A cobertura do Delta é uma estratégia usada para mitigar o risco associado ao movimento de preços no ativo subjacente de uma opção ao inserir uma posição de compensação. Embora esta cobertura reduza a exposição de uma carteira ao bem subjacente, ela tem suas limitações. Uma limitação do hedge de delta é que uma posição ainda possui exposição ao risco, mesmo que a posição seja neutra do delta. A cobertura do Delta precisa ser constantemente reajustada com movimentos do patrimônio subjacente.
Por exemplo, suponha que um comerciante tenha dois contratos curtos de opção de compra na empresa ABC e delta proteja sua posição comprando 200 ações da ABC. Sua posição é delta neutro somente até o recurso subjacente se mover, e seu delta se moverá de acordo. A posição coberta por delta ainda está exposta a outros riscos, como o risco da gama e da volatilidade. Mesmo que o ativo subjacente permaneça o mesmo, o preço das opções pode aumentar devido ao aumento da volatilidade implícita das opções de compra.
Outra limitação do hedge de delta é que um movimento no ativo subjacente mudará a cobertura do delta. No exemplo acima, suponha que as ações da empresa ABC tenham um aumento no preço devido a um fluxo positivo de notícias. O comerciante deve reajustar a cobertura e comprar mais ações ou se proteger com opções. Suponha que sua posição tenha um delta de zero antes das notícias positivas. Seu delta muda para 500 negativos, porque ela ainda é baixa das opções. Agora, ela deve comprar mais 500 ações da empresa ABC ou hedge com outras opções para que sua carteira permaneça neutra ao delta.
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