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A criação e estrutura de fundos negociados em bolsa (ETFs) são semelhantes aos dos fundos mútuos. Um ETF serve como um portfólio de ativos de investimento que é embalado e vendido como uma garantia única. O processo começa quando uma instituição financeira envia um plano à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) para aprovação para apresentar um novo ETF. Se aprovado, o ETF não vende ações; Em vez disso, embala e vende unidades de criação compostas por milhares de ações cada. Essas unidades de criação são então negociadas por valores equivalentes dos ativos que estão representados no ETF.

Os recursos das unidades de negociação de criação são colocados em um banco de custódia e são supervisionados por um gerente de ETF eleito. Aqueles que compraram unidades de criação, também conhecidas como participantes autorizados, podem então negociar essas ações no mercado como partes individuais.

Solicitando a SEC

Tecnicamente, qualquer um pode apresentar um ETF, e qualquer um pode comprar unidades de criação e ser um participante autorizado. Na realidade, grandes instituições financeiras completam quase inteiramente os dois papéis. Grandes empresas de gestão financeira tendem a ter os ativos necessários para criar um ETF. As regras, regulamentos e favoritismo da SEC criam uma enorme vantagem para os grandes jogadores do mercado.

O patrocinador do plano deve solicitar à SEC que aprove sua ETF, demonstrando que a segurança tem probabilidade de sucesso e que haverá demanda suficiente para o instrumento. Alguns ETFs podem ser aprovados com mais facilidade se o patrocinador concordar em criar um site acessível ao público com quaisquer transações e os atuais coeficientes de pontuação do portfólio. Este processo foi instituído em 2008, quando a SEC concedeu alívio a certos patrocinadores de fundos para oferecer ETF transparentes gerenciados ativamente.

Participantes autorizados e cestas de criação

Uma unidade de criação comum é creditada com entre 50, 000 e 250 000 ações da ETF. O tamanho das cestas depende do patrocinador da ETF. Essas unidades podem então ser vendidas a grandes investidores institucionais em troca de cestas de criação. Um contrato é criado entre o patrocinador e os participantes autorizados, indicando que as ações do ETF podem ser resgatadas diretamente com o fundo.

A cesta de criação contém os ativos de investimento representados em uma unidade de criação ou dinheiro suficiente para comprar os ativos de investimento representados em uma unidade de criação. As ações recebidas na unidade de criação podem ser mantidas pelo participante autorizado para redenção futura ou vendidas no mercado aberto.

Conta fiduciária

Mesmo após a criação das unidades e cestas foram trocadas e a propriedade de ações ETF altera as mãos, os ativos de investimento subjacentes representados pelo ETF permanecem na conta fiduciária.A confiança geralmente paga dividendos e oferece supervisão de todos os deveres administrativos e conformidade regulamentar.

Mesmo que os participantes autorizados vendam suas ações no mercado aberto, os investimentos permanecem com a confiança. As únicas coisas que são trocadas são o caixa e as ações com créditos sobre o produto desses investimentos subjacentes.