Taxa de taxa de juros de baunilha simples
Em geral, um swap de taxa de juros é um acordo para trocar fluxos de caixa da taxa de instrumentos com taxas de juros em datas de pagamento especificadas. A obrigação de pagamento de cada parte é calculada usando uma taxa de juros diferente. Embora não haja swaps verdadeiramente padronizados, um swap de baunilha simples geralmente se refere a um swap de taxa de juros genérico no qual uma parte paga uma taxa fixa e uma parte paga uma taxa flutuante (geralmente LIBOR).
Para cada parte, o valor de um swap de taxa de juros reside na diferença líquida entre o valor presente dos fluxos de caixa que uma parte espera receber e o valor presente dos pagamentos que a outra parte espera fazer. Na origem do contrato, o valor para ambas as partes é geralmente zero, porque nenhum fluxo de caixa é trocado nesse ponto. Ao longo da vida do contrato, torna-se um jogo de soma zero. À medida que as taxas de juros flutuam, o valor do swap cria um lucro nos livros de uma contraparte, o que resulta em uma perda correspondente nos outros livros.
Exemplo
Um gerente de portfólio com uma carteira de taxa fixa de US $ 1 milhão que cede 3. 5% acredita que as taxas podem aumentar e quer diminuir sua exposição. Ele pode entrar em um swap de taxa de juros e negociar seus fluxos de caixa de taxa fixa para fluxos de caixa de taxa flutuante que têm menos exposição quando as taxas estão aumentando. Ele troca seu fluxo de juros de taxa fixa de 3,5% para a taxa LIBOR de três meses flutuante (que atualmente é de 3%). Quando isso acontecer, ele receberá um pagamento de taxa flutuante e pagará uma taxa fixa que é equivalente à taxa que o portfólio está recebendo, fazendo de sua carteira uma carteira de taxa variável em vez do retorno de taxa fixa que ele estava recebendo. Não há troca dos principais montantes e os pagamentos de juros são compensados ​​um contra o outro. Por exemplo, se LIBOR for 3%, o gerente recebe 0. 5%. Os valores reais calculados para pagamentos semestrais são apresentados abaixo. A taxa fixa (3. 5% neste exemplo) é referida como a taxa de troca.
Uma pergunta de exame típica referente aos swaps de taxas de juros segue:

Q. Duas partes entram em um contrato de swap de taxas de juros simples de três anos para trocar a taxa LIBOR por uma taxa fixa de 10% em US $ 10 milhões. LIBOR é 11% agora, 12% no final do primeiro ano e 9% no final do segundo ano. Se os pagamentos estiverem em atraso, qual dos seguintes caracteriza o fluxo de caixa líquido a ser recebido pelo pagador de taxa fixa?

A. US $ 100 000 no final do segundo ano.
B. US $ 100 000 no final do ano três.
C. US $ 200 000 no final do segundo ano.
D. US $ 200 000 no final do ano três.

A. A resposta correta é "C". O que é importante lembrar é que os pagamentos estão em atraso, pelo que os pagamentos de fim de ano dependem da taxa de juros no início do ano (ou final do ano anterior).O pagamento no final do segundo ano baseia-se na taxa de juros de 12% no final do primeiro ano. Se a taxa flutuante for maior do que a taxa fixa, o pagador de taxa fixa recebe os tempos diferenciais de taxa de juros do valor principal (US $ 10 000 x (0,12-0. 10) = $ 200 000).

Calcular os pagamentos em uma troca de taxa de juros
Considere o seguinte exemplo:
Valor nocional = US $ 1 milhão, os pagamentos são feitos semestralmente. A corporação pagará uma taxa LIBOR de taxa de três meses, que é de 3% e receberá um pagamento fixo de 3. 5%.
Resposta:
O pagamento por taxa flutuante é de US $ 1 milhão (. 03) (180/365) = $ 14, 790
O pagamento fixo é de US $ 1 milhão (035) (180/365) = $ 17, 225 > A corporação receberá um pagamento líquido de US $ 2, 435.
Equity Swaps
Um equity swap é um acordo entre as contrapartes para trocar um conjunto de pagamentos, determinado por um estoque ou índice de retorno, com outro conjunto de pagamentos ( geralmente um instrumento de taxa de juros (taxa fixa ou variável), mas também pode ser o retorno de outro estoque ou índice). Os swaps de capital são utilizados para substituir uma transação direta em estoque. Os dois fluxos de caixa são geralmente referidos como "pernas". Tal como acontece com os swaps de taxa de juros, a diferença nos fluxos de pagamento é compensada.
Os swaps de capital têm muitas aplicações. Por exemplo, um gerente de portfólio com o XYZ Fund pode trocar os ganhos do fundo pelos retornos do S & P 500 (ganhos de capital, dividendos e distribuições de renda). Eles ocorrem com mais freqüência quando um gerente de uma carteira de renda fixa quer que a carteira tenha exposição a os mercados de ações como hedge ou posição. O gerente de portfólio entraria em um swap no qual ele receberia o retorno do S & P 500 e pagaria à contraparte uma taxa fixa gerada em sua carteira. O pagamento recebido pelo gerente será igual ao valor que ele está recebendo em pagamentos de renda fixa, de modo que a exposição líquida do gerente é unicamente para o S & P 500. Esses tipos de swaps geralmente são baratos e requerem pouco em termos de administração.
Para os indivíduos, os equity swaps oferecem algumas vantagens fiscais. O proprietário de US $ 1 milhão de ações XYZ observa seu valor de estoque aumentar em 25% ao longo de 12 meses. Ele quer aproveitar o lucro, mas não quer vender suas ações. Neste caso, ele pode entrar em um equity swap em que ele paga uma contraparte (talvez sua corretora) o retorno total que ele recebe de suas ações XYZ anualmente para os próximos três anos. Em troca, ele tomará a taxa LIBOR de três meses. Nesse cenário, o proprietário da XYZ não tem que reportar ganhos de capital em seu estoque e também mantém a propriedade desses estoques.

Um total de equity equity de retorno inclui ganhos de capital e dividendos pagos no estoque subjacente ou índice de ações. Não é trocado nenhum principal e os pagamentos são compensados ​​por um valor nocional.

• Calcular os pagamentos em uma troca de capital

Considere o seguinte exemplo:
Valor nocional do capital = US $ 1 milhão
Pagamentos feitos semestralmente
O gerente do fundo pagará ao corretor / revendedor o retorno do S & P 500 e receberá um pagamento de juros de 5% a cada seis meses
Índice é de 10, 500 no início do swap
Resultados:
Seis meses, agora o índice é de 11 000.
O pagamento fixo que o fundo receberá é:

• $ 1 milhão (0. 05) 182/365 = $ 24, 931. 51
  O pagamento do índice que o fundo deve fazer é:
• (11 000) / 10, 500 -1) $ 1 milhão = $ 47, 619. 04
  O pagamento líquido que o fundo deve fazer no final dos primeiros seis meses é de US $ 22, 687. 50 (47, 619. 04-24, 931. 51).