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A contraparte de um derivado é a parte que leva o outro lado do comércio. Todo comércio derivado precisa ter uma festa para tomar o lado oposto. Por exemplo, um swap de inadimplência de crédito é um contrato de derivativos onde as partes trocam a exposição a produtos de renda fixa e são seguros contra o não pagamento. O comprador de um swap de inadimplência de crédito transfere o risco de inadimplência em uma obrigação de renda fixa. O vendedor do swap recebe pagamentos por esse swap, a menos que a outra parte falhe, caso em que o vendedor será obrigado a pagar a dívida do terceiro.

Credit default swaps, bem como muitos outros tipos de swap, foram historicamente negociados no balcão. Os swaps geralmente não são negociados em bolsas centralizadas, como ações e futuros. Em vez disso, eles são negociados em um mercado descentralizado sem uma localização central. Muitas negociações acontecem diretamente entre as mesas comerciais de grandes instituições financeiras, dificultando a transparência desse enorme mercado. Isso dá origem ao risco de contraparte. Este é o risco de a contraparte do swap assumir a inadimplência em suas obrigações nos termos do contrato. As derivadas negociadas em bolsas não possuem risco de contraparte, uma vez que a própria troca é a contraparte do contrato. O intercâmbio serve então como contraparte para outra parte para o outro lado do comércio. Isso elimina o risco padrão.

Os padrões em contratos de swap foram uma das principais causas da crise financeira de 2008. A Lei Dodd-Frank promulgou regulamentos para o mercado de swaps. Incluía provisões para divulgação pública de trocas comerciais, além de autorizar a criação de instalações centralizadas de execução de swap. Os swaps de negociação em trocas centralizadas reduzem o risco de contraparte.