Quando as pessoas falam sobre o mercado indo para cima ou para baixo, mostrando um desempenho forte ou fraco, ou transformando touro ou urso, eles estão se referindo ao mercado como visto através da lente de índices.

Os índices funcionam como um resumo do mercado, rastreando os principais estoques dentro de um mercado. Como um dos maiores fatores no desempenho das ações é a saúde do mercado, é difícil acreditar que os índices tenham sido em torno de menos de metade do histórico das bolsas de valores. Neste artigo, analisaremos a história desses veículos de investimento.

TUTORIAL: Index Investing

Antes da Dow
A reputação do mercado de ações viu altos e baixos ao longo de sua história. Seu ponto mais baixo é melhor mostrado nos anos que se seguiram ao acidente em 1929 porque destruiu o valor dos investimentos de tantas pessoas.

Os primeiros 120 anos da Bolsa de Valores de Nova York devem classificar-se como o segundo pior baixo para o Dow. A desconfiança do mercado durante esse período não foi tão intensa, mas foi muito mais sustentada. A principal razão por trás desta baixa foi que as pessoas envolvidas no mercado estavam especulando ao invés de investir. Isso não era inteiramente da culpa deles porque os regulamentos eram bastante soltos e qualquer informação que pudesse obter não foi garantida para ser precisa ou mesmo verdadeira. Isso, juntamente com os comerciantes e corretores de vulture, que circularam em torno de Wall Street esperando por investidores que poderiam explorar, tornaram os mercados mais voláteis. Havia muitos corretores honestos, empresas e revendedores, mas não havia nada para conter a onda de fraude decorrente dos menos escrupulosos. (Para ler mais sobre a NYSE, confira O que é história por trás dos sinos de abertura e encerramento da NYSE? )

Menos reconhecido, mas igualmente importante, foi o fato de as pessoas não entenderem o mercado ou suas frações e pontos. A idéia de um mercado ainda era uma das barracas onde você podia procurar produtos agrícolas e comprar seus mantimentos. A idéia de comprar o desempenho de uma empresa foi difícil para os americanos do século 17 e início do século XVIII compreenderem.

Lembre-se de que a maioria dos adultos desta época passou suas infâncias em minas, fábricas e campos em vez de escolas. Mesmo a elite que estava envolvida no mercado não entendia isso em alguns casos. Eles entenderam que ele passou por altos e baixos periódicos da mesma forma vaga que uma pessoa no porão de um navio pode adivinhar se está no mar ou no porto pela moção, mas ainda não tem idéia do tamanho ou freqüência do ondas que eles encontrarão. Sem essa informação, comprar um estoque quando era caro ou subestimado era principalmente uma questão de sorte.

Sticks in the Sand
Charles H. Dow, jornalista de finanças, revelou o primeiro índice de ações em 1896.Sua Dow Jones Industrial Average era uma média das 12 maiores ações do mercado. Como este foi apenas no fim da revolução industrial, a maioria dessas empresas estava no setor industrial (siderúrgicas, ferrovias, mineração, etc.). Ele calculou o DJIA tomando todos os preços das ações, adicionando-os e dividindo-os pelo número de ações. O número que saiu desta equação em 26 de maio de 1896 foi de 40. 94. O alcance do Dow foi ampliado desde então. (Para mais informações, leia Dow Theory .)

Dow pensou em sua média como uma medida da maré do mercado. Através de seus cálculos, ele estava basicamente colocando uma vara na marca de água alta de cada onda, ou dia de negociação. Se as ondas continuassem empurrando-o e a sua vara até a praia, então a maré estava subindo. Se ele tivesse que sair cada vez mais para pegar a vara, então a maré estava recuando. Armado com esta medida, a Dow conseguiu ver se o mercado aumentou por um período consecutivo, como ocorre com um mercado em alta ou com um caos regular, como ocorre com um mercado urugo.
Dow iniciou a média da estrada de ferro em 1884 (agora Dow Jones Transportation Average) e a média de utilidade em 1929. Em 1928, tornou-se necessário mudar o método de cálculo dos índices Dow porque as empresas estavam fazendo fusões e divisões de ações que se desviaram os números. O Dow mudou para um sistema de divisores flexíveis que mudam para evitar que a média distorça essas e outras complicações. Nesta forma, o DJIA ainda está em 2007, mas as 30 empresas que o compõem têm muito menos concentração no setor industrial. O nome, no entanto, ficou preso.

S & P 500
Standard & Poor's 500 traça suas raízes para 1860, quando Henry Varnum Poor publicou "História das Ferrovias e Canais dos Estados Unidos". Ao invés de ser uma história literal da ferrovia, foi a primeira história financeira de todas as empresas que passaram trilhos ou escavando canais nos Estados Unidos. Poor esperava que seu livro ajudasse a obter informações para investidores fora do distrito bancário. Seu sucesso levou-o a publicar anualmente o Manual das Ferrovias dos Estados Unidos .

