Enquanto a maioria dos investidores se concentram na Ásia, no Oriente Médio e na América do Sul, alguns investidores têm explorado oportunidades de investimento além do setor minero usual na África. Esses setores em expansão incluem agricultura, infra-estrutura e fabricação. Ao longo dos últimos 15 anos, a África experimentou silenciosamente uma transformação econômica, apesar dos seus inevitáveis ​​ventos como a corrupção e questões de segurança. A África agora é cada vez mais responsável por grande parte do crescimento econômico mundial, com uma média de mais de 4% ao ano, com uma economia agora superior a US $ 2 trilhões.

Desde 2000, a África sofreu maior estabilidade política; melhorando a educação, sistemas de saúde e redes de comunicação, bem como governança, investimentos diretos estrangeiros e políticas econômicas mais abertas. Com uma alta taxa de natalidade, a população de África é relativamente jovem e cresce rapidamente, o que pode apresentar oportunidades em termos de crescimento na força de trabalho. No entanto, podem ocorrer desafios se mudanças estruturais e políticas positivas não proporcionem oportunidades para essa população cada vez mais jovem, educada e móvel contribuir para a economia em crescimento. Se gerido adequadamente, essas melhorias, aliadas ao índice de capital / trabalho relativamente baixo de África, apresentam oportunidades de crescimento, especialmente nas economias fronteiriças. (Para mais, veja: Forjando mercados fronteiriços .)

Existem muitas possibilidades de investir em África; por exemplo, investir em ADRs, ETFs ou fundos de investimento em África, em títulos corporativos e governamentais, em empresas de private equity ou nas mais de 20 bolsas de valores existentes no continente. Pode-se também investir em empresas que operam em África. Este artigo centra-se em ETFs, que são uma maneira de explorar as crescentes oportunidades de investimento nos mercados de fronteira e emergentes de África, sem ter que fazer o tremendo trabalho necessário para investir no terreno.

Os ETFs do mercado fronteiriço africano acompanham o desempenho das empresas e índices africanos nas economias de fronteira e emergentes (por exemplo, África do Sul). Eles são carteiras de bolsa de valores nas bolsas de valores da U. S. que proporcionam acesso a vastas e crescentes oportunidades de investimento em todo o continente africano. Essas carteiras são diversificadas em regiões, países e indústrias. Dado que as economias africanas estão entre o crescimento mais rápido do mundo, os ETF africanos podem desempenhar papéis muito importantes na construção de carteiras de investidores. (Para mais, veja: ETFs e fundos mútuos que investem em África .)

Os ETFs africanos tentam capturar o desempenho de seu índice de referência ou o desempenho ponderado pelo valor das empresas representativas que compõem o portfólio do fundo .No artigo a seguir, abordam-se as principais características dos principais ETF africanos. Observe que esses ETFs são ETF não alavancados e não reversos.

iShares MSCI Índice África do Sul ETF

Lançado em fevereiro de 2003 sob o ticker EZA EZAiShs MSCI SA60. 42 + 1. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 na bolsa NYSE Arca, o EZA é um ETF iShares que é gerido pela BlackRock com uma razão de despesa de 0,62%. Seu limite de mercado é superior a US $ 400 milhões, com mais de 6 milhões de ações em circulação. O BlackRock usa um método de portfólio passivo para rastrear o desempenho do índice MSCI South Africa, usando indexação. O índice MSCI South Africa rastreia o desempenho das ações da África do Sul na Bolsa de Valores de Joanesburgo para obter exposição para a economia em geral como a segunda maior e mais desenvolvida economia de África. O índice subjacente é o valor de mercado ponderado e consiste em mais de 50 ações.

A composição do setor EZA inclui aproximadamente: consumo discricionário (30% do AUM) e bens de consumo (5%), financeiros (30%), telecomunicações (11%), energia (6%), saúde (7% ), industriais (3%) e materiais (5%). As participações da empresa da EZA incluem aproximadamente: Naspers LTD, NPN (20%), Steinhoff International Holdings, SHF (4%), MTN Group LTD, MTN (10%), Sasol LTD, SOL (6%), Standard Bank Group, SBK e Firstrand LTD, FSR (5%), Aspen Pharmacare LTD, APN (3%) e outros.

Embora diversificado em todos os setores da África do Sul, a EZA tenha maior exposição de ações de grande porte e crescimento e uma exposição significativa aos setores discricionários e financeiros de consumo da economia - representando 60% das participações. Portanto, a EZA tem risco país significativo e risco setorial / industrial.

