intrínseco e, muitas vezes, o valor do tempo também, devido ao aumento da volatilidade. (Para mais informações sobre esta estratégia de opções, leia As Noções básicas de chamadas cobertas . Para obter mais informações sobre a importância da volatilidade na negociação de opções, consulte o nosso Opção Volatilidade tutorial.) |
Out- Opções do dinheiro-dinheiro
Voltando ao nosso exemplo, se Pat estivesse por muito tempo um ABC de 400 de dezembro, colocasse a opção com um prêmio atual de 5, e se a ABC tivesse um preço de mercado atual de 420, ela não teria nenhum valor intrínseco ( Todo o prêmio seria considerado valor de tempo), e a opção seria fora do dinheiro. Uma opção de venda fora do dinheiro é uma opção com um preço de exercício inferior ao preço atual do mercado.
O valor intrínseco de uma opção de venda é determinado subtraindo o valor de mercado do preço de exercício (preço de exercício de 400 - valor de mercado de 420 = -20). Intuitivamente, parece que o valor intrínseco é negativo, mas neste cenário o valor intrínseco nunca pode ser negativo; o mais baixo que pode ser é zero.
Opções no dinheiro
Um terceiro cenário seria se o preço de mercado atual do ABC fosse de 400. Nesse caso, as opções de compra e colocação seriam no dinheiro e o valor intrínseco de ambos seria seja zero, pois o exercício imediato de qualquer opção não resultaria em lucro. No entanto, isso não significa que as opções não tenham valor - elas ainda podem ter valor de tempo. (Para obter dicas sobre opções de negociação de opções mais avançadas, consulte nosso Opções Spreads tutorial.)
A Importância do Valor de Tempo
O valor de tempo é o principal motivo de que há muito pouco exercício de opções e muito mais fechando, compensando, cobrindo e vendendo contratos. Em nosso exemplo acima, Pat aumentaria seu lucro em 40% (US $ 8 / US $ 20) vendendo sua opção de compra em vez de receber a entrega das ações e vender as ações reais. Os $ 8 cobrem a especulação que existe em relação ao preço da ABC entre setembro e o vencimento em dezembro.
O mercado determina esta parte do prémio; no entanto, não é apenas uma avaliação aleatória. Muitos fatores entram em jogo no estabelecimento do valor do tempo de uma opção. O modelo de precificação das opções Black-Scholes, por exemplo, depende da interação de cinco fatores distintos:
- preço do ativo subjacente
- preço de exercício da opção
- desvio padrão do ativo subjacente
- tempo para
- taxa livre de risco
(Para mais informações, veja A Importância do Valor de Tempo .)
Conclusão
Em resumo, entender o básico das opções de valorização pode ser dito parte da ciência e parte da arte. É vital entender de onde os lucros provêm e o que eles devem representar, para que os lucros das negociações de opção sejam maximizados.
Para discussão e avaliação de modelos de preços de opções reais, veja nosso Opções de estoque de empregado .
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