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A variação não é boa nem ruim para os investidores por si só. No entanto, a alta variação no estoque é associada a maior risco, além de maior retorno. A baixa variação está associada a menor risco e menor retorno. Os estoques de alta variação tendem a ser bons para os investidores agressivos que são menos avessos ao risco, enquanto os estoques de baixa variação tendem a ser bons para os investidores conservadores que têm menos tolerância ao risco.

A variação é uma medida do grau de risco em um investimento. O risco reflete a chance de que o retorno real de um investimento, ou seu ganho ou perda em um período específico, seja maior ou menor do que o esperado. Existe uma possibilidade de algum ou todo o investimento será perdido.

Um executivo de 30 anos, avançando através das filas corporativas com uma renda crescente, geralmente pode se dar ao luxo de ser mais agressivo e menos avessos ao risco na seleção de ações. Os investidores deste tipo geralmente querem ter algumas ações de alta variação em suas carteiras. Em contrapartida, é provável que um homem de 68 anos com renda fixa faça um tipo diferente de troca de risco / retorno, concentrando-se em ações de baixa variação.

No entanto, de acordo com a teoria moderna do portfólio (MPT), é possível reduzir a variação sem comprometer o retorno esperado, combinando vários tipos de ativos através da alocação de ativos. Sob essa abordagem, um investidor constrói uma carteira diversificada que inclui não apenas ações, mas tipos de ativos, como títulos, commodities, fundos de investimento imobiliário, ou REITs, produtos de seguros e derivativos. Um portfólio diversificado também pode incluir caixa ou equivalentes de caixa, moeda estrangeira e capital de risco, por exemplo.

Os profissionais financeiros determinam a variação calculando a média dos desvios quadrados da taxa média de retorno. O desvio padrão pode então ser encontrado calculando a raiz quadrada da variância. Em um determinado ano, um investidor pode esperar que o retorno de um estoque seja um desvio padrão abaixo ou acima da taxa de retorno padrão.