O arbitragem pode ser usado para tornar o valor de mercado de um fundo negociado em bolsa (ETF) de acordo com o valor patrimonial líquido dos ativos subjacentes do ETF. No decurso do dia de negociação, o preço de mercado do ETF flutua naturalmente devido às forças de oferta e demanda a curto prazo. Se o preço de mercado se afasta substancialmente do valor do patrimônio líquido, os participantes autorizados arbitrariam as diferenças entre esses valores para trazê-los de volta à linha. O mecanismo de criação e redenção é um processo pelo qual o valor de mercado eo valor do patrimônio líquido são mantidos próximos.
Quando um ETF é criado pela primeira vez, o emissor conclui um acordo com um participante autorizado (AP) que é uma instituição financeira maior. O AP compra os ativos subjacentes representados pelo ETF em proporções equivalentes ao índice que o ETF está rastreando e os coloca em grandes cestos de ativos. Essas cestas de ativos são então transmitidas para o emissor ETF em troca de um grande bloco de ações conhecido como unidade de criação. As unidades de criação geralmente contêm entre 25 000 a 250 000 ações da ETF. O AP pode então vender as ações em bolsas ou manter as ações.
À medida que o ETF compartilha o comércio nas bolsas, o preço pode desviar-se do valor patrimonial líquido. Isso cria oportunidades de arbitragem para o AP. Se o ETF estiver negociando com um valor superior ao valor do patrimônio líquido, a AP pode vender ações curtas no ETF ao comprar os ativos subjacentes. No final do dia de negociação, o AP entrega a cesta de criação de ativos subjacentes ao ETF em troca de mais ações da ETF. O AP então gera um lucro essencialmente livre de risco, uma vez que sua posição curta é coberta pelas ações recebidas.
Por outro lado, quando o ETF se encontra a uma negociação abaixo do valor do patrimônio líquido, o AP pode comprar as ações do ETF e depois vender os ativos subjacentes. Depois que a negociação fechou, o AP entrega as ações ao ETF em troca de uma cesta de resgate de títulos. Mais uma vez, o AP faz um lucro praticamente livre de risco ao pagar menos as ações do ETF do que os ativos subjacentes. Além disso, esse processo reduz o fornecimento excepcional de ações do ETF, o que ajuda a suportar o preço.
O valor patrimonial líquido é o valor da parcela de cada ação dos ativos subjacentes e do caixa de propriedade do ETF, incluindo o valor de quaisquer dividendos recebidos. É calculado por ação, após o término do dia de negociação. A fórmula para o valor do patrimônio líquido é adicionar todos os ativos do ETF, incluindo dinheiro, subtraindo qualquer passivo e dividindo esse montante pelo número de ações em circulação. O valor do patrimônio líquido é facilmente acessível pelos investidores no site do emissor do ETF.O valor do patrimônio líquido também pode ser usado como um indicador de desempenho para ETFs gerenciados ativamente.
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Um fundo negociado em bolsa (ETF) é uma segurança que rastreia um índice, mas tem a flexibilidade de negociação como estoque. Assim como um fundo de índice, um ETF representa uma cesta de ações que reflete um índice. A diferença é que um ETF não é um fundo mútuo - ele se negocia como qualquer outra empresa em bolsa de valores.