O Índice de Volatilidade do Mercado de Opções da Câmara de Chicago, mais conhecido como VIX, oferece aos comerciantes e investidores uma visão panorâmica dos níveis de ganância e medo do tempo real, ao mesmo tempo que fornece uma imagem instantânea das expectativas do mercado em relação à volatilidade os próximos 30 dias de negociação. A CBOE introduziu a VIX em 1993, expandiu sua definição 10 anos depois e adicionou um contrato de futuros em 2004. (Para mais informações, leia: Os mercados financeiros: quando o medo e a ganância assumem ).

Os valores mobiliários baseados em volatilidade introduzidos em 2009 e 2011 mostraram-se extremamente populares com a comunidade comercial, tanto para as operações de hedge como para as direcionais. Por sua vez, a compra e venda destes instrumentos teve um impacto significativo no funcionamento do índice original, que foi transformado de um atraso em um indicador líder.

Convergence-Divergence Relationships

Os comerciantes ativos devem manter sempre em tempo real o VIX em suas telas de mercado, comparando a tendência do indicador com a ação de preço nos contratos de futuros de índice mais populares. As relações de convergência-divergência entre esses instrumentos geram séries de expectativas que auxiliam no planejamento comercial e na gestão de riscos. (Para saber mais, veja: Leia Tendências do Mercado com Análise de Convergência-Divergência ). Essas expectativas incluem:

• Rising VIX + aumento de S & P 500 e Nasdaq 100 futuros de índice = divergência descendente que prevê um encolhimento de apetite de risco e alto risco de reversão.
• Rising VIX + queda S & P 500 e Nasdaq 100 índice futuros = convergência descendente que aumenta as chances de um dia de tendência à queda
• Falling VIX + queda S & P 500 e Nasdaq 100 futuros de índice = divergência de alta que prevê crescente apetite de risco e alta potencial para uma reversão reversa.
• Falling VIX + aumento do S & P 500 e do Nasdaq 100 futuros de índice = convergência de alta que aumenta as chances de um dia de tendência ascendente.
• A ação divergente entre os futuros do índice S & P 500 e Nasdaq 100 reduz a confiabilidade preditiva, muitas vezes produzindo chicotes, confusões e condições limitadas.

Gráfico O VIX

O gráfico diário VIX parece mais um eletrocardiograma do que uma exibição de preços, gerando picos verticais que refletem períodos de alto estresse, induzidos por catalisadores econômicos, políticos ou ambientais. É melhor observar níveis absolutos ao tentar interprete esses padrões irregulares, buscando reversões em torno de grandes números redondos, como 20, 30 ou 40 e perto de picos anteriores. Preste também atenção às interações entre o indicador e as EMAs de 50 e 200 dias, com os níveis atuando como suporte ou resistência. (Para leitura relacionada, veja: Momentum Trading With Discipline ).

VIX se instala em tendência de movimento lento, mas previsível, entre os estressores periódicos, com níveis de preços intensificando-se ou diminuindo lentamente ao longo do tempo. Você pode ver estas transições claramente em um gráfico VIX mensal exibindo o SMA de 20 meses sem preço. Observe como a média móvel alcançou cerca de 33 durante o mercado ostentoso de 2008-09, embora o indicador tenha aumentado até 90. Embora essas tendências de longo prazo não ajudem na preparação do comércio de curto prazo, eles são imensamente úteis nas estratégias de timing de mercado, especialmente em posições que duram pelo menos 6 a 12 meses. (Para saber mais, leia: Como usar uma média móvel para comprar estoques) .

Os comerciantes de curto prazo podem diminuir os níveis de ruído VIX e melhorar a interpretação intradiária com um SMA de 10 bar colocado no topo do indicador de 15 minutos. Observe como a média móvel roda mais alto e mais baixo em um padrão de onda suave que reduz as chances de falsos sinais. É hora de reavaliar o posicionamento quando a média móvel muda de direção, pois prevê reversões, bem como a conclusão de balanços de preços em ambas as direções. A linha de preço também pode ser usada como mecanismo de gatilho quando cruza acima ou abaixo da média móvel.

Instrumentos de negociação

Os futuros VIX oferecem a exposição mais pura aos altos e baixos do indicador, mas os derivados de capital ganharam um forte seguimento com a multidão comercial de varejo nos últimos anos. Esses produtos negociados em bolsa (ETPs) utilizam cálculos complexos em camadas de vários meses de futuros VIX em expectativas de curto e médio prazo. Os principais fundos de volatilidade incluem:

• S & P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX VXXBarclays Bank Underlying Tracker 2017-30. 01. 19 (Exp. 29. 01. 19) no S & P 500 VIX STF TR Series A33. 66-0. 15% Criado com o Highstock 4. 2. 6 )
• S & P 500 VIX Futuros a médio prazo ETN (VXZ VXZBarclays Bank Structured Nota 2016-30. 01. 19 no S & P Índice de Volatilidade a Médio Prazo19. 35 + 0. 52% Criado com o Highstock 4. 2. 6 )
• ETF VIX Futuros a Curto Prazo (VIXY VIXYPrShrs Trust II27. 94-0. 21% Criado com o Highstock 4. 2. 6 )
• VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM)

A negociação desses valores mobiliários para lucros a curto prazo pode ser uma experiência frustrante porque eles contêm um viés estrutural que força um reset constante para os prêmios de futuros em decomposição. Este contango pode acabar com os lucros em mercados voláteis, fazendo com que a segurança dê uma forte subpercussão ao indicador subjacente. Como resultado, esses instrumentos são melhor utilizados em estratégias de longo prazo como ferramenta de hedge, ou em combinação com jogadas de opções de proteção. (Para mais informações sobre este tópico, consulte: 4 maneiras de negociar o VIX ).

Bottom Line

O indicador VIX criado na década de 1990 gerou uma grande variedade de produtos derivados que permitem que comerciantes e investidores gerenciem o risco criado por condições de mercado estressantes.