Os governos e os bancos centrais geralmente visam uma taxa de inflação anual de 2-3%, a fim de manter a estabilidade econômica e o crescimento. Se a inflação "superaqueça" e os preços aumentam muito rapidamente, são empregadas ferramentas de política monetária e fiscal restritivas ou "apertadas". Se os preços começam a cair em geral, como é o caso da deflação, são usadas ferramentas de política monetária e fiscal "soltas" ou expansivas. Esses tipos de ferramentas, no entanto, são potencialmente mais difíceis de empregar devido a limitações técnicas e do mundo real.

A deflação é uma séria questão econômica que pode exacerbar uma crise e transformar a recessão em uma depressão total. Quando os preços caem e deverão cair no futuro, empresas e indivíduos optam por manter o dinheiro em vez de gastar ou investir. Isso leva a uma queda na demanda, o que, por sua vez, força as empresas a cortar a produção e a vender estoques a preços ainda mais baixos.

Os trabalhadores de demissão de negócios e os desempregados têm mais dificuldade em encontrar trabalho. Eventualmente, eles inadimponem em dívidas, causando falências e crédito e falta de liquidez conhecida como espiral deflacionária. Este cenário é assustador, e os formuladores de políticas farão o que for necessário para evitar cair em um buraco tão econômico. Aqui estão algumas maneiras pelas quais os governos combatem a deflação.

Ferramentas de política monetária

Baixando os limites de reserva do banco

Em um sistema bancário de reserva fracionada, como na U. S. e no resto do mundo desenvolvido, os bancos usam depósitos para criar novos empréstimos. Por regulamento, só podem fazê-lo na medida do limite de reserva. Esse limite é atualmente de 10% na U. S., o que significa que, por cada $ 100 depositado em um banco, pode emprestar $ 90 e manter US $ 10 como reservas. Daquele novo $ 90, $ 81 podem ser transformados em novos empréstimos e US $ 9 mantidos como reservas, e assim por diante, até que o depósito original crie $ 1000 em dinheiro novo: $ 100 / 0. 10 multiplicadores. Se o limite de reserva for relaxado para 5%, será gerado o dobro do crédito, incentivando novos empréstimos para investimento e consumo.

Operações de mercado aberto

Os bancos centrais compram títulos do tesouro no mercado aberto e, em contrapartida, emitem dinheiro recém-criado ao vendedor. Isso aumenta a oferta de dinheiro e incentiva as pessoas a gastar esses dólares. A teoria quantitativa do dinheiro afirma que, como qualquer outro bem, o preço do dinheiro é determinado pela sua oferta e demanda. Se o suprimento de dinheiro for aumentado, ele deverá tornar-se menos dispendioso: cada dólar compraria menos coisas e os preços subirão em vez de baixar.

Redução da taxa de juros alvo

Os bancos centrais podem reduzir a taxa de juros alvo nos fundos de curto prazo que são emprestados para o setor financeiro e entre eles. Se essa taxa for alta, custará mais ao setor financeiro que empreste os fundos necessários para atender às operações e obrigações do dia-a-dia.As taxas de juros de curto prazo também influenciam as taxas de longo prazo, portanto, se a taxa alvo for aumentada, o dinheiro de longo prazo, como os empréstimos hipotecários, também se torna mais caro. Reduzir as taxas torna mais barato emprestar dinheiro e encorajar novos investimentos usando dinheiro emprestado. Também incentiva os indivíduos a comprar uma casa, reduzindo os custos mensais.

flexibilização quantitativa

Quando as taxas de juros nominais são reduzidas até zero, os bancos centrais devem recorrer a ferramentas monetárias não convencionais. A flexibilização quantitativa (QE) é quando os títulos privados são comprados no mercado aberto, além de apenas tesourarias. Isso não só gera mais dinheiro no sistema financeiro, mas também impõe o preço dos ativos financeiros, impedindo-os de diminuir ainda mais. (Veja também: Por que a redução não quantitativa levou à hiperinflação. )

Taxas de juros negativas

Outra ferramenta não convencional é estabelecer uma taxa de juros nominal negativa. Uma política de taxa de juros negativa (NIRP) efetivamente significa que os depositantes devem pagar, em vez de receber juros sobre os depósitos. Se tornar-se oneroso manter o dinheiro, deve encorajar o gasto desse dinheiro no consumo, ou investimento em ativos ou projetos que ganhem retorno positivo. (Para mais, veja: Como funciona a política monetária não convencional. )

Ferramentas de política fiscal

Aumentar os gastos do governo

Os economistas keynesianos defendem o uso da política fiscal para estimular a demanda agregada e retirar uma economia de um período deflacionário. Se indivíduos e empresas deixam de gastar, não há incentivo para as empresas produzirem e empregarem pessoas. O governo pode intervir como o último recurso com a esperança de manter a produção junto com o emprego. O governo pode mesmo emprestar dinheiro para gastar incorrendo em déficit fiscal. As empresas e seus empregados usarão esse dinheiro do governo para gastar e investir até que os preços comecem a aumentar novamente com a demanda.

Reduzir as taxas de imposto

Se os governos reduzirem os impostos, mais renda permanecerá nos bolsos das empresas e seus funcionários, que sentirão um efeito de riqueza e gastarão dinheiro anteriormente destinado a impostos. Um risco de redução de impostos durante um período de recessão é que as receitas fiscais totais cairão, o que pode forçar o governo a reduzir os gastos e até mesmo cessar as operações de serviços básicos. Houve evidências contraditórias quanto à questão de saber se os cortes de impostos gerais e específicos realmente estimulam a economia real. (Para mais, veja: Os cortes de impostos estimulam a economia? )

A linha inferior

Enquanto luta contra a deflação é um pouco mais difícil que contém inflação, os governos e os bancos centrais possuem uma variedade de ferramentas eles podem usar para estimular a demanda e o crescimento econômico. O risco de uma espiral deflacionária pode levar a uma cascata de resultados negativos que prejudicam a todos. Ao usar ferramentas fiscais e monetárias expansivas, incluindo alguns métodos não convencionais, a queda dos preços pode ser revertida e a demanda agregada restaurada.