Embora os preços dos combustíveis e os inúmeros riscos externos associados à indústria, assustem muitos indivíduos das ações da companhia aérea, o investidor astuto ainda pode ganhar dinheiro no setor. Ou seja, se eles sabem o que procurar. Neste artigo, daremos uma lista de sete dicas e recomendações para pesquisar e selecionar as melhores ações da companhia aérea.

1. Analisar o Hedging de Combustível Algumas companhias aéreas tentam passar custos de combustível maiores para seus clientes sob a forma de uma sobretaxa de combustível. Mas a maneira mais eficiente de mitigar os custos de combustível (particularmente ao longo do tempo) é a compra de contratos de futuros que encerram o fornecimento de combustível de uma empresa para o próximo ano a um preço fixo. (Para ler mais sobre os preços dos combustíveis, veja Obtendo um aperto no custo do gás e Combustíveis Futuros no mercado de energia .)

Para ser claro, todas as companhias aéreas fazem algumas operações de hedge. Mas algumas empresas se cercam mais do que outras. Como tal, eles estão melhor preparados, se os preços do petróleo se dispararem. Por exemplo, a Southwest Airlines cobriu até 85% de seu uso anual de combustível nos últimos seis anos. O movimento efetivamente bloqueou o consumo em US $ 26 por barril de petróleo, o que, por sua vez, economizou os acionistas em cerca de US $ 1. 8 bilhões (de 1999 a 2005). Por outro lado, outras companhias aéreas como o Alaska Air cobriram uma porcentagem menor do consumo esperado de combustível e, como resultado, suas economias anuais foram muito menores durante esse mesmo período de tempo.

Em qualquer caso, os investidores devem rever as demonstrações financeiras da empresa (Formulário 10-K / 10-Q) para informações sobre suas atividades de hedge. Embora não haja uma regra difícil e rápida, os investidores devem olhar favoravelmente para as empresas que protegem pelo menos 30% do consumo anual estimado de combustível. Qualquer coisa menos do que isso e a empresa podem se colocar em risco significativo se os preços do petróleo realmente voarem.

2. Estudo das Cargas da Dívida A capacidade de uma companhia aérea fazer seus pagamentos de juros e atender a sua dívida em tempo hábil determinará seu destino final. Assim, todos os investidores devem realizar uma análise detalhada da dívida. Isso inclui pesquisar não apenas a dívida total da empresa em seus livros, mas também as taxas de juros que a empresa está pagando com essas dívidas. Uma boa maneira de determinar se a taxa de juros é excessiva é calcular o índice de cobertura de juros.

Para calcular o índice de cobertura de juros, tome o número EBTIDA anual e / ou o lucro operacional da companhia aérea, e divida-o pela despesa de juros anual. Idealmente, para se sentir confortável que a empresa possa cumprir suas obrigações de serviço da dívida, o EBITDA de uma companhia aérea deve cobrir suas despesas de juros em pelo menos duas vezes, mas preferencialmente três.

Por exemplo:

EBITDA / Despesa de juros = cobertura $ 10 milhões / US $ 5 milhões = cobertura 2x

Certamente, as empresas com menos cobertura podem sobreviver e ainda prosperar quando as condições da indústria são boas.Mas em uma recessão em todo o setor, as empresas com menos cobertura tendem a ser mais suscetíveis a crunches em dinheiro.

3. Revenue Per Available Seat Mile A receita por milha de assento disponível (RASM) é uma métrica que geralmente é usada para analisar e comparar duas ou mais companhias aéreas. O RASM informa aos investidores qual é a receita que a empresa está gerando por assento e por milha voando. De um modo geral, quanto maior o número RASM, mais rentável é a empresa ou tem potencial para ser. Todo o resto sendo igual, um investidor deve sempre selecionar a empresa com maior RASM para investimento.

4. Considere o valor dos concentradores da companhia aérea Para aqueles que desconhecem, um hub é um aeroporto que presta serviços ou alimenta outro destino. Por exemplo, Atlanta é um importante centro para destinos em Nova York, Flórida e Califórnia. É um ponto de parada centralizado, onde muitos aviões voam para pegar os clientes, reabastecer e dirigir para outro destino.

As companhias aéreas que atendem os hubs mais movimentados tendem a ser as mais bem-sucedidas. Assim, os investidores devem procurar favoravelmente as empresas com maior presença nos hubs. Alguns exemplos de bons hubs são Chicago, Atlanta e Memphis - novamente porque são ótimos aeroportos de alimentação e porque estão centralmente localizados em vários destinos.

Por acaso, os investidores experientes também devem estar à procura de empresas que também se encontrem em centros de atuação. Por exemplo, a Northwest Airlines oferece uma grande quantidade de vôos dentro e fora da área em expansão de Detroit. À medida que essa cidade sofre seu renascimento, e sua população cresce, o número de vôos de e para a cidade deverá aumentar. Por extensão, alguém poderia assumir que o Noroeste poderia ver uma grande queda na receita também.

