Os títulos de sucata compreendem um segmento-chave de ofertas de renda fixa. Eles recuperaram sua popularidade com muitos investidores nos últimos anos porque proporcionam maiores rendimentos do que ofertas garantidas. Mas, apesar do fato de que este segmento do mercado dobrou nos últimos cinco anos, as condições atuais do mercado podem estar funcionando contra isso, pois as taxas de juros provavelmente aumentarão e os preços das commodities caíram. A categoria de fundos de títulos de alto rendimento está abaixo de uma média de -8. 22% em relação ao ano passado (até 18 de fevereiro de 2016), o que está atrasado no SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 91 + 0. 18% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que atualmente está abaixo de -6. 68%.

Se você está pensando em investir em dívidas que é classificada abaixo do grau de investimento, aqui estão algumas coisas para você refletir enquanto você decide.

Junk Bonds and Energy

O recente boom do petróleo tem sido um dos principais contribuintes para o que pode se tornar uma crise de lixo eletrônico antes do fim. Quando o preço do petróleo era alto, muitas empresas de energia emitiram títulos que foram classificados abaixo de BBB + porque eles estavam gerando receita suficiente para cobrir seus pagamentos sem nenhum problema. Mas agora que os preços estão caindo, muitas dessas empresas estão tendo problemas para cumprir suas obrigações, e várias grandes empresas, como a Royal Dutch Shell e a Chesapeake Energy, correm o risco de ter sua dívida rebaixada pelas agências de classificação. E as empresas de energia compreendem cerca de 20-25% do mercado de lixo indesejável - o suficiente para desencadear um colapso importante se as coisas ficarem ruins o suficiente.

Em todo o Conselho de Administração

Houve mais rebaixamentos na classificação de títulos de lixo eletrônico do que as atualizações no ano passado, e essa tendência provavelmente continuará no futuro previsível. As questões de novos títulos de lixo também são susceptíveis de diminuir, e a taxa de inadimplência para ofertas de lixo é prevista para aumentar tão alto quanto 6%, o que é quase o dobro do que era pouco tempo atrás. E um colapso no mercado de lixo indesejável pode se espalhar para outros setores do mercado, como a dívida de grau de investimento ou mesmo o mercado de ações, tal como aconteceu no final dos anos noventa.

Os preços dos títulos indesejáveis ​​também serão mais atingidos quando as taxas começarem a aumentar do que outros tipos de dívida por causa de maiores rendimentos. Os títulos de lixo estavam produzindo um rendimento composto de mais de 9% em relação a um ano atrás, mas as perspectivas para este setor neste ponto são bastante sombrias. Os problemas neste setor também estão ecoando outros problemas em outros setores, como o mercado de ações chinês, títulos corporativos, moedas de mercado emergente e imóveis estrangeiros.

Uma pesquisa recente de oficiais de empréstimo sênior em bancos revelou que a maioria deles está buscando apertar seus critérios de subscrição, o que não é bom para os emissores de lixo que precisam de financiamento.O crescimento econômico global lento fornece outro indicador de baixa para os títulos de lixo. Estrategistas no Banco Mundial estão desacreditando suas expectativas de crescimento global a cada trimestre nos últimos dois ou três anos. Os lucros das empresas também diminuíram, com a última rodada de relatórios de ganhos das empresas da S & P 500, que mostra uma redução nos lucros e receita. E três fundos de lixo indesejável também sofreram grandes distúrbios. O fundo mútuo de títulos de sucata da Third Avenue Capital Management LLC foi recentemente liquidado, o fundo de hedge Lucidus Capital Partners (que foi fortemente investido em títulos de lixo eletrônico) foi liquidado e os gestores de fundos da Stone Lion Capital Partners decidiram proibir os resgates de acionistas. Felizmente, esses fundos são relativamente pequenos e não são extremamente representativos do fundo médio de lixo eletrônico, mas a questão é que as falhas de fundos de títulos de sucata mais seguem essas, ou isso foi apenas superficial?

A Brighter Tomorrow?

Embora a perspectiva de curto prazo para lixívias seja sombria, pode haver um arco-íris esperando aqueles que viajam pela tempestade. Os títulos de lixo tipicamente funcionam bem após os períodos de recessão, como fizeram depois de 2008, quando seus rendimentos subiram para quase 20%. É possível que os analistas olhem para trás a este período e concluam que os títulos de alto rendimento foram atingidos ao mesmo tempo que os preços do petróleo. Mas o tempo de recuperação dependerá fortemente do que os mercados fazem a partir daqui.

A linha inferior

Junk bonds obtêm seu apelido de sua incapacidade de atingir uma classificação de grau de investimento. Mas muitos desses títulos pagam bons rendimentos aos investidores que estão dispostos a suportar um maior nível de risco. No entanto, as perspectivas atuais do mercado para esses instrumentos são solidamente baixas, e a queda dos preços da energia deixou muitas empresas neste setor se mexerem para fazer seus pagamentos de principal e de juros. Os investidores que procuram rendimentos mais altos podem querer procurar outros setores, como ações preferenciais, como uma alternativa mais segura para ofertas abaixo do grau de investimento. Mas o prognóstico a longo prazo para ofertas de lixo é provavelmente um pouco mais otimista, e o S & P S. emitiu índice de títulos de alto rendimento só caiu cerca de 2. 5% em dezembro de 2015.