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Tecnicamente falando, a curva de rendimento não faz previsões. Em vez disso, é apenas uma maneira de representar um conjunto de taxas de juros para diferentes certificados de dívida. Os analistas historicamente olharam para a curva de rendimentos dos títulos como um indicador líder do desempenho do mercado. Mesmo a Reserva Federal mantém um olho na curva de rendimentos para uma sensação de atividade econômica real futura.

Em tempos de inflação monetária crescente - uma certeza próxima desde a fundação da Reserva Federal - espera-se que a curva aumente as taxas ao longo do tempo. Na segunda metade do século 20, a curva de rendimento nominal em U. S. Treasurys inverteu (rendimentos a longo prazo inferior a curto prazo) sete vezes. Todos os sete precederam uma recessão.

Rendimentos de tempo e de ligação

Existem duas razões pelas quais a curva de rendimentos raramente inverte. A principal razão é que os preços devem aumentar ao longo do tempo; os investidores de títulos exigem mais retorno por fundos detidos por longos períodos de tempo. Suponha que você esperasse que os preços aumentassem 5% nos próximos dois anos. Você não é provável que coloque seu dinheiro em um Tesouro de dois anos com apenas um rendimento de 3% porque você perderia o poder de compra real ao longo do tempo.

O segundo principal motivo é o que os economistas chamam de "preferência de liquidez". Declarado claramente, as pessoas preferem US $ 100 hoje a US $ 100 por ano a partir de hoje. As pessoas tendem a exigir mais retorno quando desistirem de dinheiro por longos períodos de tempo.

Yield Curve Economics

Existem muitas explicações possíveis sobre por que a curva de rendimento tende a inverter seis a 12 meses antes da recessão. Alguns economistas argumentam que as curvas de rendimento invertidas apontam para a deflação futura e que a deflação prejudica a economia. Os críticos desta teoria contestam que uma curva de rendimento invertida era relativamente comum no século 19 e que a deflação acompanhava frequentemente o crescimento econômico antes do Fed.

Outros economistas sugerem que a "fase de crise" do ciclo econômico começa com a liquidação. Quando as empresas determinaram que os investimentos foram colocados nos fatores de produção errados, os ativos precisam ser liquidados e transferidos para empreendimentos mais lucrativos. A curva de rendimento inverte-se como resultado, colocando problemas na estrada.