Os índices de títulos nos EUA e em muitos países ao redor do mundo estão em curso para registrar seu quinto ano consecutivo de ganhos positivos em 2007. Esses ganhos vêm nos talentos dos terríveis retornos de capital experimentados durante o período O ponto de venda é de 2000 a 2002. Você deve tentar aproveitar os ganhos enquanto puder, tenha em mente que os mercados de touro não duram indefinidamente. Portanto, se você quiser adicionar um fundo mútuo ao seu portfólio, será mais difícil encontrar um gerente com experiência em um mercado descendente. (Para saber mais sobre os mercados ósseos e falhas, confira Digging Deeper Into Bull and Bear Markets e Stock Basics: The Bulls, The Bears And The Farm .)

A fonte de fornecimento de gestores de fundos
A história mostra que os gestores de fundos mais bem-sucedidos são aqueles que apresentam bons resultados nos mercados baixos, bem como nos mercados, mas, embora haja muitos gestores de fundos com um ótimo registros de desempenho de três e cinco anos, muitos não possuem experiência suficiente durante as correções de mercado. Em um relatório aos acionistas em 2003, David J. Winters, CFA, ex-Diretor de Investimento da Franklin Mutual Advisers, declarou: "Na Mutual Series, acreditamos que o investimento bem sucedido é tanto sobre como evitar riscos e conter perdas, protegendo assim o acionista capital, como se trata de obter lucros. "

Infelizmente, nem todos os fundos têm gerentes com experiência real em como fazer isso. Isso é agravado pelo fato de que nem todas as estratégias de investimento experimentam desempenho no mercado de urso ao mesmo tempo ou na mesma magnitude. Por exemplo, os fundos que investem em grandes empresas da U. S. sofreram uma grande desaceleração de 2000 a 2002, a pior correção desde o período de 1974 a 1975, que quase destruiu a indústria de fundos mútuos. (Para saber mais sobre os gestores de fundos, leia Por que os gestores de fundos arriscam muito e Você deve seguir seu gerente do fundo? )

O Gerenciador de Fundos Quest for Largs Cap
De acordo com a Morningstar, havia 2007 5 fundos 5789 de fundos nacionais de grande capitalização, alguns com excelentes retornos nos últimos três e cinco anos. No entanto, dentro deste universo, apenas 1, 356 dos fundos têm gerentes com experiência que remonta até o início do ano 2000 - que corta quase 76% do universo original de fundos disponíveis. Esses 1, 356 fundos soam muito, mas se você reduza o universo para, por exemplo, fundos de investimento sem fundos com investimentos mínimos razoáveis ​​que estão disponíveis para o investidor médio, então a lista diminuirá para cerca de 150.

Os gestores de fundos de pequenas capitalizações são ainda mais difíceis de encontrar
Para examinar o universo de pequenas capitais, precisamos estender o período de tempo de volta a 1998, que foi o último período de desempenho relativo fraco para estoques de pequena capitalização.De acordo com a Morningstar Research, havia, em 2007, 2, 011 fundos domésticos de capitalização reduzida, alguns com excelentes desempenhos nos últimos três e cinco anos, especialmente em comparação aos fundos de grande capitalização. No entanto, dentro deste universo, existem apenas 260 fundos que possuem gerentes com experiência que remonta a 1998 - eliminando 87% desse universo. É claro que, se devemos refinar o universo de capitais pequenos para fundos de investimento sem carga com investimentos mínimos razoáveis ​​que estão disponíveis para o investidor médio, o universo encolheria para cerca de 40 fundos, deixando você com pouca escolha.

A Pesquisa de um Gerente de Fundo de Alto Rendimento
Algumas categorias de renda fixa também tiveram muita fortuna nos últimos anos, tornando cada vez mais difícil encontrar um gerente com experiência em águas agitadas. Por exemplo, os fundos de alto rendimento experimentaram um período difícil em 2002, quando algumas das empresas de telecomunicações, como a WorldCom, não cumpriram suas dívidas. Em 2007, existem 575 fundos de alto rendimento, comumente referidos como fundos de títulos de lixo, em comparação com apenas cerca de 230, após o estreitamento do universo para os gerentes que sofreram o debacle de 2002. Além disso, este universo é substancialmente reduzido para cerca de 15, excluindo fundos de carga e outros fundos que a maioria dos investidores não podem comprar. (Para ler mais fundos de alto rendimento, veja Junk Bonds: tudo o que você precisa saber , Erros comuns por investidores de renda fixa e Alto rendimento ou apenas alto risco? )