A taxa em que as publicações do Poor's esgotaram incentivou outras empresas, como Standard Statistics e Moody's Manual Co., a ampliar suas operações além de apenas ações ferroviárias. Essas três empresas sofreram uma série lenta de fusões de 1913-1941. Durante este processo, a Standard Statistics começou a manter um índice de 223 ações em diferentes setores do mercado, mas teve que reduzi-lo para 90, porque não havia máquina ou pessoa que pudesse combinar o desafio da informática de atualizar um índice contendo tantas empresas. Uma das coisas que distinguiram este índice do DJIA mais popular foi o fato de que era uma média ponderada no mercado e não baseada em preços, como o Dow. Isso significava que as empresas maiores não influenciavam os 90, assim como as melhores empresas do Dow fizeram o DJIA. Esta medida mais precisa do mercado global não foi plenamente apreciada até muito mais tarde.

A empresa da Poor foi à falência após o acidente de 1929 e foi absorvida nas Estatísticas Padrão em termos graciosos. O recém-formado Standard & Poor's 90 Index, apenas uma renomeação do índice Standard Statistics 1926, foi o único índice que foi calculado diariamente. Em 1946, a Standard & Poor comprou um computador com cartão de perfuração da IBM e, de repente, conseguiu expandir o índice para 500 empresas, que poderiam ser atualizadas por hora.

Veja o Tech Stocks Run
Em 1985, o Nasdaq apresentou seu próprio índice para competir com o S & P. O Nasdaq 100 foi projetado como um índice ponderado pelo mercado que continha mais empresas do setor de tecnologia - o território em grande parte não mapeado na época. O próprio Nasdaq foi projetado para comercializar esses estoques e cresceu constantemente no poder, já que o computador e a Internet trouxeram a tecnologia para as casas das pessoas.

A popularidade da tecnologia durante a década de 1980 e 90 ganhou o Nasdaq 100 o terceiro lugar nos relatórios de notícias financeiras. Esta exposição aumentada causou que mais investidores se reunissem com a bolha de inflação no final dos anos 90 e, conseqüentemente, aumentaram o dano causado pelo acidente tecnológico. Apesar do seu papel infeliz no acidente (e graças a um mundo cada vez mais tecnicamente dependente), o Nasdaq 100 continua a ocupar o lugar como um dos índices do primeiro-ministro no mundo. (Para saber mais sobre o Nasdaq, veja O Conto de Duas Trocas: NYSE e Nasdaq e Conhecendo as Bolsas de Valores .)

Índices Galore
Além do Dow, os índices S & P e Nasdaq, existem centenas de outros índices. Os fundos do índice e os investidores passivos que os amaram incentivaram a criação de um número cada vez maior dessas ferramentas de rastreamento de mercado.

O mais popular após os três primeiros são:

• índice composto da Bolsa de Valores da América
• Índices de Russell
• Índice Composto da NYSE,
• Índice de títulos do Tesouro de 30 anos

Os investidores específicos do setor também têm um smorgasbord de índices para escolher.

Este excesso de informação é em grande parte devido a melhorias na divulgação, computação e, claro, na internet. A computação, em particular, permitiu que os estatísticos tomassem uma ampla ou estreita faixa de ações como eles desejassem e para obter as figuras atualizadas a cada poucos segundos para o recálculo. A rapidez dos dados e as análises que podem ser conduzidas com ele foram impensáveis ​​até 30 anos atrás.

Como o índice mudou o investimento
O impacto dos índices sobre o investimento foi, e continua sendo, enorme. No nível mais básico, os índices trouxeram transparência e uma melhor compreensão das forças do mercado. A teoria da Dow, pioneira de Charles Dow e elaborada por seu antecessor, foi uma das primeiras tentativas de análise técnica. Os índices também foram inestimáveis ​​para contrários, comerciantes e investidores de impulso, dando-lhes uma medida do sentimento geral do mercado.

Acima de tudo, os índices criaram uma referência para investidores e gerentes de dinheiro para se adequarem. A criação deste benchmark também incentivou um segmento da população investida a escolher uma rota menos ativa e se conformar com retornos mais modestos, marcando assim a primeira vez em investir a história, onde tornou possível para pessoas com pouco conhecimento financeiro controlar suas próprias carteiras.Existem agora índices para ações de tecnologia, produtos farmacêuticos e qualquer subconjunto dentro do mundo financeiro que um investidor gostaria de saber. O desafio para os investidores já não é como obter informações de mercado confiáveis, mas o que fazer com isso.

Para ler mais sobre o histórico de investir, confira O mercado de ações: um olhar de volta e Como os mercados do oeste selvagem foram domesticados .