A maioria das pessoas olha para os conselheiros de investimento registrados (RIAs) ou corretores ao procurar conselhos financeiros, mas eles podem não estar cientes das diferenças de lealdade entre os dois. Enquanto os RIAs sempre devem fazer o que é do melhor interesse dos clientes, os corretores de investimentos só são necessários para garantir que um investimento seja adequado para um cliente, criando uma fonte potencial de conflitos de interesse quando se trata de comissões e taxas. Neste artigo, analisaremos as diferenças entre os conselheiros de investimento e os corretores e exploraremos suas obrigações legais com seus clientes em maior detalhe.

Os deveres fiduciários dos consultores

Os consultores financeiros - também designados por gestores de carteira, gestores de ativos ou gerentes de riqueza - são profissionais de investimentos que direta ou indiretamente aconselham outros a saber se devem ou não comprar , venda ou troca de valores mobiliários. Para se tornar um conselheiro, eles devem completar os exames da Série 65 ou da Série 66 e podem possuir certificações adicionais, como a certificação do planejador financeiro certificado (CFP). (Para mais informações, veja: Escolhendo um consultor financeiro: adequação vs. Padrões Fiduciários .)

A Lei de Conselheiros de Investimento de 1940 exige que um consultor de investimentos atue no melhor interesse dos clientes, colocando os interesses dos clientes acima dos seus próprios em todos os momentos e aderindo aos deveres de lealdade e cuidados. De acordo com estas regras, os conselheiros devem divulgar suas qualificações, serviços prestados, compensações, honorários, métodos de análise, ações disciplinares e quaisquer conflitos de interesse antes de quaisquer contratos serem assinados para fornecer conselhos de investimento.

Por exemplo, um conselheiro pode ser oferecido uma comissão mais alta ao referir um fundo específico, mas como o fundo possui um índice de despesas mais elevado, o conselheiro pode ser legalmente obrigado a recomendar um fundo de custo menor para seus cliente. Os últimos requisitos do Departamento de Trabalho podem até mesmo exigir alguns requisitos de educação do cliente, projetados para garantir que os clientes compreendam exatamente o que eles estão recebendo quando se trata de seu gerenciamento de ativos. (Para mais, consulte: Obter a sua casa em ordem, escolhendo um consultor financeiro .)

Requisitos de adequação dos corretores

Corretores de investimento - também referidos como gerentes de riqueza, consultores financeiros, consultores financeiros e Representantes registrados - são profissionais de investimentos que efetuam transações para contas de clientes. Para se tornar um corretor, esses profissionais devem obter a Série 7 e outras licenças dependendo dos produtos vendidos. Esses exames de licenciamento geralmente se concentram em conhecer o produto e a adequação aos clientes.

A Lei de Conselheiros de Investimento de 1940 especifica que os corretores cujo desempenho de serviços de consultoria sejam exclusivamente acessíveis à conduta de seus negócios como corretor estão isentos das responsabilidades fiduciárias, desde que não recebam nenhuma compensação especial.Em vez disso, os corretores devem seguir um padrão mais baixo conhecido como adequação, o que exige que um corretor recomenda investimentos adequados para um cliente, mas não necessariamente no melhor interesse. (Para mais informações, consulte: Pagando seu consultor de investimento - Comissões ou taxas? )

Por exemplo, um corretor poderia vender um cliente o investimento que lhes paga a maior comissão, desde que o investimento seja considerado adequado para o cliente. O corretor poderia até ser incentivado a vender o investimento de outras maneiras, mas não seria necessário divulgar os potenciais conflitos de interesse com o cliente por lei. Os produtos de seguros são especialmente propensos a esses tipos de problemas, dado suas grandes comissões e potenciais para conflitos de interesse.

Padrões Duplos e Outros Gotchas

De acordo com a Autoridade Reguladora do Indústria Financeira (FINRA), 88% dos consultores de investimento atendem tanto como consultor como intermediário, o que complica a situação. Esses consultores de investimento podem vender serviços de consultoria "baseados em taxas", ao executar transações em outra conta onde recebem comissões de corretores. Os clientes podem não ter certeza de se o consultor está sujeito aos deveres fiduciários de um consultor ou apenas os requisitos de adequação associados a um corretor. (Para mais informações, consulte: FINRA: Como protege os investidores .)

Os clientes podem tomar várias precauções para se proteger contra esses problemas:

• Pergunte se o consultor financeiro atua como fiduciário e verifique se eles têm uma licença da Série 7 que podem sugerir que eles são um corretor de ações.
• Formulário de solicitação ADV para ver tarifas, conflitos de interesse, informações disciplinares, tipos de clientes e outras informações para ajudar a tomar decisões informadas.
• Determine se o consultor financeiro é "somente taxa" ou "com base em taxas", onde "taxa única" significa que eles estão agindo como fiduciários e "com base em honorários" sendo um pouco menos claros.

A chave em qualquer um desses cenários é determinar se o orientador atua como um fiduciário ao invés de atuar com base em padrões de adequação. (Para mais informações, consulte: Compras para um consultor financeiro .)

A linha inferior

Os consultores financeiros diretam, direta ou indiretamente, clientes sobre a compra, a venda ou a troca de títulos para gerar os melhores resultados . Uma vez que estão vinculados por padrões fiduciários, eles agem no melhor interesse do cliente em todos os momentos. Os corretores de ações efetuam transações em nome de clientes, mas não estão vinculados por deveres fiduciários como consultores. Em vez disso, eles são vinculados apenas por requisitos de adequação, que são muito menos rigorosos do que os padrões fiduciários. Os corretores e consultores registrados duplos podem confundir os clientes, uma vez que não pode ser esclarecido sobre as regras em que o conselheiro está agindo. Existem várias maneiras pelas quais os clientes podem determinar a diferença fazendo algumas perguntas-chave. (Para mais, consulte: Corretoras e RIAs: eles são os mesmos? )