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A curva de rendimentos é uma linha de gráfico que representa a relação entre taxas de juros de curto e longo prazo, especificamente em títulos do governo. Examinar a curva de rendimento serve uma série de propósitos para analistas de mercado, mas sua principal importância é como um preditor de recessões.
A curva de rendimentos traça os rendimentos até o vencimento e os prazos de vencimento para as contas do Tesouro, notas e títulos do Tesouro dos EUA, mostrando os vários rendimentos dos tesouros de curto prazo - Tesouraria - para os tesouros de maior prazo - ano do Tesouro. A linha resultante geralmente é assintótica, ou seja, inicialmente curva-se para cima, mas, em seguida, aplana mais a extensão se prolonga. As taxas de juros de curto prazo são determinadas pela taxa de fundos federais que o Federal Reserve estabelece, mas as taxas de juros de longo prazo são amplamente determinadas pelo mercado. Analisar os pontos mais adiante sobre a curva de rendimentos revela o consenso atual do mercado sobre a futura direção futura das taxas de juros e da economia.

A curva usual de curva de rendimentos indica que os investidores e os analistas esperam crescimento econômico e inflação - e, portanto, taxas de juros crescentes - no futuro. Além disso, é natural que os Tesouros demorem muito mais para amadurecer para suportar uma taxa de juros mais elevada, uma vez que existe um risco maior envolvendo a realização de um ativo de investimento durante um longo período de tempo. A taxa de juros mais elevada normalmente comandada pelos títulos do Tesouro reflete o que é chamado de prêmio de risco.

Se houver uma desaceleração da situação normal em que as taxas de juros de longo prazo são maiores do que as taxas de curto prazo, se as taxas de juros de curto prazo se elevarem até um ponto em que são maiores do que os períodos de longo prazo, Taxas de prazo, então a curva de rendimento torna-se descendente, ou invertida. Os analistas de mercado consideram que uma curva de rendimento invertida é uma indicação muito forte de uma recessão e uma possível deflação. Na segunda metade do século XIX e no início do século 20, antes da criação do Banco da Reserva Federal, era normal que a curva de rendimentos fosse invertida porque havia períodos freqüentes de deflação e praticamente sem períodos de tempo prolongados de inflação.

Geralmente, uma curva de rendimento superior é considerada como indicando a probabilidade de o Federal Reserve aumentar as taxas de juros na tentativa de reduzir a inflação. Uma curva de rendimento invertida, invertida, é comumente interpretada como significando que o Federal Reserve provavelmente irá fazer cortes significativos na taxa de juros para estimular a economia e prevenir a deflação. Uma curva de rendimento fixa, sem elevação ou descida, indica que o consenso do mercado é que o Federal Reserve pode reduzir as taxas de juros um pouco para estimular a economia, mas, a menos que haja mais indícios de uma possível deflação, ela não reduza as taxas de forma agressiva.

Os economistas, os analistas de mercado e os investidores em títulos ou outros investimentos de renda fixa monitoram a curva de rendimentos de perto porque as mudanças significativas nas taxas de juros, que afetam os custos de financiamento e, portanto, as decisões de despesa de negócios em todos os setores do mercado, são um fator importante na direção do mercado e a economia como um todo.