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O Altman Z-score é um teste que um investidor usa para avaliar a probabilidade de uma empresa entrar em falência. O Altman Z-score usa cinco razões para avaliar a probabilidade de falência de uma empresa e o resultado pode ser comparado com outra empresa da mesma indústria. A informação usada para calcular os índices pode ser encontrada nos registros financeiros anuais da empresa. A medida pode ser usada tanto para empresas públicas como privadas.

A fórmula para o Altman Z-score de uma empresa pública é: (1. 2 x Capital de Giro / Total de Ativos) + (1. 4 x Lucros Retenidos / Ativos Totais) + (3. 3 x Lucro Operacional / Total de Ativos) + (0. 6 x Capitalização de Mercado / Total de Passivos) + (1 x Vendas / Ativos totais). Se o Z-score for 3 ou maior, é improvável que uma empresa se encontre em bancarrota. Se o Z-score for entre 1. 81 e 2. 99, a empresa está em uma zona cinza. Se o Z-score for 1. 8 ou menos, a empresa provavelmente se dirigirá para a falência.

A fórmula Z-score foi ampliada para empresas privadas em 2002. A fórmula para a classificação Z de uma empresa privada é: (0. 717 x Capital de Giro / Ativos totais) + (0. 847 x Lucros acumulados / Total de ativos) + (3. 107 x Lucro operacional / Total de ativos) + (0. 42 x Valor contábil do patrimônio / passivo total) + (0. 998 x Vendas / Ativos totais).

Um investidor pode usar essas informações para avaliar se deseja comprar ou vender uma ação. Por exemplo, suponha que o investidor tenha ações da empresa ABC, uma empresa pública, e está preocupado com a estabilidade financeira da ABC devido a uma recente sequência de notícias financeiras negativas. O investidor calcula o escore Z do ABC e é 1. 4.

Por outro lado, a empresa DEF está no mesmo setor que a ABC e a pontuação Z da DEF é 4. 5. Isso indica que um investidor deve vender ações da empresa ABC porque é provavelmente para a bancarrota, e o investidor deve comprar ações da empresa DEF porque é financeiramente estável, de acordo com esta medida.