Um "fundo fechado" também é legalmente conhecido como uma "empresa fechada". É uma empresa de investimento que vende um número fixo de ações em uma oferta pública inicial única. As ações não são continuamente oferecidas para venda; Após a oferta pública, as ações normalmente podem ser compradas e vendidas somente em uma troca formal, como a Bolsa de Valores de Nova York ou a Nasdaq. Os fundos fechados vêm em muitas variedades. As estratégias de investimento, a tolerância ao risco, os objetivos de retorno e as carteiras globais de investimentos de fundos fechados variam em um amplo espectro. As carteiras de investimento são geridas ativamente por consultores de investimentos.

Uma vez que as ações do fundo fechado começam a negociar, seus preços são determinados pela oferta e demanda e não pelo valor do patrimônio líquido (NAV); portanto, o preço de mercado pode ser maior ou menor do que o NAV das ações. Geralmente, um fundo fechado não é necessário para comprar suas ações de volta dos investidores, mediante solicitação. No entanto, alguns fundos fechados, comumente referidos como fundos de intervalo, oferecem recomprar suas ações em intervalos especificados.

Uma das diferenças significativas entre fundos fechados e fundos de investimento é que os fundos fechados podem investir em uma quantidade maior de títulos "ilíquidos". (Por "ilíquido", queremos dizer valores mobiliários que não podem ser vendidos dentro de um período de tempo razoável - geralmente sete dias - ao preço aproximado usado pelo fundo na determinação do valor liquidativo.)

A maioria dos fundos de investimento são fundos abertos, mas os fundos fechados estão sujeitos a requisitos similares de registro e regulamentação da SEC e estão sujeitos a inúmeros requisitos impostos para a proteção dos investidores. Os fundos fechados são regulados pela Lei de Sociedades de Investimento de 1940 e também estão sujeitos ao Securities Act de 1933 e ao Securities Exchange Act de 1934.

Embora menos populares do que as suas contrapartes abertas, esses veículos de investimento valem a pena um segundo aspecto. Para obter mais informações sobre esses tipos de fundos, reveja o seguinte artigo: Abra seus olhos para fundos fechados.

Open-End Fund
Em termos simples, um fundo de investimento aberto é quando uma empresa agrega dinheiro de muitos investidores e investe o dinheiro em ações, títulos, instrumentos do mercado monetário de curto prazo ou outros títulos. Os investidores adquirem ações de fundos mútuos diretamente do próprio fundo, a um preço determinado pelo valor do patrimônio líquido (VPL) por ação do fundo, acrescido de quaisquer comissões de acionistas que o fundo impõe na compra (como cargas de vendas). As ações do fundo mútuo são "resgatáveis": quando o detentor das ações do fundo mútuo quer vender essas ações, ele ou ela as vende de volta ao fundo (ou a um corretor agindo para o fundo) em seu valor aproximado de lucro menos as taxas do fundo impõe nesse momento (como vendas de vendas diferidas ou taxas de resgate).As ações de fundos abertos não podem ser compradas ou vendidas em mercados secundários, como a Bolsa de Valores de Nova York ou a Nasdaq.

Na maioria dos casos, os fundos mútuos vendem suas ações continuamente aos investidores. No entanto, há circunstâncias em que o conselheiro de investimento pode fechar o fundo para novos investidores - geralmente quando é decidido que o fundo se tornou muito grande para gerenciar efetivamente. Como os fundos fechados, as carteiras de investimento de fundos de investimento abertos variam amplamente em muitos estilos de investimento, objetivos de retorno, estratégias de investimento e tolerância ao risco.

As taxas cobradas pelos fundos de investimento podem afetar significativamente o retorno total e devem ser cuidadosamente avaliadas pelos investidores. Todos os fundos cobram aos investidores algum nível de taxas de administração para operar o fundo. Alguns também transmitem seus custos de distribuição e serviços, comumente referidos como taxas "12b-1". Além disso, os fundos de "carga" impõem uma taxa de venda quando as ações são compradas (carga frontal) ou vendidas (back load). Para atender a uma grande variedade de investidores, os fundos podem criar uma série de diferentes "classes" de ações, com cada classe com taxas e despesas diferentes. Finalmente, alguns fundos calculam os encargos de vendas com base no valor do investimento com maiores investimentos incorrendo em taxas menores (ou eliminando completamente a taxa). Esses níveis de limiar de investimento, conhecidos como pontos de interrupção, são características importantes para os investidores.