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As emissões de dívida podem significar um tipo específico de obrigação de dívida fixa, representando um empréstimo do comprador ao emissor. As emissões de dívida são criadas por corporações ou governos para levantar capital ou, como é o caso do Departamento do Tesouro da U. S., para financiar déficits no orçamento. As emissões de dívida também podem ser sinônimo de "problemas criados pela dívida" - ou seja, como as conseqüências da dívida afetam a capacidade do governo federal de gerar déficits fiscais. Como esses diferentes conceitos afetam a capacidade do governo de administrar déficits fiscais são questões legítimas e importantes, embora uma seja mais fácil de especificar do que a outra.

Emissões de dívida como instrumentos financeiros do governo

As questões de dívida pública surgiram nos Estados Unidos sob a direção de Alexander Hamilton, que acreditavam que os títulos de guerra de juros baixos emitidos pelo governo britânico deram uma vantagem significativa sobre seus rivais do século 19, o francês. Hoje, as notas do Tesouro da U. S., notas e títulos são as questões de dívida pública mais comuns.

Em troca do empréstimo, o emissor promete pagar o comprador dos pagamentos de juros de emissão de dívida em intervalos regularmente agendados. Essa taxa de juros - chamada cupão - cria um fluxo de renda para o comprador.

Sem essas questões de dívida, os déficits fiscais teriam que ser financiados pelo Tesouro ou pela Reserva Federal através de outros dois meios: empréstimos tradicionais de credores capazes ou dinheiro impresso do banco central. Isso diminui significativamente o grupo de credores prováveis, uma vez que os empréstimos tradicionais não prometem pagamentos de renda como problemas de dívida. Isso provavelmente levaria a maiores impostos, inflação mais alta ou ambos, assumindo que o governo não estava disposto a cortar gastos.

Problemas da dívida como conseqüências da execução de déficits fiscais

Os economistas e os analistas de políticas estão divididos em muitos dos supostos problemas ou benefícios do governo que correm déficits fiscais. Certos efeitos imediatos são claros, no entanto. Por exemplo, o empréstimo do governo limita o montante potencial total de financiamento e investimento em private equity. Quando um investidor compra US $ 5 000 em títulos do governo, o custo de oportunidade dessa compra de títulos é a capacidade de comprar títulos de uma empresa privada, ações ou outros títulos.

As obrigações de dívida atuais limitam a capacidade do governo de gerar déficits futuros? Em alguns sentidos, a resposta é sim - mas essas limitações são difíceis de quantificar. Uma vez que a capacidade do Federal Reserve para agregar ao estoque monetário é teoricamente limitada pela inflação, o governo não pode financiar um montante indefinido da dívida. Se tanto a tributação como a inflação se tornassem politicamente ou economicamente intoleráveis, o governo poderia ser empurrado para o padrão.Investidores e agências de notação de crédito sabem disso, e em níveis excessivos de dívida pública, poderia encontrar-se sem credores dispostos.

Embora certas teorias macroeconômicas atribuam alguns benefícios com a execução de déficits fiscais em algumas circunstâncias, os déficits são politicamente impopulares; Isso também é verdade para déficits de conta corrente. De forma indireta, níveis impopulares de dívida poderiam fornecer limites à disposição do legislador para continuar a gerar déficits fiscais.