Desde a sua criação em 2003, de acordo com as medições da BlackRock iShares, a EZA apreciou mais de 300% (embora tenha obtido um desempenho inferior ao seu índice de referência que resultou em mais de 400% no mesmo período). Além disso, de acordo com as métricas do BlackRock iShares, a versão beta de 3 anos da EZA em relação ao índice S & P 500 é de 0,44, o desvio padrão de três anos é de aproximadamente 17%, e seus múltiplos de avaliação de mercado são proporção P / E de 26 tempos e relação P / B de 4,5 vezes. De acordo com as estatísticas de finanças do Yahoo, tem um índice Sharpe baseado em três anos de 0. 31.

Market Vectors Africa Index ETF

Em julho de 2008 AFK AFKVanEck Vct Afr23. 79 + 0. 81% Criado com o Highstock 4. 2. 6 , um Market Vector ETF, foi trazido ao mercado na troca da NYSE Arca pela Van Eck Associates, que administra o fundo. O banco de Nova York Mellon serve como guarda da AFK. A AFK tem uma despesa total de 0. 80%; ou seja, 0,50% nas taxas de gestão de fundos e 0,30% em outras despesas. Seu limite de mercado é de aproximadamente US $ 100 milhões, com menos de 4 milhões de ações em circulação. Van Eck tenta reproduzir o desempenho do Market Vector DGP Africa Total Return Index (MVAFKTR), como observou Van Eck. O Índice MVAFKTR é um índice ponderado de valor de mercado que captura os resultados de ações das maiores e mais liquidas empresas do continente africano e é equilibrado trimestralmente.

Em comparação com o alto risco país da EZA, o AFK é bem diversificado não só em países, mas em regiões em África, e inclui países não-africanos desenvolvidos - mais de 10% de AUM - como Reino Unido, França, Canadá , Singapura e Austrália. Os principais investimentos em África estão concentrados nas três maiores economias de África: investindo 21% do AUM na África do Sul, 19% no Egito e 18% na Nigéria. Outros investimentos importantes em África incluem Marrocos (menos de 7%), Quênia (3%), Zâmbia (mais de 2%), Tanzânia (2%) e outros com menos de 1%.

A pontuação do setor AFK ETF é dominada por recursos financeiros (44% do AUM), seguido de um segundo distante em materiais (14%), seguido de energia (13%), telecomunicações (11%), grampos de consumo (9 %), consumo discricionário (7%), saúde (2%), industriais (menos de 1%) e outros. O fundo da AFK é investido em mais de 100 empresas e as cinco principais participações da empresa incluem o Commercial International Bank of Egypt (8%), o Guaranty Trust Bank Plc. (7%), Zenith Bank Plc. (5%), Naspers LTD (4%) e Nigerian Breweries Plc. (4%).

Ao contrário da EZA, a AFK está bem diversificada em toda a África e outros mercados desenvolvidos e emergentes, o que reduz sua exposição ao risco país e geopolítica. A AFK é fortemente ponderada em ações de grande e média capitalização, que representam quase 90% dos ativos sob gestão e seu estilo de investimento é bastante equilibrado entre o crescimento e os estoques de valor. A AFK tem uma exposição significativa ao risco do setor nos setores financeiros (representando 44% do AUM).

Durante a sua vida, que começou durante o auge das crises financeiras globais de 2008-2009, a AFK perdeu valor em aproximadamente -40% (ligeiramente inferior ao seu benchmark). De acordo com as estatísticas de Van Eck, o beta de 3 anos da AFK ETF com relação ao índice S & P 500 é de 0,72, seu baixo coeficiente de correlação com o S & P 500 é de 0,44 (tornando-o útil para a diversificação de portfólio para investidores norte-americanos) e seu O desvio padrão baseado em três anos é inferior a 14%. No entanto, a razão de Sharpe é baixa 0. 03. Suas múltiplas avaliações são relação P / E em excesso de 13 vezes e relação P / B de 1. 40 vezes.

SPDR S & P Emerging Market Est. & Africa ETF (GAF)

Lançado em março de 2007 sob o ticker GAF por State Street Global Advisors sob sua família de ETFs SPDR, GAF negocia na bolsa NYSE Arca. O índice de despesas totais da GAF é de 0,49%. Os ativos sob administração estão abaixo de US $ 50 milhões, com menos de 1 milhão de ações em circulação. O GAF rastreia o desempenho do Índice de IMC do Oriente Médio e África do S & P, que mede - com base em pesos de capital - o desempenho do mercado de estoques de Oriente Médio e Africano ajustados por flutuadores.

