A deflação, em termos simples, é a erosão nos preços dos produtos e serviços por meio da demanda reduzida. Pode espiral ainda mais, à medida que as empresas perseguem essa demanda limitada com preços ainda mais baixos. Para o consumidor, os preços mais baixos podem parecer um benefício, especialmente após um período de inflação prolongada ou quando os salários estão estagnados ou em queda.

Em um ambiente deflacionário, aqueles que emprestaram fundos de instituições de crédito agora estão relutantes (ou incapazes) de pagar o dinheiro que emprestaram. Além disso, ações, títulos e imóveis que não estariam no mercado durante um ambiente inflacionário podem ser descarregados abaixo do valor real. Por esta razão, o Conselho da Reserva Federal paga uma batalha constante contra a inflação usando a política monetária, com o medo da deflação em mente. (Para saber mais, leia Formulando a Política Monetária .)

Desflorestação ao longo do tempo
A última vez que a economia de U. S. sofria de um período deflacionário prolongado foi durante a Grande Depressão. A economia experimentou deflação de livros didáticos com uma queda dramática nos níveis de produção e preço. Durante o período de 1928-1933, o PIB de U. S. caiu a cada ano e, como existe um vínculo global com a economia da U. S., outros países experimentaram quedas semelhantes. Canadá e Alemanha também experimentaram suas próprias formas de deflação. Desde então, houve apenas breves períodos de declínio nos períodos de preços na U. S., e eles não foram universalmente aceitos como sistematicamente deflacionários (o próximo período deflacionário sustentado foi experimentado pelo Japão na década de 1990). (Para saber mais, leia O que causou a grande depressão .)

Falta de dados
A deflação traz consigo um estigma ruim e, provavelmente, assombra o Federal Reserve sempre que uma mudança na direção das taxas de juros é feita. Um dos principais problemas com as teorias do impacto negativo da deflação é que realmente não há muitos dados históricos sobre o assunto (fora da era da Depressão) para estudar. Estudos empíricos emprestam muito mais credibilidade quando se baseiam em períodos de longo prazo com múltiplas observações de eventos para estudar. Com apenas um período deflacionário substancial na história moderna, é muito fácil considerar os efeitos positivos potenciais da deflação.

Not All Deflations are Bad
Considere este caso hipotético, ainda viável: a economia experimenta um período prolongado de inovações tecnológicas exponenciais - uma intensa concorrência de preços liderada por varejistas de baixo preço e, posteriormente , um período prolongado de capital barato para alavancar e padrões de empréstimos relativamente fracos. Este cenário poderia levar a um aumento sustentado no fornecimento de bens à medida que se tornassem mais baratos de fabricar, e uma oferta excessiva de produtos disponíveis aos consumidores, bem como aqueles que os fornecem. Tomando apenas essa informação, esta situação deflacionária parece boa para os consumidores: produtos mais baratos, mais variedade e mais provedores para atendê-los.Isso nos leva de volta à incapacidade de estudar os períodos deflacionários nos tempos modernos e pode até sugerir que a deflação experimentada durante a Depressão pode ter sido uma anomalia.

Períodos de queda dos preços
Os receios da deflação são muitas vezes confundidos com preços em declínio temporário. Enquanto a deflação é caracterizada por uma queda agregada sustentada no índice combinado do índice de preços ao consumidor (CPI) ou deflator do produto interno bruto (PIB), a economia da U. S. é muito mais complexa do que era nos anos 1920 e 1930. Existem influências externas sobre commodities essenciais que movem os preços e permanecem anormalmente baixas ou altas. A demanda global por recursos também está em demanda limitada; hedge funds, guerras e tendências da demanda podem pressionar uma mercadoria que pode afetar toda a economia. Isso é o que dificulta a deflação para prever, é difícil de definir e quase impossível de verificar até que ele tenha sido definido ou quase passado. Também torna difícil determinar se é, de fato, tudo ruim. (Para saber mais sobre CPI, leia O índice de preços ao consumidor: um amigo para investidores . )

Conclusão
O consenso entre políticos e economistas é que a ameaça única da deflação é uma preocupação. E a quantidade limitada de dados disponíveis para estudar, e a natureza um tanto ambígua da própria deflação, são apenas alguns dos obstáculos envolvidos no estudo de seus efeitos. É possível que, como um pêndulo balançando, um ambiente deflacionário pause brevemente antes de se balançar de outro lado. Pode ser por isso que existe uma grande diferença entre os períodos deflacionários e também pode explicar por que eles parecem inexistentes nos dias de hoje. Ou talvez os decisores políticos simplesmente tenham feito um excelente trabalho para dissuadir o ciclo. De qualquer forma, é possível que alguma deflação possa ser uma parte normal do nosso ciclo econômico e nem sempre é uma coisa ruim. (Para leitura relacionada, veja Recessão e Depressão: Não são tão ruins .)