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As taxas de juros são indiretamente afetadas pelas operações de mercado aberto (OMOs). OMOs são uma ferramenta na política monetária que permite que um banco central controle a oferta monetária em uma economia. Sob a política de contração, um banco central vende títulos no mercado aberto, o que reduz a quantidade de dinheiro em circulação. A política monetária expansiva implica a compra de valores mobiliários e o aumento da oferta monetária. As mudanças na oferta monetária afetam as taxas em que os bancos emprestam reservas mútuas, devido à lei da oferta e da demanda.

A taxa de fundos federais é a taxa de juros em que os bancos emprestam reservas entre si durante a noite para atender às necessidades de reserva. Esta é a taxa de juros que o Fed almeja ao realizar OMOs. As taxas de juros de curto prazo oferecidas pelos bancos são baseadas na taxa de fundos federais, pelo que o Fed pode influenciar indiretamente as taxas de juros enfrentadas pelos consumidores e empresas pela venda e compra de títulos.

Em 1979, o Fed começou a usar OMOs como ferramenta no âmbito do presidente Paul Volcker. Para combater a inflação, o Fed começou a vender títulos na tentativa de reduzir a oferta monetária. A quantidade de reservas encolheu o suficiente para aumentar a taxa de fundos federais até 20%. 1981 e 1982 viram algumas das taxas de juros mais altas na história moderna, com taxas de hipoteca fixas médias de 30 anos subindo acima de 18%. Por outro lado, o Fed comprou mais de US $ 1 trilhão em títulos em resposta à recessão de 2008. Esta política expansionista, chamada de flexibilização quantitativa, aumentou a oferta monetária e reduziu as taxas de juros. Baixas taxas de juros ajudaram a estimular o investimento empresarial e a demanda por habitação.