À medida que os preços na zona do euro continuam a cair, o Banco Central Europeu (BCE) está ficando sem ferramentas para evitar a ameaça de deflação. Já baixou as taxas de juros em território negativo e continua a comprar dívida pública e corporativa para manter os rendimentos baixos. Presos no meio da batalha do BCE com a deflação são as pessoas que contam com suas economias para atraí-las pela turbulenta economia européia.

O que exatamente é deflação?

A deflação é uma condição macroeconômica caracterizada pela queda dos preços. Para pessoas que experimentaram períodos de alta inflação, pode parecer que um período de deflação seria bom. Enquanto a inflação corromper o poder de compra futuro, a deflação pode ter o efeito de aumentá-la. Os produtos podem se tornar mais baratos e o dinheiro das pessoas pode ir mais longe. O problema é que, durante um longo período de deflação, as empresas são forçadas a reduzir os preços, que eventualmente reduzem seus lucros. Um ambiente deflacionário é sintomático de uma economia em desaceleração ou de uma economia de crescimento negativo.

À medida que as empresas reduziram os custos de produção, podem ser forçadas a reduzir os salários ou despedir trabalhadores. Menores salários e maior desemprego levam a um crescimento mais negativo e os preços se deslocam ainda mais em resposta ao enfraquecimento da demanda. Se os consumidores antecipar preços mais baixos no futuro, é provável que adiem as compras, o que enfraquece ainda mais a demanda e diminui os preços. Muitos economistas acreditam que um período prolongado de deflação pode ser muito pior do que a inflação, porque é muito mais difícil de controlar.

Como o BCE está tentando lutar contra a deflação

A zona do euro tem lutado com o lento crescimento econômico desde 2014. Durante esse período, a inflação quase se incendiou, caindo para perto de zero, com alguns instâncias de inflação negativa. A demanda fraca, os programas de alta dívida e austeridade diminuíram os preços. Em um esforço para estimular os gastos dos consumidores e das empresas, o BCE vem reduzindo as taxas de curto prazo. No entanto, tem feito pouco para impulsionar a economia. Em 2014, o BCE instituiu uma política de taxa de juros negativa que só se aplicava aos bancos, na esperança de incentivar os bancos a manter seu dinheiro trabalhando através de empréstimos e investimentos. Embora as taxas negativas ainda não tenham sido transferidas para depositantes de varejo, alguns economistas temem que seja apenas uma questão de tempo antes que os bancos sejam forçados a transferir o custo das taxas de juros negativas para seus clientes. Muitos bancos europeus já estão cobrando contas comerciais maiores uma taxa de juros negativa. No entanto, o receio de possíveis acúmulos de caixa pelo público reduz a probabilidade de os bancos pagar taxas de juros negativas nos depósitos de varejo.

The Impact on Savers

Os economistas na zona do euro se acostumaram a ter seu dinheiro ganhando zero interesse. Na sequência do colapso do mercado de ações global de 2008 e das recentes declinações acentuadas em 2015 e 2016, os poupadores estão mais preocupados com o retorno do seu principal em vez do retorno do seu principal. Enquanto os bancos continuarem a ser o último bastião da segurança, os poupadores ficam felizes sabendo que seu dinheiro está seguro. Mesmo que as taxas de depósito de poupança sejam negativas, os aforradores podem considerar a alternativa de investir em ações e títulos ou armazenar seu dinheiro em seus colchões, também arriscados. Com 0% de interesse, os poupadores já ganharam retornos negativos depois de contabilizar a inflação. No entanto, se a taxa de depósitos cai muito abaixo de zero, os poupadores podem encontrar a alternativa de um colchão mais atraente.

O BCE espera que, se reduz a taxa de juros, as pessoas e os negócios começarão a gastar, o que é o que é necessário para estimular a economia. No entanto, se seus esforços para evitar a grande deflação falharem, isso poderia ter o efeito oposto de desencorajar os gastos, o que poderia aumentar as perspectivas de uma profunda recessão ou mesmo de uma depressão. Os críticos da política de taxas de juros negativas do BCE dizem que está fazendo mais mal do que bem, evitando que as empresas avancem com os investimentos devido à incerteza em curso. Para economistas ou consumidores em geral, as coisas podem ficar muito pior se a economia escorregar para uma recessão induzida por deflação.