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O valor em risco é uma técnica estatística de gerenciamento de risco que monitora e quantifica o nível de risco associado a um portfólio de investimentos. O valor em risco mede a quantidade máxima de perda em um horizonte de tempo especificado com um determinado nível de confiança. Backtesting mede a precisão dos cálculos de valor em risco. A previsão de perdas calculada pelo valor em risco é comparada com perdas reais no final do horizonte temporal especificado.

Backtesting é uma técnica para simular um modelo ou estratégia em dados passados ​​para avaliar sua precisão e eficácia. O backtesting em valor em risco é usado para comparar as perdas previstas do valor calculado em risco com as perdas reais realizadas no final do horizonte temporal especificado. Esta comparação identifica os períodos em que o valor em risco é subestimado ou onde as perdas da carteira são maiores do que o valor esperado original em risco. As previsões de valor em risco podem ser recalculadas se os valores de backtesting não forem precisos, reduzindo assim o risco de perdas inesperadas.

O valor em risco calcula as potenciais perdas máximas em um horizonte de tempo especificado com um certo grau de confiança. Por exemplo, o valor de um ano em risco de uma carteira de investimento é de US $ 10 milhões com um nível de confiança de 95%. O valor em risco indica que há 5% de chance de ter perdas que excedem US $ 10 milhões no final do ano. Com 95% de confiança, a pior perda de carteira esperada em um ano de negociação não excederá US $ 10 milhões.

Se o valor em risco é simulado nos dados anuais passados ​​e as perdas reais da carteira não excederam o valor esperado em perdas de risco, então o valor calculado em risco é uma medida apropriada. Por outro lado, se as perdas reais da carteira exceder o valor calculado em perdas de risco, o cálculo do valor esperado no risco pode não ser exato.

Quando as perdas reais da carteira são maiores do que o valor calculado em perdas estimadas de risco, é conhecida como uma violação do valor em risco. No entanto, se a perda real do portfólio estiver acima do valor estimado em risco apenas algumas vezes, isso não significa que o valor estimado em risco falhou. A frequência das violações deve ser determinada.

Por exemplo, o valor diário em risco de uma carteira de investimentos é de US $ 500.000, com um nível de confiança de 95% por 250 dias. No nível de confiança de 95%, as perdas reais deverão violar US $ 500 000 aproximadamente 13 dias em 250 dias. Existe apenas um problema com as estimativas de valor em risco quando as violações ocorrem mais de 13 dias em 250 dias; Isso indica que a estimativa do valor em risco é imprecisa e precisa ser reavaliada.