Os gerentes GAF seguem uma abordagem de investimento de indexação passiva, pois a alocação de fundos é quase idêntica ao índice de referência. Embora menos do que a EZA, a GAF ainda tem um alto risco país para a África do Sul, onde investiu mais de 75% do AUM. O GAF implantou mais de 20% do AUM no norte da África e no Oriente Médio: investir no Catar (9% do AUM), na U.A. E. (8%), no Egito (4%) e em Marrocos (2%). Embora isso signifique que a GAF tenha diversificado seu país de risco, assumiu uma exposição de risco geopolítica mais sistemática no Oriente Médio.

O GAF está altamente exposto ao setor financeiro (quase 40% do AUM), seguido de um segundo distante no consumidor discricionário (mais de 20%). O restante é alocado da seguinte forma: 10% de AUM em telecomunicações; 6% em materiais, industriais e grampos de consumo; 5% em saúde e energia, e menos de 1% em tecnologia da informação, serviços públicos e outros. As participações da empresa são superiores a 200 e as cinco principais participações da empresa são as seguintes: Naspers LTD (14% de AUM), Grupo MTN (6%), Sasol LTD (4%), Steinhoff International Holdings LTD (4%) e Standard Bank LTD (3%).

GAF tem participações similares à EZA na África do Sul. Portanto, como a EZA, o estilo de investimento da GAF está inclinado para ações de capitalização e crescimento de médio e grande porte, e favorece os setores discricionários financeiros e de consumo - ambos representam 60% da alocação do AUM.

Desde a sua criação em 2007, o GAF só conseguiu apreciar por um retorno total de menos de 10% (permanecendo quase inalterado). De acordo com o financiamento do Yahoo, o beta de base de três anos do GAF ETF relativo ao índice S & P 500 é de 1. 0, o desvio padrão com base em três anos é de 15%, mas o índice de Sharpe é de 0. 37. Seus múltiplos índices de valoração são um P / E de 16 vezes e relação P / B de aproximadamente 1. 0 vezes o valor contábil onde o ROE é de 16. 7%.

Global X MSCI Nigéria ETF

O mais novo dos ETFs, NGE NGEGlbl X MSCI Nig21. 35 + 1. 04% Criado com o Highstock 4. 2. 6 foi criado em abril de 2013, e é um ETF de gerenciamento de investimentos do Fundo Global X que negocia na bolsa NYSE Arca sob o ticker NGE. NGE tem uma razão de despesa bruta de 0. 92%. Com 3. 3 milhões de ações em circulação, seu valor patrimonial líquido (VPL) é superior a US $ 30 milhões. O NGE ETF tenta fornecer exposição ao país mais populoso de África e maior economia e um dos principais mercados fronteiriços do mundo: a Nigéria. Isso é feito seguindo o desempenho do "Índice MSCI All Nigeria Select 25/50" (observado por Global X Funds), que é um índice ponderado de capital e ajustado por flutuação que rastreia o desempenho do mercado das empresas públicas mais líquidas e maiores na Nigéria.

Semelhante ao EZA ETF e ao contrário dos ETF AFK e GAF, a NGE possui uma exposição de risco de países muito alta para a Nigéria onde todos os fundos são investidos. Enquanto a Nigéria tem oportunidades de crescimento promissoras com uma população muito jovem e com um PIB per capita baixo e crescente (menos de US $ 10 000), tem sérios desafios internos de segurança e política. Estes apresentam formidáveis ​​riscos para os investidores da NGE. A NGE também possui exposições de risco de alto setor / indústria com o setor financeiro (quase 50% de AUM) e bens de consumo de 30%. Os outros setores da carteira são energia (9%), materiais (8%) e industriais (3%). Seu portfólio inclui 25 ações e as cinco principais participações são Nigerian Breweries PLC (17% de AUM), Guaranty Trust Bank (11%), Zenith Bank Plc.(8%), Nestle Nigeria Plc. (7%) e Lafarge Africa Plc. (5%).