5. Considere as Relações de Trabalho Como as companhias aéreas usam mão de obra sindicalizada e são rotineiramente forçadas a renegociar os contratos salariais com pilotos, mecânicos e uma série de outros funcionários, a possibilidade de uma greve é ​​omnipresente. No entanto, como parte do processo de pesquisa, o investidor ainda deve tentar medir a probabilidade de uma greve futura e seu potencial impacto nos resultados financeiros. (Para continuar lendo sobre este assunto, veja Levantamento do Relatório de Emprego .)

Para fazer isso, os investidores devem ouvir as notícias e publicar periódicos de comércio da indústria, como Airport World Magazine < . Os investidores também devem prestar especial atenção a todas as negociações pendentes, e especificamente a qualquer (sindicato) empregado exigências de aumentos consideráveis ​​em saúde e / ou contribuições salariais. Informações adicionais podem ser extraídas dos registros SEC da companhia aérea. Na verdade, na 10-K / Q, a maioria das companhias aéreas inclui sua avaliação do estado das relações trabalhistas atuais, bem como informações sobre quaisquer responsabilidades futuras que poderiam ser incorridas se as negociações forem contrárias à empresa. Todas essas fontes podem ser bastante úteis. (Saiba mais sobre os registros da SEC em Onde posso encontrar o relatório anual de uma empresa e seus documentos SEC? ) Se uma greve parece iminente ou existe uma possibilidade muito real de uma disputa salarial importante em um futuro não muito distante, é sensato evitar o estoque até que a situação desapareça.

6. Oportunidades de aquisição

Se uma empresa tem bolsos profundos (o que significa que está cheia de dinheiro), ou tem a capacidade financeira de assumir mais dívidas, pode buscar candidatos de aquisição viáveis ​​como meio de crescimento. Os investidores experientes seriam sábios para tentar determinar as possíveis economias de custos associadas a essas aquisições, bem como o impacto final sobre os preços tanto nas ações do pretendente quanto na empresa a ser adquirida. Por exemplo, considere a oferta de US $ 8 bilhões da U. S. Airways para a Delta Airlines em dezembro de 2006. Analistas e investidores estavam tentando avaliar quais ações poderiam se beneficiar mais se um acordo fosse negociado. Por um lado, o estoque da Delta poderia decolar devido ao baixo preço e à falta de outros catalisadores de curto prazo. Por outro lado, alguns analistas afirmam que a U. S. Airways poderia realizar centenas de milhões de dólares em sinergias e retirar ativos (como aviões e instalações) que atendem vários centros vitais a preços acessíveis.

Em qualquer caso, os investidores devem olhar favoravelmente para as companhias aéreas com a capacidade de prosseguir uma estratégia de aquisição. Afinal, é uma saída de crescimento potencial que muitas empresas subfinanciadas simplesmente não têm. (Para obter mais informações sobre aquisições, veja

O básico de fusões e aquisições , Fusões e aquisições - Outra ferramenta para comerciantes e O mundo maluco de M & As .) 7. Custos de modernização da frota
Em meados dos anos 90, a Continental Airlines gastou um pacote de dinheiro para restaurar uma grande parte de suas aeronaves existentes e comprar aviões mais modernos. Infelizmente, isso também provou ser um processo extremamente demorado e caro que, em última instância, contribuiu para um declínio acentuado (cerca de dois terços) no preço da ação. Os investidores devem estar cientes da idade média da frota de uma companhia aérea em particular antes de investir no estoque, o que também é encontrado no 10K / Q. Alguns aviões podem permanecer em serviço por 20 ou mesmo 30 anos. Mas a maioria das principais companhias aéreas sofre uma modernização significativa a cada 15 a 20 anos apenas para se manter competitiva.

Aterrar os pontos

Nos últimos anos, empresas como a Ryanair ea JetBlue estão reduzindo significativamente os custos dos bilhetes. Isso forçou outras companhias aéreas a reduzir seus preços e a emitir consumidores uma variedade de outros incentivos de puxar margens - apenas para se manterem competitivos. Simplificando, embora esta concorrência de preços possa ser favorável para o consumidor, ele pode facilmente colocar as empresas com cargas de dívida elevadas e diminuir as posições de capital de giro fora dos negócios. Com certeza, os investidores não podem evitar descontos. Mas eles devem estar cientes de sua existência e seu potencial impacto na indústria. Além disso, eles podem evitar empresas que são mais suscetíveis a seus efeitos.

Embora os investimentos em companhias aéreas não tenham sido considerados atraentes nos últimos anos, percebam que o dinheiro ainda pode ser feito nas ações da companhia aérea. Ao usar essas sete dicas, os investidores podem estar conscientes do que procurar para evitar que seu dinheiro cai do céu.