A escassez se estende aos fundos internacionais
A falta de gerentes se estende aos fundos mútuos internacionais também. Os mercados internacionais também derrubaram dramaticamente durante o período de 2000 a 2002. Atualmente, existem 1, 318 fundos internacionais diversificados de grande capitalização versus 263 fundos com um gerente de direção de seu navio desde 2000. Isso reduz a lista em cerca de 80%! Além disso, se você fosse restringir os critérios para incluir apenas fundos de investimento sem custo geralmente disponíveis para o investidor médio, sua lista encolheria apenas cerca de 20 fundos.

A redução significativa nos fundos internacionais com gerentes que experimentaram um mercado ostentando está parcialmente relacionada ao crescimento recente do número de fundos nas categorias internacionais de investimento. Os mercados internacionais se elevaram ao longo dos últimos anos, o que levou as empresas de fundos a lançar mais fundos internacionais. (Saiba mais sobre esses fundos em Ampliando as fronteiras do seu portfólio e Por que os fundos do país são tão arriscados .)

Quais são suas outras opções? Idealmente, você gostaria de encontrar e investir com um gerente que guiou com sucesso o seu fundo através de recessões no mercado. Se esta pesquisa não produz resultados, gosta de algumas opções:

• Primeiro, você poderia investir com um gerente que dirigiu outro fundo em sua empresa atual através de um mercado para baixo. Esta pode ser uma alternativa razoável se a empresa do fundo empregar uma abordagem de equipe, tornando os gerentes de carteira mais intercambiáveis.
• Em segundo lugar, você poderia investir com um gerente com experiência no mercado urso em outra empresa. Tenha cuidado se você escolher esta opção porque os gestores de fundos nem sempre trazem seus recursos com eles para uma nova empresa. Um ambiente diferente com uma nova equipe de pesquisa pode resultar em um registro de desempenho muito diferente.
• Finalmente, se você ainda não consegue encontrar um fundo adequado, você poderia simplesmente contratar o gerente com o melhor fundo geral de investimento.

Outros fatores a considerar A experiência do Bear Market não é o único fator a considerar ao investir em um fundo mútuo. Você deve, obviamente, avaliar como o gerente executa em um mercado forte. Tenha cuidado aqui, porque às vezes os retornos excepcionalmente positivos podem indicar que o fundo é muito mais agressivo do que ele e não pode fornecer proteção contra desvantagens. (Para encontrar o seu melhor intervalo de risco, confira Determinando o risco e a pirâmide de risco e Personalizando a tolerância ao risco .)

Depois de avaliar o desempenho, bom e ruim, você deve considere a experiência acadêmica de um gerente de portfólio e outras qualificações. Hoje, as empresas de fundos tendem a ser muito seletivas quando se trata de contratar gerentes de portfólio. Se muitas das principais empresas de fundos avaliam fortes credenciais acadêmicas, elas também devem ser importantes para você. Além disso, você não precisa necessariamente pagar mais por um gerente de fundos com uma sólida formação acadêmica.

Da mesma forma, muitas empresas de fundos exigem que os administradores sejam os acionistas da CFA. O programa CFA é muito abrangente e geralmente é considerado o padrão ouro para profissionais de investimento. Novamente, se as empresas de fundos mútuos valorarem a designação CFA, faz sentido que também seja importante para quem procura um fundo para adicionar a um portfólio.

Outro fator que você pode querer considerar antes de fazer um novo investimento é se um gerente de carteira investe em seu próprio fundo. Esta informação, no entanto, nem sempre é fácil de obter, mas às vezes pode ser encontrada na declaração de informações adicionais de um fundo. Esta não é uma ciência exata, mas pode ser reconfortante saber que os interesses do seu gerente estão de acordo com os seus.

Wrapping It Up
Encontrar um gerente de fundos com experiência em um mercado ostentoso provavelmente continuará a ser um desafio, desde que a sequência de bons retornos de fundos mútuos continue. Isso não quer dizer que seja impossível encontrar um gerente capaz de enfrentar a próxima desaceleração, mas que os investidores em fundos mútuos terão que trabalhar mais para encontrar gerentes experientes. Existem outras alternativas, mas nenhuma tão reconfortante como investir com um gerente de fundos que conseguiu gerenciar um produto em tempos bons e ruins.