De acordo com a tabela de estilo da Morningstar, a NGE está inclinada para investimentos em estilo de capitalização e de valor médio e pequeno. Desde o início em 2013, a NGE perdeu valor com um retorno negativo de aproximadamente -35%. De acordo com as estatísticas da gestão de investimentos do Fundo Global X, a versão beta da NGE em relação ao índice S & P 500 é de 0,82 e seu desvio padrão é de cerca de 20%. Em 2014, a relação P / E da NGE foi quase 10 vezes e sua relação P / B foi de cerca de 1. 5 vezes o valor contábil.

Estatísticas-chave	EZA	AFK	GAF	NGE
Taxa de despesa bruta	0. 62%	0. 80%	0. 49%	0. 92%
Relação Preço-para-Renda, P / E	14x	13x	16x	10x
Relação Preço-Livro, P / B	4. 5x	1. 4x	1. 0x	1. 5x
3-Sharpe Ratio	0. 31	0. 03	0. 37	-
Beta de 3 anos com S & P 500	0. 44	0. 72	1. 0	0. 82
Desvio padrão de 3 anos	17%	14%	15%	20%

Fonte de dados: Finanças do Yahoo

Adequação

A EZA é adequada para investidores que preferem ETFs muito líquidos e querem estar totalmente expostos à economia sul-africana com uma inclinação para grandes estoques de capital e crescimento. Os investidores também devem estar à vontade com a exposição de alto risco aos setores discricionários e financeiros do consumidor.

A AFK é adequada para investidores que procuram a exposição ao continente africano mais amplo e que desejam diversificar suas exposições de risco país e geopolítico, mas estão dispostos a tolerar a alta exposição ao setor financeiro e a iliquidez da AFK.

O GAF é adequado para investidores que procuram a exposição à economia sul-africana (em menor grau do que a EZA) e às economias do norte da África e do Oriente Médio. Os investidores devem estar confortáveis ​​com o aumento do risco geopolítico, a exposição ao risco do alto setor ao consumidor discricionário e financeiro e confortável com ETFs de baixa liquidez.

A NGE, como a EZA, é adequada para investidores que desejam uma exposição total ao potencial econômico da Nigéria com uma inclinação em direção a ações de baixo custo e valor. Os investidores também devem estar à vontade com a exposição significativa aos setores financeiros. Os investidores da NGE devem ter uma tolerância de alto custo porque o índice de despesas da NGE é de 0. 92%. NGE é adequado para investidores bem financiados que estão dispostos a assumir o risco de liquidez da NGE e capaz de levar a perspectiva de longo prazo para ver o potencial da economia nigeriana se materializar.

A linha inferior

Estes ETFs fornecem aos investidores nos EUA e em outros mercados desenvolvidos os benefícios usuais dos ETFs tradicionais, como carteiras diversificadas prontas e sem complicações e economias em comissões comerciais, que também acompanham o desempenho de Índices de mercado desenvolvidos. Além disso, os ETF do mercado africano fornecem ao investidor médio os veículos de investimento projetados e monitorados por profissionais de investimentos. Esses profissionais têm a experiência de acessar e explorar oportunidades de investimento promissoras, mas de risco, em mercados de fronteira, onde os mercados de capitais podem ser ineficientes e a informação pública pode não ser confiável.(Para mais, veja: O Rise of Africa .)

EZA é o ETF mais líquido, seguido por NGE como um segundo distante. NGE, AFK e GAF são ETFs bastante ilíquidos e, como tal, os investidores devem exigir o prémio de liquidez para investir neles. Com base no desvio padrão de três anos, o NGE é o ETF mais arriscado em 20%, enquanto o AFK é o menos arriscado em 14%. Com base nos índices Sharpe de três anos, o AFK é o ETF menos atraente, porque ele fez o menor uso efetivo de risco. Com base nas relações de PE, NGE parece ser o ETF mais barato e o GAF parece ser o mais caro. Por fim, com base na relação P / B, o GAF parece ser o ETF mais barato e o EZA parece ser o mais caro. NGE tem os maiores índices de despesa bruta e GAF tem o menor valor. Outras despesas a ter em mente são as resultantes do índice de rotatividade da carteira que podem resultar em custos extras, como impostos e comissões comerciais, que não são capturados pelo índice de despesas declarado. (Para mais, veja: Riscos e Recompensas de Ações Africanas vs. Obrigações .)

Aviso: O autor não possui nenhum interesse de propriedade em nenhuma das ações e ETFs mencionados neste artigo a partir do hora em que este artigo foi escrito.